自8月11日進(jìn)入測(cè)試期以來，有望于10月中旬正式開閘的“滬港通”持續(xù)成為投資市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。出于對(duì)“滬港通”的利好預(yù)期，諸多機(jī)構(gòu)、股民躍躍欲試。然而專家分析指出，“滬港通”并不意味著單純利好，雙向互通的機(jī)制安排讓內(nèi)地股市直接面對(duì)國際規(guī)則的考驗(yàn)。與此同時(shí)，兩地交易規(guī)則、結(jié)算時(shí)間不同等導(dǎo)致的潛在風(fēng)險(xiǎn)，也值得重視。

　　今年4月10日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)發(fā)布《聯(lián)合公告》，原則批準(zhǔn)上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、香港中央結(jié)算有限公司開展滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)（簡(jiǎn)稱“滬港通”）?！皽弁ā睖y(cè)試期從8月11日開始到9月30日截止，內(nèi)容包括全天候測(cè)試、介入測(cè)試和全網(wǎng)測(cè)試。

　　A股“水位”易受國際資本流動(dòng)影響

　　東方證券分析師張靜景認(rèn)為，“滬港通”使得A股市場(chǎng)和國際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)，短期由于A股市場(chǎng)的相對(duì)配置價(jià)值的優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)股指有拉升作用，但就中長(zhǎng)期來看，為境外投資者開啟了這個(gè)便捷通道后，A股市場(chǎng)的“水位”更易受到國際資本流動(dòng)影響?！耙虼耍鼫?zhǔn)確地說，‘滬港通’是內(nèi)地股市正向波動(dòng)的‘放大器’?！?/p>

　　“資金的雙向流動(dòng)也是‘滬港通’帶來的新課題。”財(cái)經(jīng)金融評(píng)論員余豐慧說，“滬港通”的開啟將令內(nèi)地股市的交易行為規(guī)則逐漸與國際市場(chǎng)接軌，一旦在執(zhí)法監(jiān)管上出現(xiàn)紕漏，在雙向互通的機(jī)制下，資金就會(huì)更多流向香港股市及國際市場(chǎng)。

　　“‘滬港通’以藍(lán)籌股為試點(diǎn)標(biāo)的，有助于A股迎來合理的估值修復(fù)，使藍(lán)籌股登上內(nèi)地股市的中心舞臺(tái)?！比A鑫證券投資總監(jiān)仇彥英補(bǔ)充說，“這對(duì)熱衷于短線炒作的大多數(shù)散戶來說，將是潛移默化的心態(tài)改變?！?/p>

　　投資者應(yīng)做好跨境投資功課

　　“‘滬港通’拓展了兩地投資者的投資渠道，便于調(diào)整投資布局，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?！毕愀酆阖S證券董事長(zhǎng)張華峰說，整體來看，香港市場(chǎng)的銀行股比內(nèi)地貴，工業(yè)股比內(nèi)地便宜，投資者有望通過板塊選擇平衡投資盈虧。他同時(shí)表示，內(nèi)地與香港的證券交易條例存有差異，對(duì)于投資可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎對(duì)待。投資者要主動(dòng)學(xué)習(xí)，政府也應(yīng)加強(qiáng)宣導(dǎo)，幫助股民充分認(rèn)識(shí)跨境投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“內(nèi)地政策時(shí)有變化，連貫性稍弱，香港投資者要充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)；而打算投資香港股市的內(nèi)地股民如果太關(guān)注內(nèi)幕消息，可能會(huì)被大戶利用，因此不要尋找所謂的小道消息，應(yīng)更關(guān)注上市公司本身的業(yè)績(jī)。”張華峰說。

　　需注意兩地交割結(jié)算等不同

　　“‘滬港通’實(shí)施初期，投資者可能不能像投資本地市場(chǎng)一樣靈活和熟悉，”香港中銀國際副總裁謝涌海說，這主要是因?yàn)閮傻厥袌?chǎng)交割結(jié)算、交易日均不一致。香港市場(chǎng)采取T＋2日交收制度，即買賣日加兩個(gè)交易日交收，而內(nèi)地是T＋1；內(nèi)地不允許“即日鮮”，及當(dāng)天購買的股票最快只能在第二天賣出，香港則無此限制。

　　他還指出，滬港兩市交易日不盡相同，投資者需要提前了解滬港通的假期安排并根據(jù)實(shí)際情況采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。比如，圣誕、春節(jié)以及國慶假期期間“滬港通”將關(guān)閉，但香港或上海有一邊市場(chǎng)則會(huì)正常交易，持有對(duì)方市場(chǎng)股票的投資者如果擔(dān)心對(duì)方股市在此期間出現(xiàn)不可預(yù)料的波動(dòng)，可能需要提前減倉規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，內(nèi)地股市每天有10%的漲跌幅限制，但是港股按照國際規(guī)則，沒有漲跌幅限制，這要求投資者有較強(qiáng)的承受能力。余豐慧提醒說：“港股的單日跌幅可能是非常大的。投資者應(yīng)該做好基本面的研究和風(fēng)險(xiǎn)控制?！睋?jù)新華社