美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷升溫在全球引起了連鎖反應(yīng)，無論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體都嚴(yán)陣以待。但由于各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀態(tài)不同，彼此的選擇各異，有的可能跟隨加息，有的則將繼續(xù)寬松。由于各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策存在明顯差異，將給全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇增添諸多不確定因素，因此相關(guān)各方需提高警惕，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)

　　美聯(lián)儲(chǔ)日前發(fā)布的政策聲明顯示，雖然失業(yè)率下降，通貨膨脹率有所上升，但居高不下的長期失業(yè)率和全職工作崗位數(shù)據(jù)表明，就業(yè)狀況依然疲軟，大量勞動(dòng)力資源未獲充分利用，這讓美聯(lián)儲(chǔ)深為擔(dān)憂。據(jù)此間媒體報(bào)道，多位現(xiàn)任和前任美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，以耶倫為首的美聯(lián)儲(chǔ)核心決策層不愿冒著傷及美國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)過早加息。

　　在美國商務(wù)部公布第二季度經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到4%之后，美聯(lián)儲(chǔ)核心決策層繼續(xù)持“鴿派”傾向引發(fā)了共和黨國會(huì)議員和美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”成員的質(zhì)疑。圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長布拉德日前表示，在失業(yè)率下降、通脹率攀升之際，美聯(lián)儲(chǔ)向其目標(biāo)邁進(jìn)的步伐應(yīng)該比決策者預(yù)期得更快，最早在2015年第一季度末加息是合理之舉。

　　華爾街政策觀察人士相信，美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化以漸進(jìn)的節(jié)奏提高聯(lián)邦基金利率，在明年夏季之前可能都會(huì)將聯(lián)邦基金利率維持在歷史低點(diǎn)，預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率到2016年6月份僅會(huì)升至2%，到2016年底將進(jìn)一步逼近3%。一項(xiàng)調(diào)查顯示，盡管美國就業(yè)市場近來有所好轉(zhuǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模目前已達(dá)4.4萬億美元，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的時(shí)間可能過晚較為擔(dān)憂。

　　因美聯(lián)儲(chǔ)去年宣布考慮退出量化寬松政策引發(fā)金融市場動(dòng)蕩而深受其害的新興經(jīng)濟(jì)體，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的未來舉動(dòng)非常敏感。目前，國際金融市場已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年10月前終止債券購買計(jì)劃作出調(diào)整，資金從今年開始重新流回新興市場國家。但是，如果全球利率出現(xiàn)任何上升的跡象，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言，都將引發(fā)新一波資本外流。日前，10年期美國國債收益率已跌破2.5%，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美國國債收益率未來可能迅速上升，導(dǎo)致熱錢從新興市場回流。

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國就業(yè)數(shù)據(jù)的解讀，對(duì)其決定何時(shí)開始引導(dǎo)短期利率走高至關(guān)重要。美國勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月職位空缺數(shù)和勞工流動(dòng)調(diào)查報(bào)告職位空缺數(shù)為467.1萬，創(chuàng)13年新高。這一數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫高度關(guān)注的勞動(dòng)力市場指標(biāo)，顯示美國就業(yè)市場改善的范圍在擴(kuò)大，也讓美聯(lián)儲(chǔ)是否較市場預(yù)期更早加息的猜測再次升溫。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國7月份失業(yè)率降至6.2%。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)15日發(fā)布的季度調(diào)查也顯示，市場分析師們預(yù)期當(dāng)前季度美國就業(yè)增長速度將較之前的預(yù)期加快，美國當(dāng)前季度失業(yè)率預(yù)計(jì)將為6.1%，第四季度預(yù)計(jì)將下降至6.0%。

　　從整體上看，美國經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)企穩(wěn)進(jìn)入上升周期，仍缺少更有說服力的數(shù)據(jù)支撐。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長洛克哈特日前表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)等到2015年下半年才會(huì)開始加息。洛克哈特稱，他依然在尋找更多證據(jù)去證明美國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入一條基本能確保達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)既定目標(biāo)的通道。他表示，即便已公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，現(xiàn)在得出美國經(jīng)濟(jì)已明確步入這一積極通道的結(jié)論還為時(shí)過早。

　　國際貨幣基金組織第一副總裁大衛(wèi)·利普頓認(rèn)為，對(duì)耶倫和她領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)來說，當(dāng)前的挑戰(zhàn)是要支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。受政治和經(jīng)濟(jì)雙重因素影響，美國已經(jīng)無力推出更有效的財(cái)政政策?，F(xiàn)在，既然美國經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)就要評(píng)估復(fù)蘇的狀況，以確保復(fù)蘇處于正軌。

　　市場分析人士認(rèn)為，耶倫擔(dān)心，讓接近于零的超低利率恢復(fù)正常之后，如果再出現(xiàn)新一輪經(jīng)濟(jì)衰退的威脅，美聯(lián)儲(chǔ)將無政策回旋余地。加息只會(huì)引起金融市場和美國經(jīng)濟(jì)遭受沉重打擊，迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不故技重施，再次降息，那將會(huì)是一場噩夢(mèng)。如果美聯(lián)儲(chǔ)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長加快時(shí)引發(fā)通脹上升，那是比經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入困境好得多的結(jié)果，后者更依賴非常規(guī)工具。美聯(lián)儲(chǔ)知道怎樣控制通脹的波動(dòng)，但如果經(jīng)濟(jì)再次下滑，其影響更難以確定。

　　據(jù)悉，即將在美國懷俄明州杰克遜霍爾召開全球央行會(huì)議的主題是就業(yè)市場形勢(shì)，耶倫將就美國就業(yè)形勢(shì)發(fā)表演講，這將是市場關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。面對(duì)來自美國國會(huì)共和黨議員、金融市場和美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的壓力，耶倫的立場將經(jīng)歷更大的考驗(yàn)。