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　　本周中小板、創(chuàng)業(yè)板雙雙大漲，并創(chuàng)出本輪指數(shù)新高，中小板指數(shù)更是超過了2011年7月的重要頸位，兩個指數(shù)離歷史次高點的肩頸位已相差不足5%；而上證指數(shù)也接近2260－2270點的重要壓力位，但預(yù)計向上突破難度較大。

　　從近兩周的資金流向來看，海外的增量資金流入基本滿額，國內(nèi)ETF基金開始現(xiàn)凈贖回跡象，而機構(gòu)資金大都呈現(xiàn)流出；另一方面，中小散戶融資買入?yún)s出現(xiàn)倍增，測算每周約近200億元，且融資流入品種多為市場低估值及市值較大公司。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板、中小板估值無論從絕對估值或相對估值而言，皆為偏高，在成長證偽后將回歸分化，其成交放量具游資炒作及高換手特征，預(yù)計難以持續(xù)，判斷后市主板跑贏創(chuàng)業(yè)板的概率增大。

　　另外，8月18日舉行的中央全面深化改革小組第四次會議審議通過了《黨的十八屆三中全會重要改革舉措實施規(guī)劃》。習(xí)主席的講話與定調(diào)，使A股市場的傳媒、土地流轉(zhuǎn)、國產(chǎn)軟件、文化振興等改革主題表現(xiàn)突出，各成分指數(shù)皆小幅創(chuàng)新高，且中小板、創(chuàng)業(yè)板的成交繼續(xù)放大，但滬深主板成交卻較平穩(wěn)。近期市場主題和成長股的活躍帶來較多市場熱點，但上沖力度和幅度卻有所減緩。

　　預(yù)計8月余下行情將可能存在以下變化：A、滬港通推動大盤藍籌股的趨勢將有所減緩，但判斷表現(xiàn)仍較穩(wěn)定；B、市場在經(jīng)濟轉(zhuǎn)好預(yù)期充分反應(yīng)后，推動力有所降低，上漲空間受限，指數(shù)有所沖高調(diào)整；C、中小板、創(chuàng)業(yè)板的小盤股沖高行情將在8月下旬難以持續(xù)，預(yù)計沖高后大幅回落可能性加大；D、新股上市數(shù)量不多，炒作效應(yīng)依然較大。未來滬指在8月高位振蕩的可能性仍存，但預(yù)計漲幅將不會太大。未來繼續(xù)看好盈利穩(wěn)定增長且估值合理的行業(yè)，如醫(yī)藥等，還有國企改革（特別是央企改革）等主題。

　　（廣證恒生 張廣文）