昨日，滬深兩市股指在小幅低開(kāi)后震蕩下行。上證綜指盤中一度跌逾1%，午后逼近20日均線后出現(xiàn)反彈。最終，兩市股指均收出帶較長(zhǎng)下影線的小陰線，成交量與周三大致持平。創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲，表現(xiàn)強(qiáng)于其他主要指數(shù)。

　　盤面顯示，權(quán)重藍(lán)籌股的持續(xù)低迷成為兩市大盤走軟的直接推手。中小盤股在盤中一度出現(xiàn)殺跌，引發(fā)了一波市場(chǎng)恐慌。好在傳媒板塊快速拉升，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)權(quán)重板塊及題材板塊“雙殺”的恐慌。截至收盤，兩市漲停個(gè)股仍維持在40只左右。但由于市場(chǎng)熱點(diǎn)切換較快，持續(xù)性明顯下降，對(duì)熱點(diǎn)把握的難度在明顯加大。主流資金在釋放大盤高位風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也在積極地調(diào)倉(cāng)換股，短期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情味道十足。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)未能延續(xù)，加之政策進(jìn)入觀望期，一度誘發(fā)短期股市的震蕩。但在相關(guān)數(shù)據(jù)公布后，人民幣匯率保持穩(wěn)定升值，境外投資者看多A股的預(yù)期并沒(méi)有逆轉(zhuǎn)。同時(shí)，上周客戶保證金余額維持在7597億元的高位，交易結(jié)算資金繼續(xù)呈現(xiàn)“凈流入”，融資融券業(yè)務(wù)的融資凈買入額不斷提升，交易賬戶占比也在持續(xù)增加，這些均表明，伴隨市場(chǎng)賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，越來(lái)越多的資金開(kāi)始進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　另外，A股市場(chǎng)中改革題材方興未艾，央行近期破例透露上半月信貸形勢(shì)較好，國(guó)務(wù)院要求多項(xiàng)措施降低融資成本，這些政策仍在延續(xù)“定向?qū)捤伞钡穆窂剑墒匈Y金面暫時(shí)無(wú)憂。如果三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏弱，刺激政策有望進(jìn)一步加碼?？傮w來(lái)看，短期大盤有震蕩整固的需求，但回落空間較為有限，中期趨勢(shì)仍值得看好。

　　從技術(shù)上看，KDJ三線昨日高位“死叉”；MACD綠柱拉長(zhǎng)，也出現(xiàn)高位“死叉”，均不利于多方運(yùn)作，預(yù)示調(diào)整將至。日K線顯示，上證綜指的5日、10日、20日、30日、60日、120日等短中期均線呈多頭排列，10日、20日均線快速靠攏股指，在2210點(diǎn)附近對(duì)上證綜指構(gòu)成支撐。上證綜指目前已運(yùn)行至3478點(diǎn)以來(lái)的下降通道上軌所在的2260點(diǎn)附近，該點(diǎn)位在去年9月及12月一直是一道難以逾越的關(guān)口，無(wú)疑將面臨巨大的技術(shù)性阻力?？傊环矫婕夹g(shù)指標(biāo)出現(xiàn)“背離”，需要修復(fù)；另一方面，上證綜指面臨較強(qiáng)的技術(shù)壓力區(qū)。因此預(yù)計(jì)，短期市場(chǎng)再次震蕩整固的概率較大，上證綜指有望在2210-2260點(diǎn)區(qū)間強(qiáng)勢(shì)震蕩。在操作上，可繼續(xù)保持“沖高時(shí)減倉(cāng)、回落后低吸”的波段操作思路。民族證券 李泓灝