本報(bào)訊 （記者 許超聲） 自11日起，上證所啟動(dòng)港股通全天候測(cè)試，同時(shí)，港交所也將于本月下旬起進(jìn)行測(cè)試。近日，港交所集團(tuán)行政總裁李小加就有關(guān)熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行答疑時(shí)指出，滬港通“不能坐等兩地市場(chǎng)最終逐步自然融合接軌”。這表明滬港通啟動(dòng)時(shí)間正漸行漸近，更有市場(chǎng)分析認(rèn)為，滬港通或10月20日推出。

　　10月20日推出可能性大

　　港交所8月1日發(fā)布的公告顯示，繼專(zhuān)用網(wǎng)關(guān)“CC OG”開(kāi)始端對(duì)端測(cè)試后，交易所將于8月下旬至9月舉行一次連接測(cè)試及兩次市場(chǎng)演習(xí)，讓交易所參與者檢視其在滬港通推出首日時(shí)參與滬港通是否已準(zhǔn)備就緒。8月23日至24日將為連接測(cè)試時(shí)間，目的在于核實(shí)系統(tǒng)對(duì)第一次市場(chǎng)演習(xí)已準(zhǔn)備就緒，而第一次市場(chǎng)演習(xí)時(shí)間為8月30日至31日，將仿真正常交易與交收及結(jié)算活動(dòng)；第二次演習(xí)時(shí)間為9月13日，將仿真系統(tǒng)故障由主數(shù)據(jù)中心切換至后備數(shù)據(jù)中心，核實(shí)緊急運(yùn)作程序。香港中央結(jié)算有限公司同一天發(fā)布的公告和港交所時(shí)間相吻合，同時(shí)，香港結(jié)算第一次演習(xí)目的是“模擬T日至T+2日香港股票及上海A股市場(chǎng)的交收及結(jié)算活動(dòng)，以及A股公司行為的處理?！边@也就意味著滬股通和港股通雙方的全網(wǎng)測(cè)試確定將在8月30日和31日啟動(dòng)。

　　近日，港交所總裁李小加在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)透露，滬港通的推出時(shí)間遵循以下原則：一是在百分之百準(zhǔn)備好之前不會(huì)推出；二是不想在國(guó)慶節(jié)之前或兩地假期期間推出；三是希望日期定在周一，因?yàn)檫€可以利用周末來(lái)進(jìn)行測(cè)試，而且港交所希望很多大事都在周一推出。按照李小加的說(shuō)法，業(yè)內(nèi)人士表示，滬港通推出的具體時(shí)間應(yīng)該是10月13日、20日和27日三個(gè)周一中的一個(gè)。廣州證券分析認(rèn)為，“滬港通啟動(dòng)時(shí)間應(yīng)該不會(huì)緊跟著國(guó)慶節(jié)之后，監(jiān)管層會(huì)基于多方面的考慮，如籌備情況、市場(chǎng)情緒還有傳統(tǒng)歷法等因素，預(yù)計(jì)10月20日推出的可能性最大。”

　　互聯(lián)互通未來(lái)將循序漸進(jìn)

　　作為中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的首班車(chē)，滬港通能否平穩(wěn)安全地行駛，這是市場(chǎng)最關(guān)心也是最具代表性的問(wèn)題，對(duì)此，李小加近日表示，在滬港通推出之后，兩地交易所也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求，不斷探索滬港通改進(jìn)、升級(jí)和擴(kuò)容的最優(yōu)方案。

　　李小加指出，中國(guó)資本市場(chǎng)的雙向開(kāi)放是歷史發(fā)展之必然，但鑒于兩地市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)存的巨大差異，其實(shí)現(xiàn)途徑卻一定充滿(mǎn)艱辛與挑戰(zhàn)，不可能一蹴而就?！叭绻葍傻厥袌?chǎng)最終逐步自然融合接軌，我們可能需要等待五到十年。有沒(méi)有辦法在不根本改變兩地市場(chǎng)現(xiàn)行結(jié)構(gòu)與規(guī)則的前提下提前實(shí)現(xiàn)高度市場(chǎng)化的互聯(lián)互通，成為滬港通設(shè)計(jì)理念的原始動(dòng)力?！?/p>

　　李小加用水管作為比喻指出，香港代表的國(guó)際市場(chǎng)的管子可能是方形的，而內(nèi)地市場(chǎng)的管道則是圓形的，兩邊閥門(mén)結(jié)構(gòu)及水壓也是不同的。滬港通恰如一個(gè)連接轉(zhuǎn)換器，它的挑戰(zhàn)就是要在不改變兩邊“水管”形狀的前提下把兩邊的市場(chǎng)有效有機(jī)地連接起來(lái)，既要保障水流暢順，還要保證系統(tǒng)能夠充分承壓，做到水不淹、水不漏，閥門(mén)開(kāi)關(guān)靈活自如。

　　李小加說(shuō)，為了完成這一使命，滬港通在設(shè)計(jì)上既要高度市場(chǎng)化，也必須遵循謹(jǐn)慎的原則，充分考慮各方因素和風(fēng)險(xiǎn)，因此，在試點(diǎn)初期不得不在額度、投資者門(mén)檻、有限投資標(biāo)的等制度安排上設(shè)定一些限制，相信，在滬港通機(jī)制順利運(yùn)行一段時(shí)間后，大家對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)會(huì)更加清晰，上述的限制肯定會(huì)越來(lái)越少。