□新華

　　備受投資者關(guān)注的滬港股市互通日前進(jìn)入測試期，預(yù)計(jì)有望于10月中旬正式開閘。此間分析人士指出，“滬港通”的運(yùn)行有助于打造吸引全球資金的跨境證券市場，從而提升中國證券市場的國際競爭力。

　　今年4月10日，中國證券監(jiān)督管理委員會、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會發(fā)布《聯(lián)合公告》，原則批準(zhǔn)開展滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所將允許兩地投資者，通過當(dāng)?shù)刈C券公司買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。

　　在“滬港通”推出前，海外投資者中只有獲得內(nèi)地監(jiān)管部門批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)投資者，才可以按照規(guī)定額度投資滬深股市。而“滬港通”增加了境外人民幣資金的投資渠道，海外投資者可以經(jīng)由香港更加容易地投資內(nèi)地股市。因此內(nèi)地股市對全球資金的吸引力近期明顯增強(qiáng)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，6月以來，全球中資股ETF(交易所買賣基金)已有約305億元人民幣的凈資金流入，其中在香港掛牌的南方A50及博時(shí)FA50等3只ETF的吸資占比就接近八成。而在資金的支持下，香港恒生指數(shù)7月月度漲幅達(dá)6.8%，一掃上半年交投清淡的局面，創(chuàng)下近三年新高。港元匯率也從7月起維持強(qiáng)勢水平。

　　由于A股ETF是將在境外募集的人民幣資金匯返內(nèi)地，且通過機(jī)構(gòu)投資者直接投資于A股，因此被公認(rèn)為境外資金投資內(nèi)地股市的風(fēng)向標(biāo)。

　　中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，“滬港通”推出后，國際投資者對內(nèi)地與香港證券市場前景普遍樂觀。由于受到內(nèi)地相關(guān)規(guī)定限制，部分境外資金無法直接投資A股，因此只能借道A股ETF，造成資金涌入。

　　信達(dá)證券策略分析師王小軍認(rèn)為，大部分海外資金都是奔著投資中國內(nèi)地而來，因?yàn)槟壳皟?nèi)地的整體股票估值比香港要便宜，基金經(jīng)理目前正在加強(qiáng)整個(gè)新興市場資金配置，而中國內(nèi)地是很好的投資標(biāo)的，估值遠(yuǎn)低于其他地區(qū)。

　　值得注意的是，“滬港通”的巨大“吸金”效應(yīng)引發(fā)了亞洲其他交易所的危機(jī)意識，紛紛出手提升競爭優(yōu)勢。據(jù)媒體報(bào)道，日本交易所集團(tuán)有意建立一個(gè)綜合性交易所，讓投資者也能夠“一條龍”地參與股票、利率產(chǎn)品以及大宗商品的交易。韓國政府表示計(jì)劃將主板股份每日價(jià)格的升跌幅度限制由現(xiàn)行的15%擴(kuò)大至30%。

　　“滬港通有助提升中國證券市場競爭力，其影響可能超出預(yù)期?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說，“滬港通”有利于加快內(nèi)地市場化改革步伐，倒逼證券市場制度改革，也將促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場的融合。

　　也有分析人士認(rèn)為，“滬港通”在不需要交易所并購的前提下，就可以讓投資者跨境投資，讓境內(nèi)的投資者分享境外上市公司的紅利，這將增強(qiáng)交易所的國際競爭力。

　　“盡管目前規(guī)定能在滬港通掛牌交易的公司必須在滬港兩地同時(shí)上市，而且每天還設(shè)有交易限額，但如果今后一旦擴(kuò)容，不再局限于這些公司，同時(shí)也不再設(shè)定限額，將會激發(fā)出內(nèi)地證券市場的巨大活力。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊說。

　　他表示，以往內(nèi)地普通投資者能夠投資的股票，主要集中在滬深交易所上市的2000多只個(gè)股。而近兩年IPO時(shí)斷時(shí)續(xù)，優(yōu)質(zhì)上市公司數(shù)量減少。“滬港通”有效擴(kuò)大了內(nèi)地投資者的選擇范圍，將有效提升證券市場的投資回報(bào)，對投資者產(chǎn)生更大的吸引力。

　　不過，業(yè)界人士也提醒內(nèi)地投資者，由于滬港兩地股市規(guī)則存有差異，對于投資可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎對待。比如內(nèi)地股市每天有10%的漲跌幅限制，但是香港股市按照國際規(guī)則，沒有漲跌幅限制，這要求投資者有較強(qiáng)的承受能力。

　　“一些對風(fēng)險(xiǎn)重視程度不太夠的投資者尤其要警惕，如果類似2008年金融危機(jī)的情況再次出現(xiàn)，港股的單日跌幅可能是非常大的。投資者應(yīng)該做好基本面的研究和風(fēng)險(xiǎn)控制。”王小軍說。