8月動力煤期貨價格反彈強勁

　　8月以來，動力煤期貨價格一改上半年頹勢，反彈強勁。1501合約自492元/噸一線已經(jīng)反彈至510元/噸上方。主流煤企主動限產(chǎn)，下游電廠采購需求回升，港口庫存下降等利好因素逐漸顯現(xiàn)，動力煤反彈仍可持續(xù)。

　　1.主流煤企限產(chǎn)。今年動力煤價格持續(xù)下行，5500大卡秦皇島動力煤價格跌破500元/噸重要關(guān)口，擊穿大部分中小煤礦的成本線，中小煤礦大面積停產(chǎn)。以內(nèi)蒙古為例，1~7月份，全區(qū)煤炭產(chǎn)量53557萬噸，同比減少7.4%。其中：國有地方煤礦原煤產(chǎn)量1107萬噸，減產(chǎn)75.8%；鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原煤產(chǎn)量2509萬噸，同比減產(chǎn)79.8%。

　　動力煤供給收縮

　　與此同時，神華集團宣稱今年將限產(chǎn)5000萬噸、減銷6000萬噸，國內(nèi)最大的兩家煤炭企業(yè)中國神華和中煤集團均做出減產(chǎn)決定，國內(nèi)動力煤供給收縮已經(jīng)確認。

　　2.電廠采購需求恢復(fù)。電廠是動力煤消費的直接下游，今年上半年動力煤價格下跌的重要原因就在于電廠日耗持續(xù)位于低位，采購不積極。8月以來，電廠日耗逐步恢復(fù)，6大發(fā)電集團日均耗煤量從前幾個月的60萬噸恢復(fù)到70萬噸附近，電廠煤炭庫存可用天數(shù)從23天下降至上周的16.78天，為今年以來的最低水平，電廠煤炭庫存降無可降。

　　3.港口庫存下降。從秦皇島煤炭庫存來看，截至8月14日，煤炭庫存量為579.2萬噸，上月同期為730.75萬噸，同比減少20%。就錨地船舶數(shù)量和預(yù)到船舶數(shù)量而言，當前秦皇島港錨地船舶數(shù)達到74艘，預(yù)期到船數(shù)20艘，為四五月以來的最高水平，顯示港口船舶在北方港口拉貨意愿較強。港口庫存迅速下降，船舶拉貨積極為下水煤報價提供了有利的支撐。

　　高溫天氣拉動下游需求

　　綜上，國泰君安期貨分析師金韜認為，主流煤炭企業(yè)限產(chǎn)使得國內(nèi)動力煤供給收縮，沿海電廠日耗恢復(fù)需求回升，北方主要港口庫存下降，外煤的企穩(wěn)也減少了對于國內(nèi)的市場沖擊，動力煤企穩(wěn)較為堅實。

　　安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜認為，神華7月連續(xù)降價是為了后續(xù)漲價做準備。由于目前的煤價水平已經(jīng)把部分中小礦和進口煤排擠出市場，而煤炭調(diào)運和進口煤有一定的周期；7~8月份沿海地區(qū)高溫天氣拉動下游需求上升是大概率事件，因此，不排除在下游需求提升，煤炭庫存下降以及煤炭供應(yīng)減少的情況下，國內(nèi)煤價或有可能在3季度末企穩(wěn)。

　　有色金屬帶動煤炭股上漲

　　有市場分析人士稱，近期煤炭股反彈主要是受有色金屬等周期品帶動，在市場表現(xiàn)上體現(xiàn)為有色先漲，并且漲幅遠超過煤炭，短期煤炭仍有望在有色帶動下上漲，尤其是板塊受益轉(zhuǎn)型個股，如新大洲、永泰能源、平莊能源；但后續(xù)要有大級別反彈，還需要煤價上漲，對煤價上漲敏感個股為動力煤的兗州煤業(yè)、盤江股份、潞安環(huán)能。

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