昨日，滬深兩市股指跳空高開(kāi)，全天維持高位強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)，最終雙雙創(chuàng)出反彈新高。其中，上證綜指報(bào)收2239.47點(diǎn)，上漲0.57%；深證成指報(bào)收8045.86點(diǎn)，上漲0.80%；滬市單日成交1415億元，較上周五放大近一成。

　　盤(pán)面上，金融、地產(chǎn)等權(quán)重藍(lán)籌股表現(xiàn)較弱，全天延續(xù)震蕩整理走勢(shì)；中小盤(pán)股全面爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板指收盤(pán)上漲2.61%，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯。截至收盤(pán)，兩市上漲個(gè)股達(dá)1957只，其中漲停個(gè)股多達(dá)44只，下跌個(gè)股僅266只。

　　一方面，政策利好預(yù)期推動(dòng)股市不斷上行。盡管7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多低于市場(chǎng)預(yù)期，但并未對(duì)股市造成重大利空沖擊，反而在國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人密集表態(tài)“對(duì)經(jīng)濟(jì)增速擔(dān)憂”的情況下，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)政策面即將出臺(tái)利好刺激的預(yù)期。8月14日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》，點(diǎn)名要求人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等八個(gè)部門(mén)采取綜合措施，降低企業(yè)融資成本。

　　另一方面，增量資金的不斷涌入為股市上漲提供了直接動(dòng)力。不僅是境外資金通過(guò)RQFII等形式陸續(xù)進(jìn)入A股，國(guó)內(nèi)增量資金也在不斷涌入。Wind數(shù)據(jù)顯示，伴隨A股不斷走強(qiáng)，滬深兩市融資融券余額出現(xiàn)今年以來(lái)的最快增長(zhǎng)，在6月17日突破4000億元后，8月15日增至4825億元，新增資金超過(guò)800億元。此外，國(guó)務(wù)院近期連續(xù)出臺(tái)措施，鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市，也提供了大量的長(zhǎng)期資金儲(chǔ)備。

　　在上述因素的聯(lián)合推動(dòng)下，A股市場(chǎng)的中線前景越來(lái)越好。不過(guò)，短期影響股市走勢(shì)的一些不利因素也不宜忽視。首先，在技術(shù)面上，昨日量能雖然出現(xiàn)一定幅度的放大，但與“股指創(chuàng)新高”所需的量能相比仍顯不足。同時(shí)，MACD指標(biāo)出現(xiàn)明顯的背離跡象。此外，上證綜指目前面臨2270點(diǎn)、2300點(diǎn)等多個(gè)成交量密集區(qū)的阻力。其次，截至8月15日，基金整體持倉(cāng)升至81.3%，其中股票型基金的整體倉(cāng)位高達(dá)87.0%，再次接近88%魔咒的水平，短期上漲的節(jié)奏隨時(shí)會(huì)因做多動(dòng)能的用盡而戛然而止。

　　總之，當(dāng)前滬深股市已經(jīng)運(yùn)行到一個(gè)嶄新的階段。在該階段，大盤(pán)將難以出現(xiàn)連續(xù)性的大幅拉升，或?qū)⒁浴斑M(jìn)二退一”的方式震蕩運(yùn)行；大盤(pán)藍(lán)籌股可能會(huì)步履蹣跚，但結(jié)構(gòu)性主題機(jī)會(huì)將因此凸顯，個(gè)股的參與機(jī)會(huì)將會(huì)更多。在策略上，投資者可積極把握兩大主題機(jī)會(huì)：一是受益于滬港通的保險(xiǎn)股和券商股；二是包括高端芯片、基礎(chǔ)軟件、高端設(shè)備進(jìn)口替代等在內(nèi)的信息安全類(lèi)股票。民族證券 鄭常斌