新華網(wǎng)溫州8月19日電（記者張和平）19日，溫州啟動(dòng)16億元的盤子吸引民資“入伙”重大基礎(chǔ)設(shè)施——圍海造田，首期8億元。這是溫州繼吸納35億民資入股軌道交通后，又一次吸引民資進(jìn)入政府性項(xiàng)目的嘗試。

　　溫州市政府稱，這個(gè)名為“藍(lán)海股份”的項(xiàng)目大膽嘗試市政工程和基建項(xiàng)目引入社會(huì)資金，是對(duì)國務(wù)院“新36條”的一次實(shí)質(zhì)性探索，以規(guī)范化的形式打通溫州民資進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的新渠道，為下一步試點(diǎn)市政債探路。專家則認(rèn)為，每個(gè)自然人投資“藍(lán)海股份”都是以“普通合伙人”的法定身份“入伙”，民資投入的風(fēng)險(xiǎn)有待觀察。

　　合伙制籌集民間資金

　　2012年3月28日國務(wù)院批準(zhǔn)的溫州實(shí)施金融綜合改革12條主要任務(wù)的首項(xiàng)任務(wù)是：規(guī)范發(fā)展民間融資。

　　2012年9月，經(jīng)國家海洋局批準(zhǔn)，溫州市啟動(dòng)國內(nèi)規(guī)模最大的單體圍海造田項(xiàng)目“甌飛工程”。該工程位于兩條東海支流的甌江、飛云江河口間平直岸灘，共圍墾49萬畝，相當(dāng)于320平方公里，近乎溫州建成區(qū)的1．64倍。溫州市政府有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該工程的目的是緩解溫州土地資源緊缺、拉大城市框架。甌飛工程投資大、周期長，一期工程總投資253億元。

　　為解決資金缺口，同時(shí)為打開溫州民資進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施的新渠道，溫州市委市政府決定創(chuàng)建“藍(lán)海股份”，通過合伙制的形式籌集民間資金。

　　此前，溫州在大規(guī)模吸納民資進(jìn)入政府壟斷性項(xiàng)目已作過大膽探索。2012年12月，溫州市建設(shè)城市軌道交通——市域鐵路，市政府建立“幸福股份”，首次突破禁區(qū)募集15億民資“入伙”。目前共募集民資35億元。

　　收益率超6．5％

　　在收益分配上，“幸福股份”的模式是每個(gè)自然人以“普通合伙人”的身份“入伙”，投資起點(diǎn)1萬元人民幣，期限1年，保本金、保固定收益，按稅后6％年收益率凈得，不參與國有軌道交通公司的超額盈余分配。

　　“藍(lán)海股份”的運(yùn)作模式是，工程建設(shè)者為國有溫州市甌飛經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資有限公司，原始股東由溫州市、瑞安市、龍灣區(qū)、溫州市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)等政府組成。第一期募資限溫州市轄內(nèi)發(fā)行，也實(shí)行保本固定收益。收益率比銀行理財(cái)產(chǎn)品更具誘惑力，“入伙”最低期限是2年，最高期限5年，每份1萬元起購。

　　每個(gè)投資人身份同樣的“普通合伙人”，投資者可選擇2年、3年、4年、5年四個(gè)投資期限，對(duì)應(yīng)的稅后固定年收益為6．5％、7％、7．5％、8％。投資每滿一年即支付收益，并采用逐年遞增支付固定回報(bào)。持有滿2年后可隨時(shí)退伙或續(xù)存，即贖回或續(xù)投。

　　“我們?cè)诖_定收益標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，參考了市場(chǎng)上部分理財(cái)產(chǎn)品的收益率，確保對(duì)市民的吸引力。”溫州市甌飛經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

　　溫州大學(xué)金融研究院副教授繆心毫認(rèn)為，“藍(lán)海股份”對(duì)地方政府而言緩解了巨額資金壓力。對(duì)投資者而言，在樓市下行、股市不振、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀、民間借貸風(fēng)險(xiǎn)高升的背景下，則是提供了一條收益與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)平衡的投資渠道。

　　投資者承擔(dān)無限連帶

　　值得注意的是，“幸福股份”在吸引自然人投資的同時(shí)，也向企業(yè)法人伸出“橄欖枝”，投資起點(diǎn)為2000萬元人民幣，按年6％固定收益率取得收益分配，同時(shí)參與軌道公司超額盈余分配。但是，出乎政府意料的是，目前沒有一家企業(yè)“領(lǐng)情”。一位相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這與當(dāng)前溫州經(jīng)濟(jì)不景氣有直接關(guān)系，鑒于此，“藍(lán)海股份”干脆取消這一項(xiàng)。

　　許多人注意的到，每個(gè)自然人投資“藍(lán)海股份”都是以“普通合伙人”的法定身份“入伙”。溫州市一位銀行界理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，一旦政府（項(xiàng)目）“塌臺(tái)”，從法律上說，每個(gè)入伙人不僅連投資的本金、收益要砸進(jìn)去，還得承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

　　溫州市金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，這個(gè)制度設(shè)置是個(gè)兩難選題。如果搞股份制、對(duì)廣大市民設(shè)優(yōu)先股，這要受200名股東名額和股息分紅納稅等限制。如果搞合伙制，雖可避開這兩大限制，但從法律上講，普通合伙人的確要對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

　　據(jù)悉，為確保投資者的投資安全，溫州市財(cái)政建立了10億元的專項(xiàng)償付準(zhǔn)備金，專門用于保障個(gè)人投資者的股權(quán)回購。

　　記者了解到，“藍(lán)海股份”沒有設(shè)立財(cái)政償付風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。有關(guān)專家分析，這有利于減輕地方政府的財(cái)政壓力，對(duì)投資者而言，則有助于確立正確的風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的投資理念。

　　據(jù)悉，“藍(lán)海股份”設(shè)置了兩項(xiàng)保護(hù)個(gè)人投資者的措施，一是甌飛集團(tuán)以甌飛工程起步區(qū)的土地出讓收益建立投資者專項(xiàng)償付準(zhǔn)備金，二是投資者在收益不足時(shí)可要求甌飛經(jīng)投集團(tuán)原發(fā)起人承擔(dān)連帶回購責(zé)任。

　　繆心毫稱，雖然“藍(lán)海股份”中本質(zhì)上類似于市政債，但由于形式上是類似于優(yōu)先股，因此投資者的受償順序是劣后于甌飛經(jīng)投公司的普通債權(quán)人的。