●孫春祥

　　全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正在深調(diào)，這種趨勢(shì)一旦表現(xiàn)出來，其慣性超乎想象，絕非輕易就能扭轉(zhuǎn)過來。房地產(chǎn)近些年來已經(jīng)被徹底投資化，因此任何用消費(fèi)品市場(chǎng)的供給與需求分析方法，去分析樓市都不可能正確，所謂“城鎮(zhèn)化需求”、“丈母娘需求”、“學(xué)區(qū)房需求”，都是在樓市恐慌性需求出現(xiàn)時(shí)的一種假象，一旦遇到房?jī)r(jià)下跌就自然灰飛煙滅。

　　在投資品市場(chǎng)，價(jià)格很大程度并非取決于供求，而是取決于預(yù)期。預(yù)期決定于什么，則是投資市場(chǎng)的終極哲學(xué)問題。

　　預(yù)期雖然不能完全肯定是由什么決定，但卻是可以被觀察出來的。至于預(yù)期的改變，我們也不能陷入絕對(duì)主義之中，因?yàn)轭A(yù)期畢竟是主觀的，并且在每個(gè)人的心里，預(yù)期是非常復(fù)雜的東西，也許市場(chǎng)參與者本身都鬧不清楚自己的預(yù)期是什么，但市場(chǎng)作為一個(gè)整體，卻總是可以展現(xiàn)出其內(nèi)在的預(yù)期，進(jìn)而影響整個(gè)趨勢(shì)。

　　投資市場(chǎng)的規(guī)律是，只有那些風(fēng)險(xiǎn)較大，價(jià)格經(jīng)常出現(xiàn)較大幅度震蕩的才會(huì)吸引人氣，而一個(gè)沒有人氣、價(jià)格不漲不跌的市場(chǎng)則被稱為“豬市”。在零和博弈市場(chǎng)中，“豬市”比“熊市”還沒勁。

　　房地產(chǎn)的投資屬性以及政府的天然參與性，決定了這個(gè)市場(chǎng)的暴漲暴跌是常態(tài)，平穩(wěn)運(yùn)行是非常態(tài)。這并不是說樓市永無寧日，只是說在當(dāng)前的市場(chǎng)局限條件以及交易規(guī)則下，房地產(chǎn)的投資屬性太純粹，因而會(huì)大漲大跌，但如果外部的局限條件發(fā)生改變，房地產(chǎn)的屬性向消費(fèi)品回歸，那么它就有可能出現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行的局面。

　　如今，樓市的預(yù)期已經(jīng)改變，因而價(jià)格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，而這種預(yù)期何時(shí)會(huì)再次出現(xiàn)改變，依然是不可預(yù)測(cè)的，只能走一步看一步。太多的人執(zhí)著于發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)的左側(cè)，事實(shí)上，能及時(shí)在拐點(diǎn)右側(cè)發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)就已經(jīng)非常了不起了。