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管清友、李奇霖:防范存款保險(xiǎn)制度放大逆向選擇

  • 發(fā)布時(shí)間:2014-08-13 08:57:33  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  民生證券研究院副院長(zhǎng) 管清友

  民生證券研究院宏觀研究員 李奇霖

  存款利率市場(chǎng)化即將步入攻堅(jiān)階段,在這個(gè)過(guò)程中,存款保險(xiǎn)制度是重要的配套制度建設(shè)。近年來(lái),央行也不時(shí)透露出存款保險(xiǎn)制度推出的緊迫性。存款保險(xiǎn)能給儲(chǔ)戶信心保證,降低信息不對(duì)稱性,在防止銀行擠兌和金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延上作用顯著。雖然存款保險(xiǎn)制度具有許多好處,但有效的存款保險(xiǎn)制度需要有一定的前提條件,主要包括完善的銀行治理結(jié)構(gòu)、審慎的銀行監(jiān)管、普遍的存款保險(xiǎn)理念、配套的宏觀政策、有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)等。

  不合理的存款保險(xiǎn)制度會(huì)放大逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),增加發(fā)生銀行危機(jī)的可能性。因此,在設(shè)計(jì)存款保險(xiǎn)制度時(shí),如何通過(guò)確定投保機(jī)構(gòu)范圍、設(shè)定適當(dāng)?shù)谋kU(xiǎn)限額、合理融資設(shè)計(jì)和存款保險(xiǎn)定價(jià)以消除道德風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

  一是投保金融機(jī)構(gòu)范圍是全覆蓋還是部分覆蓋?目前關(guān)于四大國(guó)有銀行是否應(yīng)該納入存款保險(xiǎn)制度尚存爭(zhēng)議。過(guò)去受隱性存款保險(xiǎn)制度保護(hù)的銀行毫無(wú)參與存款保險(xiǎn)的動(dòng)力,因?yàn)榇婵畋kU(xiǎn)制度顯性化意味著出資補(bǔ)貼其他高風(fēng)險(xiǎn)銀行的虧損。筆者認(rèn)為,本土內(nèi)所有的存款機(jī)構(gòu)都應(yīng)加入全國(guó)統(tǒng)一的存款保險(xiǎn)體系,存款保險(xiǎn)應(yīng)自上而下強(qiáng)制性推動(dòng)。

  建立存款保險(xiǎn)的初衷就是為了保障儲(chǔ)戶的利益,而沒(méi)有四大行的存款保險(xiǎn)制度很難切實(shí)保障儲(chǔ)戶的利益。一方面,四大國(guó)有銀行存款占據(jù)整個(gè)銀行體系的半壁江山。另一方面,沒(méi)有四大行的參與很難籌集到充足的存款保險(xiǎn)基金,無(wú)法有效發(fā)揮存款保險(xiǎn)基金處理銀行危機(jī)的能力。如果所有的銀行都被強(qiáng)制納入存款保險(xiǎn)體系,經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的銀行就有動(dòng)力去監(jiān)督經(jīng)營(yíng)激進(jìn)銀行,存款保險(xiǎn)公司也能籌集到充足的基金,提高公眾對(duì)存款保險(xiǎn)的信心。

  二是儲(chǔ)戶存款賬戶是全額保險(xiǎn)還是限額保險(xiǎn)?所謂限額保險(xiǎn),即是確定存款賠付的上限?,F(xiàn)階段國(guó)際上絕大多數(shù)國(guó)家采取的都是限額保險(xiǎn),預(yù)計(jì)我國(guó)也不會(huì)例外。全額保險(xiǎn)或過(guò)高的限額保險(xiǎn)增加了經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的銀行賠付負(fù)擔(dān),但補(bǔ)貼了經(jīng)營(yíng)激進(jìn)的銀行,引發(fā)逆向選擇。此外,全額保險(xiǎn)或過(guò)高的限額保險(xiǎn)也弱化了儲(chǔ)戶和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的市場(chǎng)化約束,易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。

  三是存款保險(xiǎn)公司資金來(lái)源是政府出資還是投保金融機(jī)構(gòu)出資?從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,存款保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源大致可以分為兩類:一是政府出資,或者由中央銀行提供再貸款;二是向投保的金融機(jī)構(gòu)融資,比如通過(guò)征收保費(fèi)或由存款保險(xiǎn)公司發(fā)行金融債券等。

  出于道德風(fēng)險(xiǎn)的考慮,存款保險(xiǎn)公司選擇向投保金融機(jī)構(gòu)融資的概率較高。政府出資的存款保險(xiǎn)制度會(huì)使得存款保險(xiǎn)制度將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給納稅人,投保的金融機(jī)構(gòu)無(wú)須為其高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的失敗付出額外成本,引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。而來(lái)源于投保金融機(jī)構(gòu)的融資安排能夠在很大程度上增加高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本,對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為形成硬約束。

  當(dāng)然,政府也不可能完全袖手旁觀。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,世界上多數(shù)國(guó)家和地區(qū)還是選擇了政府融資與投保金融機(jī)構(gòu)融資結(jié)合的混合融資制度。政府出資有助于提高公眾信心,減少擠兌風(fēng)險(xiǎn),此外,政府出資的存款保險(xiǎn)公司在特殊時(shí)期會(huì)有足額的資金保障儲(chǔ)戶存款的償付,防止危機(jī)肆意蔓延。在存款保險(xiǎn)公司成立之初,為了避免特定的金融機(jī)構(gòu)面臨太大的經(jīng)營(yíng)壓力,央行也可能通過(guò)再貸款的方式為部分金融機(jī)構(gòu)提供臨時(shí)的流動(dòng)性支持。但出于道德風(fēng)險(xiǎn)的考慮,存款保險(xiǎn)公司的融資必須是以投保金融機(jī)構(gòu)出資為主。

  四是存款保險(xiǎn)費(fèi)率設(shè)定是單一費(fèi)率還是基于差別費(fèi)率?所謂單一保費(fèi)制度就是對(duì)所有投保的金融機(jī)構(gòu)都采用統(tǒng)一的保費(fèi)水平。而差別費(fèi)率機(jī)制,是根據(jù)投保金融機(jī)構(gòu)特征收差異保費(fèi)。

  便于實(shí)施和管理是單一保費(fèi)制度的優(yōu)點(diǎn),容易為投保的金融機(jī)構(gòu)接受,但易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn):所有投保的金融機(jī)構(gòu)存在不同的風(fēng)險(xiǎn),單一費(fèi)率使得從事更安全業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)貼了高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu),不利于激勵(lì)投保金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外,單一保費(fèi)制度也不利于國(guó)有大行支持存款保險(xiǎn)制度推出,增加了改革的阻力。

  有兩種類別差別費(fèi)率機(jī)制:一類是基于投保銀行類別簡(jiǎn)單確定差別費(fèi)率,比如對(duì)國(guó)有銀行、股份制銀行和城商行確定不同的費(fèi)率;另一類是根據(jù)資本充足率或多種監(jiān)管指標(biāo)設(shè)計(jì)的基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率。前者還是沒(méi)有消除道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,同一類別的銀行的風(fēng)險(xiǎn)和資質(zhì)區(qū)別較大,仍會(huì)導(dǎo)致同一類別內(nèi)的“好”的銀行補(bǔ)貼“壞”的銀行;后者為投保銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供了正向激勵(lì),對(duì)投保金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為形成約束。

  但基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率也并非完美。一方面,風(fēng)險(xiǎn)高的投保金融機(jī)構(gòu)將承擔(dān)過(guò)多成本,可能使該金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)加劇惡化。另一方面,基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率可能加大金融的不穩(wěn)定性,在銀行業(yè)繁榮發(fā)展時(shí)自動(dòng)減少保費(fèi),而在銀行業(yè)低迷與危機(jī)時(shí)自動(dòng)增加保費(fèi)。

  央行研究局稱:“為了降低道德風(fēng)險(xiǎn),越來(lái)越多的國(guó)家采用基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率機(jī)制,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的存款類金融機(jī)構(gòu)適用較高的費(fèi)率,反之適用較低的費(fèi)率。我國(guó)在原則上也將采用差別費(fèi)率。為了支持農(nóng)村信用社等中小機(jī)構(gòu)的改革和發(fā)展,在統(tǒng)一使用存款保險(xiǎn)差別費(fèi)率的原則下,可考慮給予適當(dāng)?shù)恼叻龀帧!睆倪@段表述看,預(yù)計(jì)我國(guó)存款保險(xiǎn)制度也會(huì)采用基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率,為投保金融機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力、謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)提供了良性激勵(lì)。但考慮到差別費(fèi)率將令中小銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)更大財(cái)務(wù)壓力的問(wèn)題,央行可能會(huì)對(duì)部分中小銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)給予再貸款支持。

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