近日出爐的基金二季報(bào)顯示，基于對(duì)債市牛市行情延續(xù)的樂(lè)觀判斷，二季度各類型債券基金持倉(cāng)全面大幅提升。截至二季度末，可比開(kāi)放式債券基金整體倉(cāng)位120.51%，較一季度末增加13.75%，其中可轉(zhuǎn)債型基金在轉(zhuǎn)債持續(xù)大幅上揚(yáng)背景下增倉(cāng)幅度高達(dá)30個(gè)百分點(diǎn)，新股申購(gòu)型與完全債券型等純債基金在牛市行情中也均加大了操作杠桿。

　　債市也未辜負(fù)基金的偏愛(ài)。二季度債市再現(xiàn)系統(tǒng)性上漲態(tài)勢(shì)，中高等級(jí)信用債與利率債中的金融債均表現(xiàn)亮麗，各期限各等級(jí)品種收益率全線大幅下行。受益于此，二季度債券基金凈值也隨之水漲船高。

　　但是，目前債市陷入了震蕩，如何在震蕩中捕捉機(jī)會(huì)？整體來(lái)看，三季度債市震蕩背景下靜態(tài)票息收入或?qū)⑷〈Y本利得收益成為回報(bào)的主要來(lái)源，基于這一判斷，絕大多數(shù)基金經(jīng)理在下季度展望中表達(dá)了對(duì)中高評(píng)級(jí)債券基金配置價(jià)值的一致認(rèn)可。匯添富季季紅基金經(jīng)理認(rèn)為，信用利差已經(jīng)處于歷史低位，預(yù)計(jì)未來(lái)信用利差難以繼續(xù)壓縮，但信用債絕對(duì)利率水平仍較高，具備持有價(jià)值。招商信用基金亦表示，在經(jīng)濟(jì)回升之前，銀行間市場(chǎng)資金大概率將維持寬松，無(wú)論是杠桿操作的息差空間還是借錢的容易程度，都意味著信用債仍具備一定的配置價(jià)值。

　　不少的基金還表示，積極捕捉三季度高收益?zhèn)顗嚎s帶來(lái)的交易性投資機(jī)會(huì)。在資金相對(duì)寬松的環(huán)境中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，中低等級(jí)信用債中資質(zhì)較好的個(gè)券存在階段補(bǔ)漲需求，可從收益性與安全性兼顧的角度關(guān)注擅于精選高收益?zhèn)蚁滦酗L(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)的品種。

　　債基又該如何配置？我們篩選出近一年偏好中高評(píng)級(jí)債券、較好把握牛市行情、業(yè)績(jī)持續(xù)性有較好保障的產(chǎn)品，結(jié)果顯示，廣發(fā)純債、招商產(chǎn)業(yè)債、中銀添利、富國(guó)強(qiáng)回報(bào)、民生增利、中銀雙利、招商強(qiáng)債等符合條件且上半年業(yè)績(jī)居前，可作為組合穩(wěn)健配置品種。