分析稱 細(xì)化措施或近期出臺(tái) 將加大信貸資產(chǎn)證券化力度來盤活存量

　　昨日，國務(wù)院辦公廳公布關(guān)于十個(gè)方面多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見，要求縮短企業(yè)融資鏈條，確保貸款資金直接流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。分析預(yù)計(jì)，央行、銀監(jiān)會(huì)等各負(fù)責(zé)部門近期將陸續(xù)出臺(tái)細(xì)化措施，而利用信貸資金支持產(chǎn)能過剩行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)開展兼并重組或成下一階段市場熱點(diǎn)。

　　文/表 記者李婧暄

　　本報(bào)訊 昨日，據(jù)中國政府網(wǎng)消息，國務(wù)院辦公廳昨日公布關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見。意見稱，繼續(xù)深化政府職能轉(zhuǎn)變，推進(jìn)國企改革和財(cái)稅改革，落實(shí)對(duì)小微企業(yè)的稅收支持，引導(dǎo)小微企業(yè)健全自身財(cái)務(wù)制度。

　　解讀一：

　　加大信貸資產(chǎn)證券化力度

　　華夏銀行發(fā)展研究部楊馳昨日接受記者采訪時(shí)表示，這次首次提出對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)中有市場有效益的企業(yè)不搞“一刀切”。事實(shí)上、鋼鐵、水泥等嚴(yán)重過剩行業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值高、就業(yè)人數(shù)眾多，銀行信貸規(guī)模大，利用信貸資金支持產(chǎn)能過剩行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)開展兼并重組或成下一階段市場熱點(diǎn)。

　　“意見提出提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性，說明政府已經(jīng)充分意識(shí)到降低企業(yè)融資成本高的前提是降低銀行籌資成本?！睏铖Y表示，預(yù)計(jì)下一步將繼續(xù)鼓勵(lì)銀行通過優(yōu)先股、次級(jí)債等多種方式補(bǔ)充資金，并加大信貸資產(chǎn)證券化力度來盤活存量。

　　解讀二：

　　助推新股發(fā)行走向注冊(cè)制

　　“信貸是穩(wěn)定當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心變量，本次‘國十條’將會(huì)抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本的不合理上升，能提高中小企業(yè)的融資效率，助推中小企業(yè)良性發(fā)展；而要提高貸款審批和發(fā)放效率就必須先完善全國金融企業(yè)范圍內(nèi)的征信系統(tǒng)。”優(yōu)選財(cái)富董事長張虎成昨日對(duì)記者表示。

　　張虎成認(rèn)為，新“國十條”提出加大發(fā)展直接融資，而途徑之一就是放開IPO，也將會(huì)助推我國新股發(fā)行由核準(zhǔn)制走向注冊(cè)制。

　　解讀三：

　　可能定向降息甚至降息

　　盡管國務(wù)院再次提出“降低企業(yè)融資成本”，但市場利率環(huán)比上升的局面仍未緩解。華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐彪認(rèn)為，大概率來說，當(dāng)看到7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑后，新一輪定向發(fā)力政策有望逐漸出臺(tái)，其中很可能出現(xiàn)的就是定向降息甚至降息。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍認(rèn)為，“未來很有可能采取實(shí)質(zhì)性的價(jià)格手段引導(dǎo)商業(yè)銀行將貸款投放給小微、三農(nóng)領(lǐng)域等符合資質(zhì)的企業(yè)，做一個(gè)價(jià)格上的窗口指導(dǎo)。”

　　不過，申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇指出，“降息是一把雙刃劍，一方面能降低企業(yè)融資成本，另一方面也會(huì)降低存款的吸引力，削弱銀行的放貸能力，融資難的問題將會(huì)更加突出。”

　　1、保持貨幣信貸總量合理適度增長。繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，為棚戶區(qū)改造、鐵路、服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域和“三農(nóng)”、小微企業(yè)等提供有力支持。落實(shí)“定向降準(zhǔn)”。

　　2、抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本不合理上升。大力推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，盤活存量。進(jìn)一步打擊非法集資。

　　3、縮短企業(yè)融資鏈條。督促商業(yè)銀行嚴(yán)密監(jiān)測貸款資金流向。加強(qiáng)對(duì)影子銀行、同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等方面的管理，清理不必要的資金“通道”和“過橋”環(huán)節(jié)，各類理財(cái)產(chǎn)品原則上應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接對(duì)接。

　　4、清理整頓不合理金融服務(wù)收費(fèi)。對(duì)于直接與貸款掛鉤、沒有實(shí)質(zhì)服務(wù)內(nèi)容的收費(fèi)項(xiàng)目，一律予以取消。

　　5、提高貸款審批和發(fā)放效率。減少企業(yè)高息“過橋”融資。鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展基于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的續(xù)貸業(yè)務(wù)。對(duì)小微企業(yè)貸款實(shí)施差別化監(jiān)管。

　　6、完善商業(yè)銀行考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。引導(dǎo)商業(yè)銀行適當(dāng)降低存款、資產(chǎn)規(guī)模等總量指標(biāo)的權(quán)重。

　　7、加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。加快推動(dòng)具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。積極穩(wěn)妥培育村鎮(zhèn)銀行。

　　8、大力發(fā)展直接融資。逐步擴(kuò)大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模，對(duì)長期投資資金予以稅收優(yōu)惠。降低商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)和“三農(nóng)”金融債門檻。

　　9、積極發(fā)揮保險(xiǎn)、擔(dān)保的功能和作用。積極探索農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保單質(zhì)押貸款。完善小微企業(yè)融資擔(dān)保政策，大力發(fā)展政府支持的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

　　10、有序推進(jìn)利率市場化改革。充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，促進(jìn)其增強(qiáng)財(cái)務(wù)硬約束，提高自主定價(jià)能力。