⊙記者 朱方舟 ○編輯 吳正懿

　　面對新三板的嶄新舞臺，許多企業(yè)蜂擁而去，但也有企業(yè)暗自退場。

　　近日，新三板公司湘財證券與大智慧的重組吸引了市場的目光。若該交易成行，湘財證券將在新三板市場摘牌。

　　事實上，在此之前，已有多家新三板公司被A股公司收購。來自全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有7家掛牌公司申請終止在新三板掛牌，除安控科技“轉(zhuǎn)道”創(chuàng)業(yè)板外，其余6家公司新冠億碳、瑞翼信息、金豪制藥、屹通信息、福格森和捷虹股份均因并購整合而摘牌。而2013年，新三板還未有掛牌公司摘牌的情況發(fā)生。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著并購重組政策更趨市場化，新三板市場的并購盛宴大幕正徐徐拉開。并購重組將成為新三板企業(yè)除了轉(zhuǎn)板之外，另一條實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的重要渠道。

　　新三板成并購“選秀池”

　　再過幾日，又一家新三板公司將摘牌。捷虹股份8月14日發(fā)布公告稱，為抓住顏料行業(yè)的改革機遇，加強與顏料化工行業(yè)相關(guān)企業(yè)的深度合作，計劃引進戰(zhàn)略投資者進行合作，并將終止股票在新三板掛牌。公司股票將于8月20日在新三板摘牌。

　　追溯新三板公司摘牌的源頭，不得不提到新冠億碳。今年4月25日，新冠億碳發(fā)布公告稱，擬將旗下兩家全資子公司100%的股權(quán)出售給深圳市的一家上市公司。并且，因失去主要經(jīng)營業(yè)務，持續(xù)經(jīng)營能力受到影響，公司將向新三板申請終止掛牌，這成為第一個因市場化并購而退出新三板的案例。

　　據(jù)查，新冠億碳將旗下兩項核心資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給了深圳市東江環(huán)保再生能源有限公司，而后者為中小板公司東江環(huán)保的全資子公司。根據(jù)評估報告，前述兩項資產(chǎn)作價7100萬元，交易完成后，東江環(huán)保將成為兩資產(chǎn)的全資控股方。對于新冠億碳控股股東新冠投資集團而言，與東江環(huán)保的交易實際上相當于套現(xiàn)過程，兩項核心資產(chǎn)則因置入東江環(huán)保而可實現(xiàn)證券化。

　　緊跟新冠億碳的步伐，另一家新三板公司瑞翼信息被中小板公司通鼎光電看中。根據(jù)通鼎光電5月披露的方案，該公司擬向瑞翼信息全部10名股東發(fā)行股份，收購瑞翼信息51%股權(quán)。與新冠億碳不同的是，瑞翼信息完成重組事項后，公司原股東依然將擁有瑞翼信息49%的股權(quán)，同時還將獲得通鼎光電部分股權(quán)。

　　此外，東方國信擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購屹通信息100%股份，初定交易價格為4.5億元。屹通信息今年1月24日剛剛在新三板掛牌。

　　據(jù)記者梳理，上述新三板公司的摘牌理由，幾乎都是因為并購重組。

　　證券化“速成通道”開啟

　　巧合的是，首家申請終止掛牌的新三板公司新冠億碳，恰在證監(jiān)會向社會征求《收購辦法》和《重組辦法》意見的當天，新冠億碳召開了2014年第一次臨時股東大會，通過了公司終止在新三板掛牌的議案。

　　證監(jiān)會5月9日發(fā)布的《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（征求意見稿）》（《重組辦法》）和《非上市公眾公司收購管理辦法（征求意見稿）》（《收購辦法》）為新三板掛牌企業(yè)的并購提供了明確的政策支持。同時，也在一定程度上激活了新三板企業(yè)的并購意識，為新三板與上市公司間的并購整合打開方便之門。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，相關(guān)政策的出臺，奠定了適用新三板系統(tǒng)的“鼓勵收購”的基調(diào)。在一定程度上，新三板的業(yè)務范圍已經(jīng)不再局限于掛牌上市、轉(zhuǎn)板和再融資，并購重組、優(yōu)先股發(fā)行、私募債發(fā)行、資產(chǎn)證券化等都大有可為。

　　從另一方面來看，并購已成為新三板企業(yè)除了轉(zhuǎn)板外，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的速成渠道之一。 另外，雖然部分摘牌公司在新三板的掛牌時間并不長，但卻通過這個平臺吸引了資本和市場的關(guān)注，這也是其能夠更快尋找到“下家”的重要因素之一。

　　據(jù)了解，目前共有11家新三板公司正在沖刺轉(zhuǎn)板，由于IPO堰塞湖仍未疏浚，除雙杰電氣等個別公司有進展之外，絕大多數(shù)公司的轉(zhuǎn)板過程基本處于停滯狀態(tài)，轉(zhuǎn)板具有很大的不確定性。而新冠億碳、瑞翼信息等與A股公司的重組嘗試，為新三板公司快速實現(xiàn)資產(chǎn)證券化提供了范例。