據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者多方了解，高瓴資本和騰訊將合資成立一家公募基金公司，注冊(cè)資本金約為5億元，注冊(cè)地址擬選深圳前海，預(yù)計(jì)年內(nèi)登陸。同時(shí)，這家新基金公司或?qū)⒔o予管理層股權(quán)激勵(lì)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，企鵝公募的面世對(duì)于整個(gè)基金業(yè)而言，是利好與利空并存。

　　此外，這家“企鵝公募”在團(tuán)隊(duì)搭建、產(chǎn)品策略、渠道拓展、股權(quán)激勵(lì)、企業(yè)文化塑造等方面會(huì)有怎樣的動(dòng)作？中國(guó)基金報(bào)給出了五大猜想。

　　利好：新產(chǎn)品新氣象

　　“企鵝公募”，這家由合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和互聯(lián)網(wǎng)巨頭牽手設(shè)立的基金公司，能否跨越基金公司的牌照門檻，又將給公募基金行業(yè)帶來(lái)怎樣的新氣象？

　　“騰訊要成立基金公司，一點(diǎn)兒都不意外?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是未來(lái)的方向，而所有互聯(lián)網(wǎng)金融落到實(shí)處都是看金融產(chǎn)品。要有自己的金融產(chǎn)品，首先要有自己的金融機(jī)構(gòu)。目前，在各類金融機(jī)構(gòu)牌照中，公募基金牌照的申請(qǐng)最容易，成本也最低。”一家基金公司的一位中層對(duì)記者說(shuō)。

　　該人士分析，從目前公募基金注冊(cè)資本看，幾億資金基本可以控股，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)放公募牌照的態(tài)度也甚為積極，機(jī)構(gòu)和個(gè)人均可成立基金公司。

　　對(duì)于“企鵝公募”，有市場(chǎng)人士提到，騰訊這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭給行業(yè)的想象空間很大。

　　“這對(duì)公募行業(yè)是利好，必然會(huì)給行業(yè)帶來(lái)一些新氣象。”北京一家新基金公司的高管對(duì)記者說(shuō)。

　　一方面，“企鵝公募”作為“互聯(lián)網(wǎng)系”基金公司，很可能像阿里巴巴控股的天弘基金一樣，帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品上做出巨大創(chuàng)新。

　　曾有基金市場(chǎng)部人士對(duì)記者說(shuō)：“余額寶作為天弘基金的‘一號(hào)工程’，直接把行業(yè)震傻了?！痹跇I(yè)務(wù)上，天弘基金推動(dòng)公募基金行業(yè)紛紛觸網(wǎng)，推出各類寶，開(kāi)發(fā)基金T+0實(shí)時(shí)贖回及支付功能，帶動(dòng)基金提升用戶體驗(yàn)。對(duì)于“企鵝公募”未來(lái)的產(chǎn)品布局，一位基金中層推測(cè)：“理財(cái)通可以直接對(duì)接騰訊貨幣基金，規(guī)模獨(dú)大?！逼涮岬剑@至少可以先保證公司成立的第一年就盈利。

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，這家由“價(jià)值派”董事長(zhǎng)和總經(jīng)理領(lǐng)隊(duì)的新基金公司，顯然不會(huì)放棄權(quán)益類投資業(yè)務(wù)?！皺?quán)益類產(chǎn)品的銷售和用戶體驗(yàn)等，在互聯(lián)網(wǎng)上如何突破，公募業(yè)一直在苦求其解。也許企鵝公募成立后，會(huì)給業(yè)界一些新的啟發(fā)？”

　　另一方面，在公司治理上，“企鵝公募”很可能帶來(lái)新氣象。“互聯(lián)網(wǎng)股東愿意和員工分享收益，有開(kāi)放的公司治理心態(tài)。天弘基金允許全員持股，這是公募基金第一例，這在很多國(guó)有企業(yè)股東是不可能做到的，騰訊或許可能做到。”前述基金高管對(duì)記者說(shuō)。

　　而中國(guó)基金報(bào)記者獲悉，此次“企鵝公募”股權(quán)中，將有相當(dāng)比例撥給公司團(tuán)隊(duì)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)更開(kāi)放的公司治理心態(tài)，也可以降低股東與團(tuán)隊(duì)間的磨合成本。

　　高瓴資本擅長(zhǎng)權(quán)益類投資，倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，尋求“由出色的團(tuán)隊(duì)和個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)的高質(zhì)量企業(yè)”，持有期限可能以數(shù)年甚至數(shù)十年計(jì)算，此外，堅(jiān)持不以一季度或一年的業(yè)績(jī)，而以十年的維度來(lái)考量業(yè)績(jī)。

　　而“企鵝公募”引入的邱國(guó)鷺同樣崇尚價(jià)值投資。南方基金原總經(jīng)理高良玉曾向記者表示，2008年從華爾街請(qǐng)回邱國(guó)鷺，正是看中其價(jià)值投資理念。

　　此外，有基金人士分析，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的思維是先燒錢，做平臺(tái)，吸引客戶，再來(lái)談賺錢，“企鵝公募”很可能推動(dòng)基金交易成本的降低，包括基金管理費(fèi)、認(rèn)申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)等。

　　利空：人財(cái)承壓

　　“企鵝公募”，一石激起了公募基金平靜湖面的千層浪。騰訊和高瓴資本的品牌，對(duì)公募基金資深從業(yè)人員具有極大吸引力，而一旦“企鵝公募”發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)動(dòng)員屌絲客戶的強(qiáng)大能力，會(huì)不會(huì)催生第二個(gè)類余額寶或一種全新產(chǎn)品，從而吸引大量屌絲客戶的資金呢？

　　兩大平臺(tái)

　　吸引公募人才

　　中國(guó)基金報(bào)記者采訪了解到，目前這家擬成立的新基金公司已開(kāi)始招兵買馬，有意向的一些公募界人士大多資歷驕人，在各自領(lǐng)域都是領(lǐng)先者。

　　“確實(shí)有吸引力。以前基金公司靠銀行拼爹，今后靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭更是拼爹。”一家公募基金的市場(chǎng)總監(jiān)向中國(guó)基金報(bào)記者表示，“企鵝公募”正在悄悄找公募基金業(yè)內(nèi)資深人士挖角。無(wú)論是投研崗位，還是渠道、電商、后臺(tái)、IT等條線，這家來(lái)頭不小的公募基金公司都不惜重金。

　　“公募基金資深的從業(yè)人員本來(lái)就少，以電商為例，真正做得好的也就那么幾家，如企鵝公募挖走兩三名現(xiàn)有公募電商的領(lǐng)軍人物，就足以產(chǎn)生人才吸聚效應(yīng)，這對(duì)原本就患人才饑渴癥的公募基金公司來(lái)說(shuō)，無(wú)異于雪上加霜?！鄙鲜龉蓟鸾缛耸勘硎尽?/p>

　　上海一家中型基金公司負(fù)責(zé)電商的副總經(jīng)理表示，隨著泛資產(chǎn)管理行業(yè)時(shí)代的到來(lái)，公募基金和信托、券商資管、保險(xiǎn)資管、私募基金等有不少業(yè)務(wù)交叉，而公募基金的體制和激勵(lì)制度并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，這導(dǎo)致了大量公募基金人士跳槽到其他資產(chǎn)管理子行業(yè)。大家看中的與其說(shuō)是企鵝公募的職務(wù)或薪酬方面的提升，不如說(shuō)是它背后的騰訊和高瓴資本這兩大平臺(tái)。

　　“公募基金資深人士大多實(shí)現(xiàn)了小康，甚至已財(cái)務(wù)自由，他們更看重能做一番事情?！鄙鲜鋈耸勘硎?，“企鵝公募”挖的人不多，但這些人都是精英中的精英，騰訊之后，不排除未來(lái)會(huì)有更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉足公募，這或許會(huì)導(dǎo)致公募人才跳槽不斷。

　　屌絲的錢

　　會(huì)流向哪里

　　公募基金人士最擔(dān)心的是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有海量客戶，一旦“企鵝公募”設(shè)計(jì)出一款新的固定收益類產(chǎn)品，會(huì)不會(huì)誕生第二個(gè)余額寶？盡管資產(chǎn)管理行業(yè)的池子足夠大，中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)有足夠大的想象空間，但目前公募基金的增量客戶和增量資金極為有限。

　　“騰訊擁有微信、QQ等社交工具，藉此占有了大量終端入口和流量，就擁有了巨大的變現(xiàn)能力。以騰訊的風(fēng)格，未來(lái)在產(chǎn)品規(guī)劃上不一定會(huì)模仿余額寶，但極有可能在固定收益類設(shè)計(jì)出一款基于移動(dòng)社交的理財(cái)產(chǎn)品，比如以微信為基礎(chǔ)，這種產(chǎn)品將是爆發(fā)性的，不會(huì)亞于余額寶?！北本┮患一鸸镜碾娚炭偙O(jiān)表示，騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭涉足公募基金行業(yè)，他們?cè)诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)上更接地氣，更適應(yīng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的需求，這會(huì)導(dǎo)致屌絲的錢大量流向這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)辦的基金公司，從而對(duì)原有的公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模造成擠壓效應(yīng)。

　　上述人士認(rèn)為，一些沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的基金公司生存越來(lái)越艱難，甚至倒閉?！白C券公司倒閉過(guò)一批，信托公司也倒閉過(guò)一批，憑什么基金公司就不能倒閉呢？那些連續(xù)多年虧損的公募基金公司，就應(yīng)該讓它倒閉?！?

　　上述公募基金人士認(rèn)為，即便是權(quán)益類產(chǎn)品，只要市場(chǎng)來(lái)一波較大級(jí)別的行情，騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)這么多年，客戶擁有很大的黏性，只要業(yè)績(jī)不是很差，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的宣傳攻勢(shì)不容小覷，客戶也很可能成為“企鵝公募”旗下產(chǎn)品的持有人。

　　“對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)永遠(yuǎn)是第一位的，但是別忘了，沒(méi)有哪家基金公司能夠連續(xù)多年做到業(yè)績(jī)領(lǐng)先，公募基金公司的優(yōu)勢(shì)，在于長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，而不是一時(shí)的業(yè)績(jī)領(lǐng)先，以騰訊和高瓴資本這樣的完美合作，憑什么設(shè)立的基金公司連平均水平都達(dá)不到呢？這種可能性極??！”北京一家基金公司的電商總監(jiān)表示。

　　（本版稿件均轉(zhuǎn)自今日出版的《中國(guó)基金報(bào)》）

　　猜想一：

　　這會(huì)是一支怎樣的夢(mèng)幻之隊(duì)？

　　“企鵝公募”，究竟會(huì)搭建一支怎樣的夢(mèng)幻之隊(duì)呢？

　　中國(guó)基金報(bào)記者了解到，“企鵝公募”的董事長(zhǎng)或?yàn)楦哧操Y本創(chuàng)始人張磊。張磊畢業(yè)于耶魯管理學(xué)院，恩師是耶魯投資基金負(fù)責(zé)人、與巴菲特齊名的投資大師大衛(wèi)·史文森，而史文森的恩師是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯·托賓。

　　據(jù)了解，“企鵝公募”的總經(jīng)理或?yàn)樵戏交鸸就顿Y總監(jiān)邱國(guó)鷺。邱國(guó)鷺在華爾街做了約十年專戶投資和對(duì)沖基金投資，2008年底加入南方基金，2009年4月份被正式任命為南方基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)。在公募圈內(nèi)，邱國(guó)鷺以堅(jiān)定的價(jià)值投資理念聞名，2014年3月，他作別南方基金。

　　記者采訪了解到，“企鵝公募”正在大力挖人，從投資到市場(chǎng)、從互聯(lián)網(wǎng)金融到IT團(tuán)隊(duì)均有。

　　猜想二：

　　固收掛帥還是權(quán)益產(chǎn)品先行？

　　從目前“企鵝公募”的核心成員結(jié)構(gòu)來(lái)看，張磊和邱國(guó)鷺均是股票投資出身，設(shè)計(jì)權(quán)益類產(chǎn)品具有先天優(yōu)勢(shì)，但面對(duì)與以往不同的客戶群體，權(quán)益類產(chǎn)品如何在互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口乘風(fēng)而起？“企鵝公募”的首發(fā)陣容是否也會(huì)選擇以固收類產(chǎn)品掛帥？

　　不少接受記者采訪的互聯(lián)網(wǎng)金融人士對(duì)“企鵝公募”首發(fā)產(chǎn)品的觀點(diǎn)較一致，認(rèn)為將是一款類似余額寶的固收產(chǎn)品。不過(guò)，受訪人士均認(rèn)為，騰訊的親生子不會(huì)完全復(fù)制余額寶。

　　深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)籌備組秘書長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)華南秘書長(zhǎng)曾光接受采訪時(shí)表示，“企鵝公募”的首發(fā)產(chǎn)品應(yīng)該不會(huì)脫離互聯(lián)網(wǎng)用戶的喜好，固收類和現(xiàn)金管理產(chǎn)品是最好的選擇。他認(rèn)為首發(fā)產(chǎn)品有三種可能：一是類似余額寶的產(chǎn)品；二是基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)的基金產(chǎn)品；三是基于社交平臺(tái)的產(chǎn)品。

　　易寶支付首席執(zhí)行官唐彬也認(rèn)為，騰訊更適合設(shè)計(jì)基于社交衍生出來(lái)的理財(cái)產(chǎn)品，比如炙手可熱的微信紅包就是這一類。

　　也有已經(jīng)推出互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的公募基金人士認(rèn)為，和余額寶相比，騰訊做貨幣基金沒(méi)有太大優(yōu)勢(shì)，而阿里巴巴控股天弘基金后，除余額寶外，天弘基金也沒(méi)有太多亮點(diǎn)。

　　猜想三：

　　微信是渠道殺手锏嗎？

　　年均增長(zhǎng)率超過(guò)1000%，月活躍用戶數(shù)量達(dá)到4億的微信，被業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為是騰訊拓展金融產(chǎn)品的重要渠道。

　　傳統(tǒng)的公募銷售渠道是銀行、券商和直銷，而互聯(lián)網(wǎng)金融公司的銷售渠道則是基于互聯(lián)網(wǎng)公司的社交、支付平臺(tái)或是自建的直銷渠道。微信就是典型的基于社交網(wǎng)絡(luò)的銷售渠道，與QQ相比，除了具有支付功能，還更具有私密性和安全性。目前，QQ活躍用戶超過(guò)7億，微信的活躍用戶數(shù)量超過(guò)QQ一半，并在2013年8月與財(cái)付通合作增加微信支付功能。

　　易寶支付首席執(zhí)行官唐彬認(rèn)為，騰訊通過(guò)微信可以將產(chǎn)品送達(dá)幾億用戶，完全擺脫了傳統(tǒng)公募依賴的銀行渠道。

　　嘉實(shí)基金執(zhí)行總經(jīng)理、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)發(fā)起人曾光認(rèn)為，微信正在發(fā)展電子商務(wù)業(yè)務(wù)，也將受惠于理財(cái)產(chǎn)品銷售渠道的搭建。目前理財(cái)通的貨幣基金有兩三千億，現(xiàn)在微信上的微店正在發(fā)展，如果推出類似余額寶的支付交易功能，對(duì)阿里巴巴來(lái)說(shuō)會(huì)是一種顛覆。

　　猜想四：

　　讓股權(quán)激勵(lì)來(lái)得更猛烈些？

　　從最早的萬(wàn)家基金借專戶子公司試水股權(quán)激勵(lì)，到中歐基金首家真正從基金公司層面直接實(shí)施激勵(lì)，再到天弘基金倡導(dǎo)的全員持股，目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基金公司已超過(guò)10家。

　　如果“企鵝公募”的股權(quán)激勵(lì)屬實(shí)，證明這家?guī)в谢ヂ?lián)網(wǎng)基因的新基金公司確實(shí)在體制突破上走出了一條路。

　　不過(guò)，接下來(lái)會(huì)否全員持股呢？北京一家基金公司的副總經(jīng)理向中國(guó)基金報(bào)記者表示，高瓴和騰訊都是在市場(chǎng)中打拼出來(lái)的頂尖級(jí)企業(yè)，本身就是企業(yè)管理的典型案例，在股權(quán)激勵(lì)上應(yīng)該比現(xiàn)有公募基金放得更開(kāi)，比如一次性實(shí)行全員制股權(quán)激勵(lì)等。有業(yè)內(nèi)人士表示，全員持股的可能性極大，且不排除期權(quán)等其他形式的創(chuàng)新。

　　有基金業(yè)資深人士向記者表示，高瓴資本和騰訊之所以能夠在金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)成為翹楚，與這兩家企業(yè)的文化基因密不可分，兩者合辦一家公募基金，如何突破基金業(yè)體制機(jī)制上的眾多“死結(jié)”，業(yè)內(nèi)寄予厚望。

　　猜想五：

　　姓“金融”還是姓“互聯(lián)網(wǎng)”？

　　企鵝公募”，企業(yè)文化姓“金融”還是姓“互聯(lián)網(wǎng)”？

　　北京一家大型基金公司的市場(chǎng)總監(jiān)表示，騰訊雖然不差錢，但金融文化需要積淀，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以讓一家公司在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)式發(fā)展，但金融企業(yè)，尤其是基金公司，說(shuō)到底要靠扎扎實(shí)實(shí)的業(yè)績(jī)說(shuō)話，互聯(lián)網(wǎng)主要給公司帶來(lái)資產(chǎn)管理規(guī)模的擴(kuò)大，但基金公司投研團(tuán)隊(duì)的充實(shí)和壯大則需要嚴(yán)格遵守金融行業(yè)的規(guī)律，不能急功近利，而是需要團(tuán)隊(duì)成員的密切配合和投資文化的積淀。

　　“最大的挑戰(zhàn)是不同的文化觀念怎么磨合，這個(gè)問(wèn)題不易解決，比如目標(biāo)規(guī)模是做大還是小，是引領(lǐng)創(chuàng)新還是跟隨策略，由誰(shuí)來(lái)決策等?！币讓氈Ц妒紫瘓?zhí)行官唐彬?qū)χ袊?guó)基金報(bào)記者表示。