社會融資總量，指金融業(yè)對實體經濟的年度新增融資總量，其中既包括銀行體系的間接融資，又包括資本市場的債券、股票等市場的直接融資，是全面反映金融與經濟關系，以及金融對實體經濟資金支持的總量指標。如此重磅級數(shù)據(jù)，出現(xiàn)了創(chuàng)出近6年新低的銳減，其影響果然不可等閑視之。當日，資本市場一片恐慌氛圍，“貨幣政策是否要念‘緊箍咒’”的猜疑聲浪不絕于耳，A股指數(shù)也隨之劇震不已。

　　周三，央行公布了如下宏觀經濟數(shù)據(jù)：中國7月新增人民幣貸款3852億元，遠遠低于此前市場7800億元的預期；7月份社會融資規(guī)模則更低至2731億元，分別比上月和去年同期銳減了1.69萬億元和5460億元，與此前1.5萬億的市場預期壓根就不在一個等量級上——要知道，這是該數(shù)值自2008年11月以來的最低值，也就是說，社會融資規(guī)模，創(chuàng)出了69個月以來的新低。

　　短期市場難言“收緊”

　　起始于7月下旬的本輪反彈行情，呈現(xiàn)著典型的流動性驅動特征。融資數(shù)據(jù)的巨大落差，是否意味著反彈的動能將戛然而止嗎？

　　“我預判，至少短期內仍將維持結構性放松氛圍，管理層不會收緊政策?！敝行沤ㄍ斗治鰩?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/person/detail.php?id=289" target="_blank" title="王洋 ">王洋接受記者采訪時認為，7月融資超預期低，表明一方面前期穩(wěn)增長政策帶來的融資需求有所釋放，后續(xù)的穩(wěn)增長政策尚未發(fā)力，而經濟自身的需求依然不足。

　　“我認為，今年二季度以來的經濟企穩(wěn)主要受益于穩(wěn)增長政策的推動，其中又以投資拉動方式為主，經濟的內生動力依然不足?！蓖跹蟊硎?，當前的融資需求主要來自大型企業(yè)，這就使得融資需求和項目關聯(lián)具有一定的階段性特征?！?月融資超預期低，表明一方面前期穩(wěn)增長政策帶來的融資需求有所釋放，而后續(xù)的穩(wěn)增長政策尚未發(fā)力?！?/p>

　　總體而言，王洋認為“走老路”的穩(wěn)增長政策雖不具太強的持續(xù)性，但在短期仍具空間?！霸谇捌谡咭呀浄αΓ洕鷥壬枨笠参疵黠@被帶動的情形下，如果要確保完成全年7.5%的增長目標，需要新一波的穩(wěn)增長政策出臺。我預期，短期內仍然是結構性的放松政策為主，央行刻意收緊資金面的可能性并不大”。

　　主力資金悄然流入

　　從當前資金面來看，雖然股指出現(xiàn)了一定的調整動作，但主力資金并未如部分股民所想象的那樣大肆撤離，反而有流入跡象。這在某種程度上可視為股民心態(tài)的“安撫劑”。

　　本周二數(shù)據(jù)顯示，兩市資金總體呈凈流出態(tài)勢，其中散戶流出額為46億，而超級機構卻暗中流入22億。機構與散戶資金背離，暗示了目前的陰十字星線或應視為主力的洗盤、調倉換股行為。此外再從盤面來看，主力資金依然在堅持挖掘具有改革、中報大增與具有實質性并購重組類個股，再次受到了主力大力追捧，如永泰能源、百圓褲業(yè)、亞太股份的連續(xù)大漲，說明主力始終在深耕操作，而四川長虹、深賽格、星湖科技等個股連續(xù)異動，也暗示著資金在國企改革、并購重組等熱點上沒有停止動作。

　　總結來看，超級機構資金的積極運作，說明當前行情仍屬強勢。隨著周五期指交割日的臨近，且讓我們拭目以待周四主力將如何動作。

　　記者 劉寧