滬港通無疑是眼下市場最熱的話題，上海股市和香港股市互聯(lián)互通的嘗試，所帶來的并不僅僅是A股市場進(jìn)一步開放的問題，還有我們一直強(qiáng)調(diào)的投資理念特別是監(jiān)管理念的互聯(lián)互通問題。打開一扇窗，得到的肯定不只是窗外的風(fēng)景，還可能有風(fēng)景背后的一切。

　　當(dāng)然，在滬港通沒有真正實施之前，投資人均可發(fā)揮其無窮的想象力。你對其利好作用的評估，即使無限放大也并不過分，畢竟是未來嘛；你認(rèn)為其利好作用非常有限，也可以，畢竟是在小范圍內(nèi)作嘗試嘛。炒股沒有想象力，不行，那樣要么會失去信心，要么會行動滯后。但想象力淪落到笑話所說的“一只雞蛋的發(fā)財夢”也不行，所以，想象力之外，還要有實證精神。

　　從滬港通的交易安排看，由于這是由滬股通和港股通雙向組成，額度也有限定。事實上并不存在A股單邊吸引“港資”的可能，所以，分析時只強(qiáng)調(diào)外資囤積近萬億元可能在虎視眈眈A股，而絲毫不考慮在A股傷透了心的投資者會不會借機(jī)移資轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，至少在表面上看來就是有失偏頗的。

　　我們還常常強(qiáng)調(diào)A股估值低廉，對外資有足夠的吸引力。筆者在10年前就以為，從風(fēng)險補(bǔ)償角度論，A股實際上應(yīng)該在估值上比成熟市場更低才對，因為其風(fēng)險比成熟市場大得多。更何況，實際情況除了大盤指標(biāo)股有所低估之外，市場的整體估值并不見得比哪個成熟市場低。資金在A股覓食所關(guān)注的，也許并不一定只是估值問題這么簡單，至于分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果之類，以A股目前的情況，可以作為借口，卻難成為口實。

　　無論如何，滬港通目前對A股肯定屬于利好，只是其利好大還是小取決于后續(xù)的措施。如果滬港交易所為爭奪資金而展開良性競爭，A股管理者能知恥而后勇，學(xué)習(xí)港股市場現(xiàn)有的經(jīng)驗，則利好作用可以很大；如果A股最后見勢不妙，再度強(qiáng)化“有形之手”，或者竟像A股市場一樣出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，則利好可能很快就轉(zhuǎn)頭成空。

　　（摘編自8月13日信息時報）