建材：微刺激效果或現(xiàn)需求改觀薦10股

　　水泥行業(yè)：上周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比繼續(xù)走低，幅度0.16%。重點(diǎn)城市庫容比為70.88%，環(huán)比前期下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。8月中旬，受下游需求仍然趨弱、庫存較高影響，水泥價(jià)格繼續(xù)走低。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)棚戶區(qū)改造工作的通知》加快棚戶區(qū)改造力度。同時(shí)，鐵路投資等民生領(lǐng)域投資加快推進(jìn)?！拔⒋碳ぁ闭呗鋵?shí)效果下半年或顯現(xiàn)，需求疲弱的局面將有所改善。

　　玻璃行業(yè)：上周華北市場小幅上揚(yáng)，環(huán)比漲幅在0.8%。浮法玻璃庫存為439.38萬重量箱，環(huán)比下降4.92%。各地企業(yè)小幅提漲，關(guān)注提振效果。光伏玻璃需求持續(xù)疲弱。3.2mm原片主流成交價(jià)格延續(xù)18-18.5元/平方米，與上周價(jià)格持平。鍍膜玻璃流成交價(jià)格在31-31.5元/平方米，較上周價(jià)格下調(diào)0.5元/平方米，降幅1.59%。

　　其他建材：上周我們發(fā)布了建材行業(yè)的O2O的深度報(bào)告。家裝行業(yè)O2O的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，各個(gè)平臺(tái)快速切入。對材料商而言率先與家裝平臺(tái)綁定的材料供應(yīng)商有望獲得品牌溢價(jià)的同時(shí)突破地域限制獲得快速成長，建議關(guān)注：兔寶寶、偉星新材、東方雨虹。

　　投資建議：雖然7月投資數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，但水泥需求增速卻已觸底回升，繼續(xù)建議積極配置建材股。①看好華東水泥價(jià)格彈性，主推藍(lán)籌股海螺和華新，關(guān)注巢東、江西水泥、福建水泥。②繼續(xù)主推五朵金花組合：亞瑪頓、開爾新材、艾迪西、兔寶寶和天山股份。雖然兔寶寶公告終止籌劃重大事項(xiàng)復(fù)牌，但我們依然看好公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。③關(guān)注南玻A投資機(jī)會(huì)，上周商務(wù)部和海關(guān)總署發(fā)文決定9月1日起暫停多晶硅加工貿(mào)易進(jìn)口業(yè)務(wù)，將改善行業(yè)供求關(guān)系，南玻A具有6000噸多晶硅產(chǎn)能，將受益此項(xiàng)政策。(宏源證券)

　　傳媒：產(chǎn)業(yè)全面啟動(dòng)在即薦9股

　　廣電總局下發(fā)不得超范圍安裝互聯(lián)網(wǎng)電視客戶端軟件的通知，互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管政策不斷收緊，利好牌照方以及有線電視運(yùn)營商。1)8月11日國家新聞出版廣電總局辦公廳下發(fā)了《關(guān)于不得超范圍安裝互聯(lián)網(wǎng)電視客戶端軟件的通知》，要求各省局對轄區(qū)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù)單位進(jìn)行全面自查?！锻ㄖ访鞔_：凡是未持有互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容許可的機(jī)構(gòu)，一律不得推出、提供用于安裝在互聯(lián)網(wǎng)電視終端產(chǎn)品中的軟件客戶端；已經(jīng)超范圍開展互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的，要立即整改；2)本次文件的出臺(tái)延續(xù)了6月份以來廣電總局對互聯(lián)網(wǎng)電視嚴(yán)管的趨勢，同時(shí)要求沒有拿到許可的互聯(lián)網(wǎng)視頻廠商不得推出相關(guān)客戶端，也從源頭上進(jìn)行了強(qiáng)化監(jiān)管，利好具備牌照優(yōu)勢的平臺(tái)和內(nèi)容提供商，相關(guān)標(biāo)的為百視通/華數(shù)傳媒/華聞傳媒；3)廣電總局對互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)品的限制也在客觀上有利于延緩有線電視用戶流失的速度，同時(shí)隨著內(nèi)容牌照的逐步發(fā)放，相關(guān)有線電視運(yùn)營商也將持續(xù)受益，相關(guān)標(biāo)的為歌華有線/電廣傳媒/吉視傳媒/天威視訊等標(biāo)的。

　　影視與游戲：本周票房5.6億元，《馴龍高手2》首周票房1.6億刷新內(nèi)地動(dòng)畫電影記錄。本周票房5.6億元，同比上周增長10%，《馴龍高手2》本周票房1.6億，刷新內(nèi)地動(dòng)畫電影首周票房記錄。游戲：App Annie發(fā)7月中國游戲排行，騰訊成贏家。App Annie發(fā)布7月iOS發(fā)行商和應(yīng)用排行榜，騰訊以167款A(yù)PP應(yīng)用登頂發(fā)行商下載量排行榜首，百度與美圖分別名列第二、三位；騰訊、龍圖游戲和Supercell分列發(fā)行商收入排行榜前三甲；在應(yīng)用收入排行中，除《刀塔傳奇》位列榜首外，騰訊四款產(chǎn)品分列第二到第五位。

　　本周重點(diǎn)公司變化：華誼嘉信、順網(wǎng)科技、省廣股份。

　　投資評級(jí)及推薦組合：

　　投資策略：維持行業(yè)“看好”評級(jí)，維持下半年策略報(bào)告“白馬求中興、跨界博彈性”的投資方向，建議買入基本面長期線上的藍(lán)色光標(biāo)/省廣股份/華誼嘉信/順網(wǎng)科技，同時(shí)布局跨界高彈性個(gè)股立思辰、拓維信息、華聞傳媒、中南重工、利歐股份。(申銀萬國)

　　食品飲料：行業(yè)估值修復(fù)契機(jī)來臨薦5股

　　繼續(xù)維持上周觀點(diǎn)：白酒進(jìn)入旺季，渠道備貨開始，耐心等待旺季基本面走好；中報(bào)陸續(xù)披露，驗(yàn)證我們之前對行業(yè)分化的判斷，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的中報(bào)顯示業(yè)績環(huán)比改善；持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)個(gè)股的上漲空間，重點(diǎn)推薦古井貢酒、五糧液、貴州茅臺(tái)、洋河股份；近期關(guān)注滬港通、國企改革和并購重組概念的催化。

　　1、白酒進(jìn)入旺季，渠道動(dòng)銷加快：最新調(diào)研顯示，茅臺(tái)、五糧液一批價(jià)格維持在870、600元上下，價(jià)格相對穩(wěn)定，高端酒庫存普遍不足10%，由于對價(jià)格預(yù)期較低，導(dǎo)致庫存維持較低水平，預(yù)計(jì)8月底終端消費(fèi)旺季價(jià)格將小幅上升，出貨量較大幅度增長，由于中秋節(jié)提前到9月8日，旺季持續(xù)時(shí)間較長，中秋國慶的終端消費(fèi)將保持溫和但持續(xù)的旺銷。

　　2、中報(bào)陸續(xù)披露，驗(yàn)證分化趨勢：中報(bào)披露期，我們重點(diǎn)看好的個(gè)股業(yè)績呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢，古井貢酒二季度收入增速21.65%，瀘州老窖收入二季度環(huán)比大幅改善，我們強(qiáng)調(diào)對于重點(diǎn)企業(yè)來說，一季度是報(bào)表業(yè)績最低點(diǎn)，之后陸續(xù)公布業(yè)績的貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份也將驗(yàn)證行業(yè)分化的趨勢，建議買入基本面確定，上漲空間可持續(xù)的個(gè)股。

　　3、大眾品中報(bào)業(yè)績分化，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換為大眾食品估值修復(fù)提供契機(jī)，持續(xù)看好業(yè)績穩(wěn)定、估值優(yōu)勢明顯的行業(yè)龍頭公司，關(guān)注部分中報(bào)超預(yù)期的小食品公司：(1)肉制品繼續(xù)推薦雙匯發(fā)展，中報(bào)肉制品銷量增速低于預(yù)期，但整體業(yè)績?nèi)陿I(yè)績基本鎖定，目前估值僅16倍，建議投資者積極關(guān)注。(2)調(diào)味品行業(yè)：恒順醋業(yè)調(diào)味品業(yè)務(wù)符合預(yù)期，主業(yè)增長有望進(jìn)一步提速。加加食品產(chǎn)能投放嚴(yán)重滯后、營銷投入加大以及其他費(fèi)用上升等因素，全年業(yè)績預(yù)期較低，但后續(xù)空間較大。中炬高新終端動(dòng)銷穩(wěn)定，估值優(yōu)勢重現(xiàn)值得關(guān)注。(3)乳制品行業(yè)積極關(guān)注伊利股份，公司中報(bào)業(yè)績存超預(yù)期可能，滬港通、高管增持將是公司股價(jià)持續(xù)上漲的催化劑。此外，建議投資者積極關(guān)注受益于北京國企改革以及嬰幼兒奶粉行業(yè)整合的三元股份。(方正證券)

　　新能源：多晶硅有望漲價(jià)行業(yè)受益薦7股

　　本周觀點(diǎn)：繼續(xù)推薦光伏板塊：為確保全年新增光伏發(fā)電并網(wǎng)容量13GW 以上(上半年3.3GW)， 下半年將迎來建設(shè)的高峰；據(jù)我們調(diào)研信息，電站企業(yè)都在抓緊時(shí)間建設(shè)，其中分布式光伏裝機(jī)量有望超預(yù)期(市場預(yù)期3-4GW)，這也是未來行業(yè)發(fā)展趨勢，發(fā)展空間更大，重點(diǎn)關(guān)注林洋電子(601222)、隆基股份(601012)、森源電氣(002358).14日，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告稱，9月1日起暫停多晶硅進(jìn)口；意在阻止以加工貿(mào)易形式進(jìn)入國內(nèi)的多晶硅， 以增加與美國談判的砝碼，我們認(rèn)為多晶硅價(jià)格有望上漲，可以關(guān)注特變電工(600089)， 以及大全新能源和保利協(xié)鑫能源。新能源汽車：7月，中國新能源汽車生產(chǎn)5799輛，同比增長10倍，銷量進(jìn)一步兌現(xiàn)了我們之前的預(yù)期。我們?nèi)匀粚衲晗掳肽旰臀磥淼男履茉雌囦N量保持樂觀。我們認(rèn)為，隨著新能源汽車的放量，將對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生有效的拉動(dòng)作用， 由此將帶來較多的投資機(jī)會(huì)，仍建議關(guān)注充電設(shè)備和鋰電材料相關(guān)股票：萬馬股份(002276)、杉杉股份(600884)等。關(guān)注光熱板塊：國家發(fā)改委價(jià)格司和國家能源局正在研究推出一批光熱發(fā)電示范項(xiàng)目，并制定與此相關(guān)的電價(jià)政策，還計(jì)劃在今年10月底以前推出一批示范工程項(xiàng)目，總量大約在1GW 左右。我們認(rèn)為，參照光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)展的一般發(fā)展規(guī)律， 示范項(xiàng)目的推出以及電價(jià)政策的出臺(tái)，有望推動(dòng)中國光熱產(chǎn)業(yè)的正式啟動(dòng)?？梢躁P(guān)注三花股份(002050)、首航節(jié)能(002665)等相關(guān)公司。

　　能源局官員：年底前力爭開工紅沿河核電2臺(tái)機(jī)組。國家能源局一位官員13日透露，今年年底前將力爭核準(zhǔn)開工2臺(tái)核電機(jī)組，分別是遼寧紅沿河5、6號(hào)機(jī)組。

　　重要公司動(dòng)態(tài)：新宙邦：上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3.62億元，同比增長8.91%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.67億元，較上年同期增長29.97%。

　　投資策略：光伏：行業(yè)復(fù)蘇趨勢不變，長期關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭陽光電源(300274)，分布式關(guān)注林洋電子(601222)、愛康科技(002610)，集中式關(guān)注特變電工(600089)、森源電氣(002358)。電池：維持對駱駝股份(601311)的“買入”評級(jí)，建議關(guān)注新宙邦(300037) 等鋰電池材料企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。(信達(dá)證券)

　　汽車：乘用車終端銷量好于預(yù)期薦8股

　　8月初狹義乘用車批發(fā)銷量表現(xiàn)較弱。8月初狹義乘用車行業(yè)仍處于淡季中，許多主機(jī)廠選擇在這一時(shí)段放高溫假。從乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)來看，8月前兩周廠商整體出貨量表現(xiàn)較弱，同比環(huán)比均處于下滑態(tài)勢。從我們草根調(diào)研的情況反饋，終端經(jīng)銷商訂單有企穩(wěn)跡象，同時(shí)庫存顯示穩(wěn)中有降，所以我們判斷終端銷量的表現(xiàn)略好于批發(fā)銷量。當(dāng)前我們維持對8月整體狹義乘用車銷量的判斷，預(yù)計(jì)環(huán)比回升7%左右，全月增速為9-10%。

　　繼續(xù)推薦車聯(lián)網(wǎng)板塊。從消費(fèi)群體的轉(zhuǎn)變來看，過去60、70后相對偏重品牌、空間、動(dòng)力等方面，現(xiàn)在的80、90后更為偏重體驗(yàn)、科技感，所以整車廠在新品上愈發(fā)的突出人機(jī)交互、智能等賣點(diǎn)；同時(shí)主機(jī)廠也希望布局車聯(lián)網(wǎng)，搶占TSP 利潤，拓展自身新的增長點(diǎn)，所長主機(jī)廠有動(dòng)力加強(qiáng)IT 方面的投資，從供給角度帶動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

　　反壟斷持續(xù)推進(jìn)，利好終端消費(fèi)和后市場非4S 店參與者。發(fā)改委針對汽車反壟繼續(xù)推進(jìn)，目前主機(jī)廠的主要策略為通過調(diào)節(jié)原廠零部件價(jià)格來降低零整比，同時(shí)調(diào)低維修保養(yǎng)費(fèi)用來向消費(fèi)者示好，甚至進(jìn)口車價(jià)格也有向下調(diào)整的預(yù)期，整體最終結(jié)果利好消費(fèi)者，同時(shí)我們判斷后續(xù)汽車配件環(huán)節(jié)管控有望進(jìn)一步放開，利好非4S 汽車后市場參與者，如金固股份。

　　維持行業(yè)看好評級(jí)，公司方面重點(diǎn)推薦：長安汽車、金龍汽車、上汽集團(tuán)、宇通客車；零部件：金固股份、銀輪股份、威孚高科、均勝電子；推薦車聯(lián)網(wǎng)及新能源汽車板塊。(申銀萬國)

　　零售體育：受益現(xiàn)代服務(wù)業(yè)全面崛起薦6股

　　消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)崛起，體育產(chǎn)業(yè)化迎政策放開。伴隨人均GDP和居民收入提升，消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)健康娛樂等高質(zhì)量現(xiàn)代服務(wù)需求崛起，體育產(chǎn)業(yè)作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)重要內(nèi)核面臨發(fā)展機(jī)遇。中國當(dāng)前體育產(chǎn)業(yè)化程度較低，13年體育產(chǎn)值3135.95億，GDP占比0.6%，僅是美國的1/4；體育總產(chǎn)值為美國的1/10，人均體育產(chǎn)值為美國的1/40，國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)化空間巨大。2010年，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快體育產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》提出大力發(fā)展體育健身市場、開發(fā)體育競技和體育表演市場、培育體育中介市場、做強(qiáng)體育用品業(yè)、促進(jìn)體育服務(wù)貿(mào)易、推進(jìn)體育同相關(guān)產(chǎn)業(yè)互動(dòng)發(fā)展；特別提出加大投融資支持力度，包括拓寬體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金來源渠道，支持有條件的體育企業(yè)進(jìn)入資本市場融資，鼓勵(lì)民間和境外資本投資體育產(chǎn)業(yè)。2011年，《體育事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》亦指出大力發(fā)展群眾教育和體育產(chǎn)業(yè)化。中國體育產(chǎn)業(yè)化迎來政策性放開。

　　“組織活動(dòng)管理、健身休閑活動(dòng)”等體育產(chǎn)業(yè)核心層投融資渠道亟待破局。國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)化主要通過體育用品、服裝鞋帽制造和銷售等相關(guān)體育產(chǎn)業(yè)來實(shí)現(xiàn)(占體育產(chǎn)值比重超80%)，體育組織活動(dòng)管理(賽事管理、俱樂部運(yùn)營等)、健身休閑活動(dòng)等體育產(chǎn)業(yè)核心層極不發(fā)達(dá)(占體育產(chǎn)值比重僅10%)，而美國體育產(chǎn)業(yè)核心層占比超過30%，NFL、MLB、NBA、NHL聯(lián)盟及其他觀賞性體育聯(lián)賽和健康俱樂部推動(dòng)美國體育消費(fèi)大發(fā)展。而當(dāng)前國內(nèi)體育核心層消費(fèi)占比極低，根本原因是行政壟斷下的企業(yè)投融資渠道不暢(直接融資、間接融資)，未形成市場化運(yùn)作機(jī)制。預(yù)判未來伴隨體育產(chǎn)業(yè)化政策放開或迎市場化曙光。

　　體育產(chǎn)業(yè)核心層大發(fā)展才能推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)規(guī)?；嵘?。鑒于國內(nèi)并無核心體育產(chǎn)業(yè)上市標(biāo)的，我們分析海外球隊(duì)俱樂部(曼聯(lián))、國內(nèi)賽事管理公司(智美集團(tuán))的財(cái)務(wù)報(bào)表，從微觀層面驗(yàn)證體育產(chǎn)業(yè)核心層大力發(fā)展的重要性。曼聯(lián)收入結(jié)構(gòu)中，廣告、轉(zhuǎn)播權(quán)出售、比賽日收入比例為4:3:3，且廣告、轉(zhuǎn)播權(quán)出售占比持續(xù)提升，源自競技比賽對公司外圍體育商業(yè)價(jià)值的放大，贊助、零售、新媒體、傳統(tǒng)媒體對公司收入貢獻(xiàn)同球隊(duì)在英超、歐冠排名強(qiáng)正相關(guān)。智美收入結(jié)構(gòu)中，賽事運(yùn)營(杭州國際馬拉松、中國熱氣球公開賽、廣州馬拉松、國際摩聯(lián)花式極限摩托世界錦標(biāo)賽等)占比持續(xù)提升的同時(shí)帶動(dòng)廣告服務(wù)、節(jié)目制作等業(yè)務(wù)的規(guī)模提升，CAGR(3)高達(dá)32.54%；且高毛利的賽事管理推動(dòng)整體凈利率達(dá)33.34%，CAGR(3)高達(dá)86.17%。新一輪體育產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中，體育組織管理(賽事管理、俱樂部及其他運(yùn)動(dòng)組織)、健身休閑活動(dòng)等體育產(chǎn)業(yè)核心層將放大外圍體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模(體育用品制造與零售、體育博彩、體育媒體、體育中介等)，也是推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵。

　　投資標(biāo)的：中體產(chǎn)業(yè)、蘭生股份、信隆實(shí)業(yè)、亞泰集團(tuán)、潯興股份、雷曼光電、智美集團(tuán)(港股)。鑒于A股純正體育產(chǎn)業(yè)標(biāo)的稀缺，我們更多從主題的角度尋找投資標(biāo)的。第一，體育組織管理。賽事運(yùn)營：中體產(chǎn)業(yè)、蘭生股份、智美集團(tuán)；中超中甲：江蘇舜天、亞泰集團(tuán)、泰達(dá)股份、中信國安、天津松江；CBA:潯興股份、青島雙星、浙江廣廈；乒超：大商股份。第二，體育場館管理。中體產(chǎn)業(yè)、蘭生股份。第三，休閑健身娛樂。信隆實(shí)業(yè)。第四，其他娛樂活動(dòng)。粵傳媒、鴻博股份、安妮股份等。第五，體育中介，中體產(chǎn)業(yè)，雷曼光電。第六，體育用品等制造與銷售。蘭生股份、信隆實(shí)業(yè)、探路者、青島雙星。我們綜合考慮市值、估值、業(yè)務(wù)相關(guān)性等方面，推薦關(guān)注中體產(chǎn)業(yè)、蘭生股份、信隆實(shí)業(yè)、亞泰集團(tuán)、潯興股份、雷曼光電和智美集團(tuán)(港股).(申銀萬國)