□本報(bào)駐北京特約記者／肖 偉

　　利好消息頻傳，各路資金青睞，多日表現(xiàn)出色，當(dāng)下的A股市場(chǎng)似乎正處于十字路口，發(fā)動(dòng)的能量在不斷累積，但內(nèi)生動(dòng)力又略顯不足。是漲還是跌，這是個(gè)問(wèn)題。對(duì)此，諸多券商分成多空兩大陣營(yíng)，爭(zhēng)論不斷，市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，尚需時(shí)間檢驗(yàn)。分析指出，社保基金向來(lái)是不會(huì)輕易入市，其頻頻入市可以從側(cè)面反映出當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)活力開(kāi)始企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨向持續(xù)轉(zhuǎn)暖預(yù)期，而且社?；鹳Y金實(shí)力雄厚，也是推動(dòng)股市上漲的動(dòng)力。與此同時(shí)，其他資金也不甘示弱。近兩月，股票基金和混合型基金的規(guī)模有所上升。在整體成立規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的同時(shí)，證券投資類信托的成立規(guī)模卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，可以看出信托資金對(duì)股市的看好。銀行也加強(qiáng)了理財(cái)產(chǎn)品同股市的關(guān)聯(lián)。

　　由此可見(jiàn)，A股“蓄水池”的效應(yīng)已經(jīng)十分明顯。

　　各路資金涌入淘金

　　周一市場(chǎng)高開(kāi)高走，向上的勢(shì)頭直截了當(dāng)、全身而動(dòng)，不僅有權(quán)重的助推，而且題材股百花齊放，賺錢效應(yīng)十分明顯。哪里有錢賺，哪里就有資金。統(tǒng)計(jì)顯示，來(lái)自基金、信托、銀行理財(cái)?shù)馁Y金正不斷集結(jié)，涌入資本市場(chǎng)淘金。

　　其中，最受關(guān)注的是社?；?。素有“國(guó)家隊(duì)”之稱的社?；饎倓傇?月份新開(kāi)了31個(gè)A股賬戶，創(chuàng)出單月開(kāi)戶數(shù)量最高紀(jì)錄。截至8月11日，二季度有54只個(gè)股獲得社保基金新進(jìn)和增持，這些個(gè)股主要集中于電子、機(jī)械設(shè)備、有色金屬等三大板塊。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，社?；鹣騺?lái)是不會(huì)輕易入市，其入市可以從側(cè)面反映出當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)活力開(kāi)始企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨向持續(xù)轉(zhuǎn)暖預(yù)期，而且社?；鹳Y金實(shí)力雄厚，也是推動(dòng)股市上漲的動(dòng)力。

　　與此同時(shí)，其他資金也不甘示弱。來(lái)自中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近兩月，股票基金和混合型基金的規(guī)模有所上升。截至6月30日，股基凈值總規(guī)模達(dá)1萬(wàn)億元，混合型基金凈值總規(guī)模達(dá)5599億元，貨幣基金凈值總規(guī)模達(dá)1.6萬(wàn)億元。該三類基金在5月底的規(guī)模依次為 9700億元、5400億元和1.9萬(wàn)億元。

　　另一方面，集合信托計(jì)劃的成立規(guī)模在今年5月份開(kāi)始走低，但7月的成立規(guī)模又陡然回升。有分析認(rèn)為，在整體成立規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的同時(shí)，證券投資類信托的成立規(guī)模卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，可以看出信托資金對(duì)市場(chǎng)的看好。

　　此外，銀行也加強(qiáng)了理財(cái)產(chǎn)品同股市的關(guān)聯(lián)。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)7月，在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，銀行所發(fā)行的掛鉤指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品最多，達(dá)86款，占比30.82%。

　　由此可見(jiàn)，A股“蓄水池”的效應(yīng)已經(jīng)十分明顯。

　　新股發(fā)行沖擊減弱

　　再看當(dāng)前市場(chǎng)，“滬港通”進(jìn)入全力沖刺階段和陸續(xù)發(fā)行的新股，也將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

　　“滬港通”屬于我國(guó)資本市場(chǎng)上的一項(xiàng)重大改革。有分析認(rèn)為，“滬港通”中期看有望改觀A股多年來(lái)的熊市旅途；短期看則有利于大盤藍(lán)籌股的估值修復(fù)，引導(dǎo)長(zhǎng)線資金投資藍(lán)籌股，從而推升股指持續(xù)走高。總之，“滬港通”被看成利好消息，有望進(jìn)一步刺激市場(chǎng)的投資活力，釋放市場(chǎng)的投資激情。

　　在新股發(fā)行方面，本周三和周四，作為第二批新股壓軸的長(zhǎng)白山和會(huì)稽山啟動(dòng)申購(gòu)。有招商證券策略分析師表示，“本周打新只有兩只新股，而且募集資金規(guī)模比較小，預(yù)計(jì)將繼續(xù)受到市場(chǎng)資金追捧，本周初期市場(chǎng)資金應(yīng)該會(huì)有一定程度的波動(dòng)。 ”

　　在審企業(yè)2014年半年報(bào)審計(jì)陸續(xù)進(jìn)入收尾階段，據(jù)萬(wàn)德統(tǒng)計(jì)顯示，至8月8日，已經(jīng)有10家在審企業(yè)完成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新，恢復(fù)到正常審核狀態(tài)。至此，IPO排隊(duì)大軍增至628家，還有30家已過(guò)會(huì)企業(yè)在苦苦等待批文。

　　對(duì)此，有分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)，新股發(fā)行的沖擊作用逐漸減弱。相比之下，當(dāng)前的利好因素仍比較多。

　　券商多空爭(zhēng)論不休

　　雖然利好因素比較明顯，但面對(duì)似乎已經(jīng)啟動(dòng)的A股市場(chǎng)，券商們的看法卻并不一致，多空爭(zhēng)論的大戰(zhàn)正在上演。

　　從目前已經(jīng)發(fā)布的券商策略報(bào)告來(lái)看，券商之間的觀點(diǎn)呈現(xiàn)出針?shù)h相對(duì)的態(tài)勢(shì)。高舉看多大旗的有國(guó)泰君安、海通證券、瑞銀證券、申銀萬(wàn)國(guó)、銀河證券、中金公司、中信建投等一大批券商；但嚴(yán)守看空陣營(yíng)的也有招商證券、中銀國(guó)際和廣證恒生等。

　　看多的觀點(diǎn)認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、政策穩(wěn)增長(zhǎng)紅利持續(xù)釋放、貨幣政策放松。雖然近期A股指數(shù)上漲腳步放緩，但短期回調(diào)并不能改變大盤上漲勢(shì)頭，總體來(lái)看其強(qiáng)勢(shì)特征并未發(fā)生改變。

　　同時(shí)，寬松的政策氛圍也將增大指數(shù)短期上漲的空間。國(guó)泰君安就強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前A股正在啟動(dòng)估值修復(fù)進(jìn)程，反彈過(guò)程仍將延續(xù)，而流動(dòng)性寬松紅利也將為A股反彈提供支持與空間。

　　相反，券商看空的理由也十分充足。招商證券就表示，首先，大宗金屬價(jià)格上漲使有色成為本輪反彈的領(lǐng)頭羊，但多數(shù)金屬的基本面仍未發(fā)生實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。其次，限購(gòu)和信貸放松導(dǎo)致市場(chǎng)普遍對(duì)住房市場(chǎng)回暖產(chǎn)生了樂(lè)觀預(yù)期，但9-10月份極有可能出現(xiàn)旺季不旺的情況。再次，流動(dòng)性風(fēng)向未變，貨幣量化寬松的空間也不大。

　　中銀國(guó)際認(rèn)為，目前，經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)出上行無(wú)力、下行有底的特征，對(duì)于市場(chǎng)的影響在邊際減弱。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生性動(dòng)力不足，本輪反彈已接近尾聲。

　　分析人士表示，不同券商在后市布局風(fēng)格上的分歧較大，投資者不易把握。

　　不過(guò)，券商對(duì)于后市的主題投資機(jī)會(huì)的看法卻較為一致，其普遍關(guān)注的投資機(jī)會(huì)都是圍繞國(guó)企改革、新能源汽車兩大政策性主題與京津冀和海西這兩大區(qū)域性主題展開(kāi)，投資者可以有所借鑒。