今年以來(lái)，黃金市場(chǎng)的復(fù)雜多變令投資者始料不及。

　　從6月中旬開始，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，促使投資者猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加息，從而導(dǎo)致金價(jià)下跌;但隨后隨著地緣政治危機(jī)的升級(jí)，黃金受到市場(chǎng)追捧并引發(fā)了新一輪金價(jià)上漲。

　　進(jìn)入8月份，尤其8月8日當(dāng)周黃金一路飆漲至1309美元/盎司，重回千三點(diǎn)關(guān)口，并創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)的最大漲幅。

　　然而，受訪業(yè)界人士與一些國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者并不看好金價(jià)后市走勢(shì)。“投資者切忌盲目跟風(fēng)，紙黃金投資者在當(dāng)前價(jià)位不宜大量買入，可逢低分批少量購(gòu)入，而實(shí)物金投資者在當(dāng)前這種行情下更不宜購(gòu)入，中國(guó)大媽還是沉默一點(diǎn)兒好。”卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師周姣接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)稱。

　　下行概率大

　　近期黃金重回千三上方備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　對(duì)于近期金價(jià)上漲的主要原因，周姣分析稱：“俄羅斯在烏克蘭東部集重兵軍演、伊拉克反政府武裝力量暴亂不斷等一系列地緣政治危機(jī)不斷發(fā)酵，提振黃金的避險(xiǎn)需求，推升金價(jià)?！?

　　然而，記者注意到，雖然近期金價(jià)重拾升勢(shì)，但高盛與瑞銀等一些國(guó)際機(jī)構(gòu)并不看好后市走勢(shì)。

　　瑞銀策略師在近期報(bào)告中稱，“黃金收復(fù)1300美元/盎司令人振奮，但市場(chǎng)的猶豫相當(dāng)明顯，買入跟風(fēng)盤明顯缺乏。金價(jià)上漲仍是技術(shù)性和投機(jī)性的，策略性投資者并未入場(chǎng)?！?

　　高盛亦繼續(xù)看跌。該外資投行分析師預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月黃金價(jià)格將下跌20%，和銅(下跌12%)以及鐵礦石(下跌20%)一起成為三大表現(xiàn)最強(qiáng)的大宗商品。

　　但該外資投行分析師將黃金的長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)期從2014年早期的1066美元/盎司上調(diào)至1200美元/盎司。在長(zhǎng)時(shí)間范圍內(nèi)，扣除物價(jià)因素黃金價(jià)格將相當(dāng)穩(wěn)定，和通貨膨脹并駕齊驅(qū)。

　　雖然從美元和黃金的歷史走勢(shì)上看，兩者之間存在一定的反向關(guān)系，但花旗銀行8月11日在報(bào)告中稱，“通常而言，美元走強(qiáng)利空黃金，但幸運(yùn)的是美元和黃金都擁有避險(xiǎn)屬性，近期的伊拉克局勢(shì)、以巴沖突以及俄烏局勢(shì)都在持續(xù)推高避險(xiǎn)情緒。因此只要地緣政治風(fēng)險(xiǎn)存在，美元與黃金同漲的情況將繼續(xù)維持。”

　　同時(shí)，最新的基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿減弱。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)8月8日發(fā)布的報(bào)告顯示，截至8月5日，以對(duì)沖基金為主的大型投機(jī)者減持黃金期貨凈多頭17690手，創(chuàng)下6月24日以來(lái)的最低。

　　“未來(lái)金價(jià)或小幅走低，下方關(guān)注1280美元支撐。”對(duì)于未來(lái)黃金走勢(shì)，周姣對(duì)記者稱。周姣認(rèn)為近日地緣政治危機(jī)有緩解跡象，同時(shí)黃金投機(jī)凈多頭頭寸連續(xù)第二周降低，降幅創(chuàng)5月來(lái)最大，說(shuō)明黃金投資熱情銳減，且看多信心不足。

　　中國(guó)大媽要謹(jǐn)慎

　　在受訪人士看來(lái)，此輪金價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈主要受到地緣政治危機(jī)的刺激，因此可持續(xù)時(shí)間并不長(zhǎng)，建議投資者謹(jǐn)慎投資。

　　“與此同時(shí)，黃金消費(fèi)疲軟的現(xiàn)象持續(xù)，對(duì)金價(jià)也形成拖累?！敝苕Q。

　　記者注意到，中國(guó)黃金消費(fèi)比去年有所下降。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)到569.45噸，與去年同期相比，消費(fèi)量減少136.91噸，同比下降19.38%。其中，金條的需求同比下降更是高達(dá)62.13%。

　　周姣表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步向好不僅提振了美元，同時(shí)也打壓了金價(jià)。但這并不意味著投資者可以在低位買入黃金，因?yàn)槊绹?guó)第二季度非農(nóng)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率重回增長(zhǎng)軌道好于市場(chǎng)預(yù)期，并令金價(jià)承壓出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　為此，周姣建議紙黃金投資者在當(dāng)前價(jià)位不宜大量買入，可逢低分批少量購(gòu)入。然而，“實(shí)物金投資者在當(dāng)前這種行情下不宜購(gòu)入，因?yàn)楹笃诮饍r(jià)上行空間有限，且實(shí)物金存在變現(xiàn)難、變現(xiàn)費(fèi)用高、有損耗等缺點(diǎn)?！?

　　對(duì)于中國(guó)大媽的后市操作，周姣建議還是謹(jǐn)慎為好，要分清哪種實(shí)物金投資品是合適的，不應(yīng)該再像去年一樣搶首飾金，否則有些不明智。

　　然而，格林大華期貨副總經(jīng)理于軍禮接受本報(bào)記者采訪時(shí)卻樂(lè)觀稱，中國(guó)大媽可以繼續(xù)買入，因?yàn)樵谒磥?lái)，長(zhǎng)期來(lái)看，黃金供給端收縮，而需求端則持續(xù)旺盛。

　　據(jù)于軍禮介紹，根據(jù)其近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，因?yàn)槟壳敖饍r(jià)低迷，國(guó)內(nèi)一些黃金礦山不愿生產(chǎn)更多黃金，同時(shí)海外礦山也有減持資本投入以及減量生產(chǎn)的跡象。這將導(dǎo)致黃金的供給端收縮;同時(shí)國(guó)內(nèi)需求端則旺盛，因而他比較看好黃金后市的走勢(shì)。