一般而言，在資本市場同一行業(yè)的兩家或多家公司兼并重組常常是意料之中的事情，但是行業(yè)兩不相干的企業(yè)之間的收購兼并得到的反饋往往很紛雜，原因在于，一是跨行業(yè)管理能力被質(zhì)疑；二是估值過高。例如混凝土樁研制公司中技控股近期擬巨資收購的游戲公司點點互動，點點互動（北京）科技有限公司以及文化傳媒公司儒意影業(yè)，最近就遇到了這個問題。

　　說起傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)收購傳媒企業(yè)或網(wǎng)游企業(yè)，中技控股并不是特立獨行者。今年以來，餐飲公司湘鄂情發(fā)布公告稱，擬收購北京中視精彩影視文化公司和笛女影視傳媒有限公司各家51%股權，奶企皇氏乳業(yè)擬收購取得盛世驕陽、北廣高清兩家文化傳媒公司的控制權；磷礦石貿(mào)易公司道博股份公告擬以7.8億元收購浙江強視傳媒股份有限公司。此外，玩具公司驊威股份收購網(wǎng)游公司第一波，群興玩具收購網(wǎng)游公司星創(chuàng)互聯(lián)，進出口公司德力股份收購網(wǎng)游公司武神世紀。

　　仔細審查上述收購案例標的企業(yè)收購價與標的凈資產(chǎn)之后不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)想要收購傳媒業(yè)或網(wǎng)絡業(yè)，都要付出較為高額的溢價，最終被收購標的的凈資產(chǎn)與收購價差距是天壤之別。

　　如果以此為噱頭，資本市場上把這一類型的收購視為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)主操縱股價玩弄資本運作，則有失偏頗。倒不如說是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)董事層逐漸認識到新媒體、新傳播方式以及創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了劇烈影響，及早進入此類型業(yè)務，既能盡快實現(xiàn)業(yè)務轉型升級，又可為傳統(tǒng)業(yè)務增加宣傳渠道，同時也能盡早搭上國家發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的“東風”。

　　此次中技控股收購點點爭議不小，一則是今年3月份趣加控股估值5.5億美元，結果8月份是10億美元的估值，被質(zhì)疑估值溢價過高。這讓筆者想起小米公司。2011年10月份小米科技二輪融資估值10億美元，僅僅過了8個月，即2012年6月份第三次融資估值就達到40億美元，而且投資人也都不是土財主，而是國際鼎鼎有名的創(chuàng)投DST、淡馬錫和IDG等。顯而易見，增長速度迅猛的新興業(yè)態(tài)，估值并不遵循傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司亦步亦趨的形式。

　　此外，為了保障股東利益，此次收購還要求原股東予以盈利承諾，此外中技控股2013年3月份重組之時也出具了盈利承諾，實際控制人顏靜剛以現(xiàn)金形式補償?？梢娙ツ曛亟M以及此次收購公司均考慮到了所有股東利益。

　　實際上，傳統(tǒng)企業(yè)兼并重組文創(chuàng)企業(yè)后脫胎換骨煥發(fā)生機，在A股市場的案例已經(jīng)是屢見不鮮。死而不僵的*ST嘉瑞從被注入華數(shù)傳媒后，股價大漲，近2年來業(yè)績節(jié)節(jié)攀升，也直接推動了視聽產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的浪潮。低成本低附加值雨傘制造企業(yè)梅花傘及時轉型，并入頁游公司游族網(wǎng)絡，游族網(wǎng)絡依靠資本市場提高了知名度，也給投資者帶來豐厚的投資回報。

　　回顧國內(nèi)資本市場發(fā)展歷程，前20年傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)紛紛上市，大量優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)限于法律法規(guī)，只能赴海外上市，結果令不少投資者抱憾不已。如今中國已轉型世界市場，新型的服務業(yè)，特別是文娛產(chǎn)業(yè)，需要盡快發(fā)展壯大，最快的融資辦法就是依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)并購重組帶入資本市場?？梢源_定的是，并購傳媒和網(wǎng)游資產(chǎn)，給傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)帶來的好處在于不僅提升公司股票的二級市場表現(xiàn)，也改造了原有的成本控制思維，以互聯(lián)網(wǎng)思維和新媒體傳播思維改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。中技控股此次涉足游戲以及影視公司，必然會啟發(fā)其他傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)意思維發(fā)展之路。

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