新時(shí)代證券：圍繞2200點(diǎn)震蕩整理

　　新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)高位震蕩、橫向整理的格局。由于本周公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的影響，不過(guò)市場(chǎng)依然保持強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)大盤(pán)將圍繞2200點(diǎn)震蕩整理。

　　基本面上，上周末和本周?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局密集公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比上漲2.3%，與上月持平，顯示通脹水平不高，PPI同比下降0.9%，降幅較上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示當(dāng)前工業(yè)品市場(chǎng)供需形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)方面，1—7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)13.7%，增速比1—6月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，商品房銷(xiāo)售面積同比下降7.6%，降幅比1—6月份擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示房地產(chǎn)投資和銷(xiāo)售雙雙繼續(xù)回落，而7月末商品房庫(kù)存繼續(xù)上升，顯示樓市持續(xù)不景氣，需求端比較低迷。從上述數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)總體上呈現(xiàn)出“低通脹、弱復(fù)蘇”的運(yùn)行格局，7月份以后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有所反復(fù)，特別是房地產(chǎn)的回落對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的負(fù)面作用，但也正是經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的必然結(jié)果，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，有利于經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展。

　　流動(dòng)性上，周三央行公布數(shù)據(jù)顯示，7月末M2余額119.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%，增速分別比上月末和去年同期低1.2個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)，7月份新增信貸3852億元，同比少增3145億元，較6月的1.08億元大幅縮水，創(chuàng)近5年以來(lái)新低。7月份社會(huì)融資規(guī)模為2731億元，同比減少5460億元，較6月份減少1.69萬(wàn)億元，縮水近八成，創(chuàng)2008年10月以來(lái)新低。不過(guò)，本周央行凈投放資金140億元，結(jié)束了此前的小幅凈回籠，顯示央行維持市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的意圖，緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤(pán)收出第5根周陽(yáng)線(xiàn)，顯示大盤(pán)走勢(shì)非常強(qiáng)勢(shì)，中期趨勢(shì)繼續(xù)向好。但周五的成交量有所減弱，顯示市場(chǎng)心態(tài)有所謹(jǐn)慎，多空有一定的分歧，大盤(pán)有繼續(xù)震蕩調(diào)整的要求，向上實(shí)現(xiàn)有效突破的時(shí)機(jī)還不成熟。預(yù)計(jì)后市大盤(pán)還將在2200點(diǎn)上下進(jìn)行震蕩整理，操作策略上，調(diào)整倉(cāng)位，積極吸納近期調(diào)整較為充分的國(guó)企改革概念股。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2180-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 新能源、央企改革

　　下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策

　　民生證券：多因素致震蕩局難變

　　民生證券 吳春華

　　本周，多空雙方在2200點(diǎn)和2230點(diǎn)之間展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)奪。由于銀行、有色金屬、煤炭等權(quán)重股的調(diào)整，對(duì)指數(shù)影響較大，而題材股的走勢(shì)也出現(xiàn)分化，多空雙方很難獨(dú)占優(yōu)勢(shì)。在上有壓力而下有支撐的情況下，市場(chǎng)仍將維持震蕩格局。

　　本周公布了7月宏觀數(shù)據(jù)，從規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額以及1-7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)來(lái)看，都出現(xiàn)了下滑的態(tài)勢(shì)。國(guó)家能源局公布的7月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3%，增速較6月份回落2.9個(gè)百分點(diǎn)。種種跡象表明，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。不過(guò)為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，高層近期出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)，通過(guò)增加資金供給，引導(dǎo)資金利率下行，從而降低融資成本，來(lái)支持中小企業(yè)的發(fā)展。

　　資金方面，連續(xù)兩周小幅凈回籠后，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上凈投放140億元，主要是由于本周有兩只新股發(fā)行，帶來(lái)了短期資金的緊張。隨著申購(gòu)資金的逐步釋放，資金面會(huì)得到緩解。下周公開(kāi)市場(chǎng)上票據(jù)到期10億元，正回購(gòu)到期500億元，資金釋放平穩(wěn)，預(yù)計(jì)各期限利率仍維持逐步下移的走勢(shì)。

　　從市場(chǎng)環(huán)境看，銀行、有色金屬以及房地產(chǎn)等藍(lán)籌股板塊，經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整后，有反彈的可能，主要關(guān)注這些板塊反彈的持續(xù)性和增量資金的介入情況。在貨幣寬松預(yù)期的引領(lǐng)下，隨著各期限利率的下行，藍(lán)籌股的盈利能力也會(huì)提高，估值優(yōu)勢(shì)依然會(huì)支持這些板塊和個(gè)股走強(qiáng)。市場(chǎng)突破盤(pán)局，依然需要藍(lán)籌股的作為，在此之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍以盤(pán)整為主，個(gè)股機(jī)會(huì)依然較多。

　　從技術(shù)上看，去年12月10日和11日之間有一個(gè)向下的跳空缺口，在2231—2228點(diǎn)，目前正是對(duì)該缺口位置的消化，繼續(xù)向上又面臨著2250—2270點(diǎn)的壓力。因此，市場(chǎng)需要不斷地消化上擋的壓力，才能走出盤(pán)局。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2150-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 新股

　　下周焦點(diǎn) 8月匯豐PMI初值

　　東吳證券：短線(xiàn)震蕩不改中線(xiàn)反彈趨勢(shì)

　　東吳證券 羅佛傳

　　本周大盤(pán)總體呈震蕩走勢(shì)，隨著滬指步入2200點(diǎn)上方區(qū)域，多空分歧加大，前期做多主力軍權(quán)重板塊暫時(shí)歇腳，而題材類(lèi)板塊隨著指數(shù)振幅的加大也出現(xiàn)了明顯的分化。短線(xiàn)低于預(yù)期的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和過(guò)大的獲利盤(pán)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成擾動(dòng)，不過(guò)市場(chǎng)總體做多動(dòng)能較強(qiáng)，量能保持穩(wěn)定，市場(chǎng)仍有望向上拓展空間。

　　短期給市場(chǎng)帶來(lái)最大影響的宏觀因素?zé)o疑是本周公布的系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前持續(xù)回升的PMI曾堅(jiān)定了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)反彈的信心，但本周公布的略顯疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)吹了一陣涼風(fēng)，加大了對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的分歧。7月廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)13.5%，增速分別比上月末和去年同期低1.2個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款同比少增3145億元，創(chuàng)近5年來(lái)新低；7月社會(huì)融資總規(guī)模為2731億元人民幣，環(huán)比下降達(dá)86%，創(chuàng)下2008年以來(lái)的最低水平；7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.0%，比6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；7月發(fā)電量5048億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.3%，前值為增長(zhǎng)5.7%。表面上看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)一定程度的回落，或許預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)反復(fù)走勢(shì)，但深層次分析造成數(shù)據(jù)回落的原因主要?dú)w于基數(shù)效應(yīng)、季節(jié)性波動(dòng)和銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的影響。面對(duì)這種短期波動(dòng)，可以預(yù)期未來(lái)會(huì)有更多穩(wěn)增長(zhǎng)的組合拳推出，政策面的偏暖有利于市場(chǎng)反彈的延續(xù)。

　　從近期市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，滬指步入2200點(diǎn)上方后，震蕩明顯加劇，一方面持續(xù)的反彈堆積了較多的獲利盤(pán)，部分不堅(jiān)定投資者略聞風(fēng)吹草動(dòng)便套現(xiàn)籌碼，導(dǎo)致盤(pán)中多次出現(xiàn)跳水走勢(shì)；另一方面由于部分踏空資金等待時(shí)機(jī)回補(bǔ)，指數(shù)稍微較大幅度調(diào)整便被這部分資金拉回。這兩方面因素導(dǎo)致短期指數(shù)震蕩難免。但從股指總體走勢(shì)來(lái)看，較為平穩(wěn)，并沒(méi)有出現(xiàn)連續(xù)的回調(diào)走勢(shì)。此外量能一直維持高位，滬指單日成交金額均在1200億以上水平，反映當(dāng)前市場(chǎng)參與熱情較高，做多能量并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的下滑。預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩休整并不能改變市場(chǎng)的中線(xiàn)反彈趨勢(shì)。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2150-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 煤炭、有色

　　下周焦點(diǎn) 權(quán)重板塊動(dòng)向

　　信達(dá)證券：大盤(pán)重心將逐步上移

　　信達(dá)證券 劉景德

　　近日滬深兩市股指呈窄幅震蕩的格局，上證指數(shù)在2198點(diǎn)至2230點(diǎn)之間反復(fù)震蕩，上證指數(shù)的K線(xiàn)組合兩陽(yáng)夾三陰的形態(tài)，這是典型的上升K線(xiàn)組合。近日盤(pán)面有如下特點(diǎn)：第一，上證指數(shù)跌至2200點(diǎn)就有資金進(jìn)場(chǎng)護(hù)盤(pán)，但上證指數(shù)漲到2230點(diǎn)就有回調(diào)的壓力，股指處于上下兩難的境地；第二，近日煤炭、汽車(chē)、軟件、環(huán)保等板塊輪番上漲，但是地產(chǎn)、銀行等卻出現(xiàn)震蕩回落的走勢(shì)；第三，近日滬市上漲時(shí)明顯縮量，下跌時(shí)卻明顯放量，價(jià)量配合不理想，表明多空雙方有一定分歧。

　　目前政策面轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)人氣回升，板塊有序輪動(dòng)，上證指數(shù)有望突破2230點(diǎn)，并可能挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)2260點(diǎn)，關(guān)鍵是突破2230點(diǎn)附近平臺(tái)后，將打開(kāi)股指上行空間，大盤(pán)重心將繼續(xù)穩(wěn)步盤(pán)升。理由如下：第一，經(jīng)過(guò)近期反復(fù)震蕩整理，短線(xiàn)獲利盤(pán)或解套盤(pán)已經(jīng)基本得到消化；第二，目前銀行、地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的回調(diào)，短線(xiàn)指標(biāo)已經(jīng)處于低位，隨時(shí)可能止跌回升，這樣將推動(dòng)大盤(pán)繼續(xù)維持上漲行情；第三，近期股市人氣明顯回升，7月股市開(kāi)戶(hù)數(shù)增加三成。雖然7月銀行新增貸款僅為3852億元，但是對(duì)股市資金面影響并不大。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2200-2260點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 地產(chǎn)、銀行

　　下周焦點(diǎn) 大盤(pán)股能否輪番上漲

　　申銀萬(wàn)國(guó)：震蕩加劇 局部活躍延續(xù)

　　申銀萬(wàn)國(guó) 錢(qián)啟敏

　　本周大盤(pán)高位震蕩，上證指數(shù)圍繞2200點(diǎn)震蕩加劇。市場(chǎng)情緒有所反復(fù)，但支持本輪行情的邏輯尚未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，震蕩走勢(shì)更有利于局部熱點(diǎn)和行情的延續(xù)。

　　從本周震蕩的原因分析，主要還是在于政策面對(duì)于股指的邊際效應(yīng)減弱，在缺乏進(jìn)一步的刺激舉措情況下，投資者對(duì)于快速拉升后的行情走向有所猶豫，因而面對(duì)超預(yù)期回落的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)敏感。投資者不應(yīng)對(duì)其過(guò)分悲觀，畢竟股指從2000點(diǎn)一線(xiàn)重心上移至2200點(diǎn)后，投資者情緒明顯改善，而在政策扶持下，包括過(guò)剩產(chǎn)能清理行業(yè)、國(guó)資國(guó)企改革和并購(gòu)重組等局部熱點(diǎn)持續(xù)活躍，全面刺激舉措反倒容易引發(fā)行情將迎來(lái)最后狂歡的擔(dān)憂(yōu)。

　　其次，本輪行情的核心邏輯在于政策面不斷加碼引發(fā)經(jīng)濟(jì)小周期回暖，而滬港通預(yù)期和政策利好板塊持續(xù)表現(xiàn)，吸引了包括外圍熱錢(qián)在內(nèi)的增量資金提振市場(chǎng)。就短期看，這一邏輯尚未根本轉(zhuǎn)變：一是利好政策仍在不斷出臺(tái)，包括金十條、滬港通細(xì)則等，雖然單月數(shù)據(jù)表現(xiàn)不理想，但其中不乏季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素，不能簡(jiǎn)單理解為政策轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)還有待進(jìn)一步的觀察；二是深成B指下半年以來(lái)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，已創(chuàng)出三年多來(lái)的新高，這不失為觀察滬港通熱情延續(xù)性的一項(xiàng)指標(biāo)；三是，人民幣匯率跌勢(shì)趨緩和多頭排列的遠(yuǎn)期走勢(shì)顯示外圍資金對(duì)后市并不悲觀。

　　此外，從技術(shù)面看，上證綜指前期放量突破2000-2140點(diǎn)一帶的箱體格局，目前向上逼近2240點(diǎn)一線(xiàn)更大級(jí)別箱體的上軌，本身即存在震蕩整固要求，而每天維持兩位數(shù)的漲停個(gè)股和相對(duì)高位的量能顯示市場(chǎng)的活躍度依舊，具有一定的可操作性，投資者可逢調(diào)整適當(dāng)參與熱點(diǎn)，波段操作為主。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2170-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 市場(chǎng)熱度、政策面

　　下周焦點(diǎn) 有業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股

　　國(guó)都證券：金融數(shù)據(jù)大幅回落 市場(chǎng)短線(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩

　　國(guó)都證券 孔文方

　　本周市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩。全周上證指數(shù)上漲1.47%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.09%，中小板指數(shù)上漲2.25%；大盤(pán)藍(lán)籌股走勢(shì)平平，各類(lèi)題材股表現(xiàn)活躍。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，7月金融數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期。央行公布7月貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模等數(shù)據(jù)，當(dāng)月人民幣貸款新增3852億元，同比少增3145億元；社會(huì)融資總量2731億元，同比少增5460億元。7月金融數(shù)據(jù)大大低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示出中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。由此機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)后市行情分歧加劇，引發(fā)市場(chǎng)大幅震蕩。

　　流動(dòng)性上，央行公開(kāi)市場(chǎng)重回凈投放。周二和周四央行分別進(jìn)行了200億元和300億元14天期正回購(gòu)操作。本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放140億元。國(guó)務(wù)院十舉措緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題。市場(chǎng)普遍預(yù)期“定向?qū)捤伞钡呢泿耪呋{(diào)不會(huì)改變。

　　資金流向看，本周市場(chǎng)仍以場(chǎng)內(nèi)存量資金博弈為主，場(chǎng)外增量資金凈流入規(guī)模不大，不過(guò)題材概念的活躍較高。全周滬市成交6761億元，日均成交1352億元，與上周基本持平。由此來(lái)看，目前量能水平只能維持震蕩格局，無(wú)力推動(dòng)指數(shù)再上一個(gè)臺(tái)階。大盤(pán)平臺(tái)震蕩階段，各類(lèi)題材股短線(xiàn)表現(xiàn)相當(dāng)活躍。建議投資者密切關(guān)注市場(chǎng)量能變化，如果沒(méi)有場(chǎng)外增量資金持續(xù)大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)很難走出規(guī)模更大的中級(jí)反彈行情。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2160-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 金融股、資源股、國(guó)企改革

　　下周焦點(diǎn) 政策、成交量

　　財(cái)通證券：市場(chǎng)短期調(diào)整后仍有向上空間

　　財(cái)通證券 胡鵬

　　本周滬綜指在2200點(diǎn)震蕩，究其原因，7月份的數(shù)據(jù)特別是貨幣數(shù)據(jù)嚴(yán)重不達(dá)預(yù)期是市場(chǎng)震蕩的根本原因。大盤(pán)連續(xù)上攻后，投資者的心態(tài)正逐步變得敏感，因此市場(chǎng)只要有所風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)引發(fā)投資者的集體恐慌。不過(guò)這只是市場(chǎng)的一次短期調(diào)整，宏觀環(huán)境并沒(méi)有發(fā)生大的變化，數(shù)據(jù)短期不及預(yù)期并不代表三、四季度經(jīng)濟(jì)增速的逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)在短期調(diào)整后仍有繼續(xù)向上拓展的空間。

　　本輪市場(chǎng)反彈的基礎(chǔ)是藍(lán)籌的估值修復(fù)，6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖與滬港通的預(yù)期成為本輪反彈的催化劑，7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與貨幣數(shù)據(jù)低于預(yù)期，使得目前市場(chǎng)的重心全部轉(zhuǎn)向政策方面。從目前看，政策依舊向好。在7月貨幣數(shù)據(jù)發(fā)布后，央行表示貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)仍處在合理區(qū)間，貨幣政策“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向并沒(méi)有改變，并提前公開(kāi)8月信貸額度，每天保持300億增量，即8月新增信貸會(huì)達(dá)到9000億，遠(yuǎn)高于7月的3852億。而央視在7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布的當(dāng)天也闡釋?zhuān)弧皬?012年一季度開(kāi)始中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)連續(xù)十個(gè)季度在7.5%的區(qū)間波動(dòng)”是一次不同以往的增速回落的原因，因此，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期波動(dòng)仍是可控的，宏觀環(huán)境的“托底”仍有后手。

　　綜上所述，市場(chǎng)的反彈格局仍將延續(xù)，但是短期風(fēng)險(xiǎn)依然存在，震蕩格局是大概率事件，策略上建議投資者順勢(shì)而為，注意短期超買(mǎi)壓力，在市場(chǎng)走勢(shì)并不明朗的情況下建議先控制倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注事件驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2150-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 藍(lán)籌、滬港通概念

　　下周焦點(diǎn) 成交量、政策預(yù)期

　　五礦證券：淡定擁抱上漲行情

　　五礦證券 符海問(wèn)

　　本周兩市大盤(pán)繼續(xù)震蕩攀升。從各方面情況看，這一趨勢(shì)有望延續(xù)。隨著行情的深入發(fā)展，各方分歧逐步加大，此時(shí)也是投資者心態(tài)最容易產(chǎn)生浮躁之時(shí)，以筆者以往經(jīng)驗(yàn)看，越是行情向好時(shí)，越需要以淡定心態(tài)應(yīng)對(duì)，方可真正抓住機(jī)會(huì)。

　　A股經(jīng)歷了6年多熊市后，投資者需要對(duì)當(dāng)前行情重新認(rèn)識(shí)。筆者記得即便是2006、2007年那兩年牛市行情里，也有不少投資者是賺了指數(shù)不賺錢(qián)，根本原因在于心浮氣躁，頻繁換股。其實(shí)，在每次上漲行情里，板塊通常是以輪動(dòng)方式進(jìn)行的，就是說(shuō)只要手中的標(biāo)的總體質(zhì)量不錯(cuò)，而且只要大盤(pán)行情趨勢(shì)向上，那么手中個(gè)股行情總有一天能輪到。就目前來(lái)看，至少大盤(pán)短期行情仍將上行，理由有三：一是資金面將保持寬松，這是行情向上的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。時(shí)隔兩周之后，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作再現(xiàn)全周凈投放。在7月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大、托底需求猶存的背景下，預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策寬松力度有望適度加大。二是EPFR(新興市場(chǎng)基金研究公司)數(shù)據(jù)顯示，盡管全球股債基大幅“失血”，但新興市場(chǎng)股基仍繼續(xù)回暖。EPFR指出，上周地緣風(fēng)險(xiǎn)因素堆積，致使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，加之美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將早于預(yù)期加息的看法更加穩(wěn)固，無(wú)疑將加大新興市場(chǎng)特別是A股的吸引力。三是7月份我國(guó)用電量增速跳水，經(jīng)濟(jì)下行壓力大。財(cái)政和貨幣政策反而存在進(jìn)一步放松的空間。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2220-2300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 藍(lán)寶石、特斯拉、特高壓

　　下周焦點(diǎn) 大盤(pán)能否觸及2300點(diǎn)

　　西南證券：高位震蕩后將下跌

　　西南證券 張剛

　　本周大盤(pán)高位震蕩，8月13日曾創(chuàng)出2013年12月11日以來(lái)的新高2230點(diǎn)，周五一度逼近這一高點(diǎn)，站穩(wěn)2200點(diǎn)。周內(nèi)小市值品種表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大市值品種。中小板指本周大漲2.25%，創(chuàng)業(yè)板指本周上漲1.09%。兩市成交金額維持在2700億元以上的高水平。

　　流動(dòng)性上看，本周公開(kāi)市場(chǎng)有640億元正回購(gòu)資金到期，其中，周二到期200億，周四到期440億，無(wú)央票和逆回購(gòu)到期。周二，央行在公開(kāi)市場(chǎng)回籠貨幣200億元。周四央行開(kāi)展300億14天正回購(gòu)，利率繼續(xù)持平于3.70%，據(jù)此計(jì)算，在連續(xù)兩周凈回籠資金后，本周將實(shí)現(xiàn)凈投放140億元。此前兩周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠200億元、150億元。盡管央行操作轉(zhuǎn)向，但規(guī)模很小。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，2014年7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)12.2%，比6月份減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。2014年1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))同比名義增長(zhǎng)17.0%，比1-6月份減少0.3個(gè)百分點(diǎn)。7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.0%，比6月份減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-7月，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)4.9%，比1-6月份減少0.4個(gè)百分點(diǎn)。多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩，顯示微刺激效應(yīng)開(kāi)始減弱。

　　技術(shù)面上，大盤(pán)周K線(xiàn)收出長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)，上漲1.46%，而前一周上漲0.33%，挑戰(zhàn)去年12月份的高點(diǎn)，日均成交金額比前一周略有放大，為2013年9月中旬以來(lái)的第二高。周K線(xiàn)均線(xiàn)系統(tǒng)處于多頭排列，發(fā)出金叉，中期走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)。從日K線(xiàn)看，周五大盤(pán)收出中陽(yáng)線(xiàn)，收至5日均線(xiàn)之上。均線(xiàn)系統(tǒng)維持多頭發(fā)散狀態(tài)，走勢(shì)向好。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤(pán)在中勢(shì)區(qū)上翹，多空雙方力量處于均衡態(tài)勢(shì)，中期走向有待抉擇。布林線(xiàn)上，股指處于多頭市道，線(xiàn)口有所收斂，呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整形態(tài)。

　　從目前來(lái)看，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示增速放緩，但外圍股市走強(qiáng)，對(duì)A股形成利好刺激。權(quán)重股處于休整狀態(tài)，小市值品種有明顯走強(qiáng)跡象。下周是股指期貨1409合約成為主力合約的第一個(gè)交易周，股指在經(jīng)歷了高位巨量震蕩后將作出方向性選擇。由于目前大盤(pán)處于年內(nèi)高點(diǎn)位置，獲利盤(pán)較多，對(duì)于空方更為有利，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下跌走勢(shì)。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2150-2230點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 小市值品種

　　下周焦點(diǎn) 成交額、新股