部分產(chǎn)品月收益超30% 市場漏洞構(gòu)成投資機(jī)會

　　本報訊 （記者吳倩）近年來，A股持續(xù)低迷，不單純依賴股市的對沖基金脫穎而出，其中尤以管理期貨基金的表現(xiàn)最為顯眼，漸受市場關(guān)注。

　　未來對沖基金

　　獲較高超額收益

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，去年，管理期貨策略的基金平均獲得30.79%的正收益，在各類對沖基金中排名居首。而今年上半年，納入統(tǒng)計的148只管理期貨產(chǎn)品整體收益大漲14.30%。其中，江豚期貨1號、凱澤一號、柒福2號、康騰量化對沖1號和長安財富3號的收益率分別高達(dá)288.70%、212.16%、114.02%、93.59%和74.47%。

　　而7月，有26只產(chǎn)品的月度收益超過20%，排名前十的產(chǎn)品收益均超30%。

　　“最近一周股指期貨是主要的盈利品種，不過，全年來看，商品期貨對盈利的貢獻(xiàn)更大?！睂τ诎肽杲咏?倍的收益，康騰量化對沖1號的掌舵者鄧文杰透露，其交易策略以對沖套利為主，通過大量的基本面量化，提高勝率。

　　“這個賬號對回撤控制非常好，實盤的最大回撤不到10%，盈虧比高達(dá)20倍以上。”鄧文杰稱。

　　鄧文杰認(rèn)為，未來兩到三年，對沖基金都有望取得較高的超額收益。他指出，市場并不是隨機(jī)的，實際上存在一些漏洞，這些漏洞主要是因為投資者不理性行為造成，比如說羊群效應(yīng)，這些漏洞就構(gòu)成了投資機(jī)會。

　　基金期貨專戶

　　規(guī)模已突破百億

　　期貨私募賺錢效應(yīng)凸顯，引市場側(cè)目，期貨專戶也由此成為目前不少中小型基金公司專戶業(yè)務(wù)的發(fā)展重點(diǎn)。相關(guān)信息顯示，3月底至7月中，206只成功備案的私募基金中，38只產(chǎn)品的基金類型是基金專戶（子公司）。其中，24只為投資期貨的私募基金，占比超過六成。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，基金期貨專戶的規(guī)模已突破百億。

　　目前，我國期貨資管規(guī)模最大的基金公司為財通基金，其7月底時有11只期貨專戶產(chǎn)品接連發(fā)行。目前，正在發(fā)行的康騰對沖1號資產(chǎn)管理計劃也是一款期貨產(chǎn)品，主要投向商品期貨和股指期貨。截至今年7月中，財通基金管理的期貨類資產(chǎn)規(guī)模超過70億元。

　　長安基金在期貨專戶領(lǐng)域也發(fā)展迅猛，2013年共成立30只左右期貨專戶產(chǎn)品，規(guī)模超過35億元。據(jù)悉，其此前發(fā)行的一個2.7億元的期貨專戶產(chǎn)品，就是一個總投顧來負(fù)責(zé)篩選四個小投顧，在股票和期貨等資產(chǎn)間進(jìn)行配置。

　　程序化交易將成主流

　　剛剛過去的7月，期貨市場不溫不火，呈現(xiàn)階段性機(jī)會，操作難度大。其間，程序化交易的期貨私募產(chǎn)品大勝主觀策略的產(chǎn)品。國外流行的程序化交易逐漸在A股市場和期貨市場上嶄露頭角。

　　鄧文杰指出，在國內(nèi)資本交易市場，一般投資者選擇基本面交易是比較吃虧的。首先，上市公司的交易價格信息每天都有，而基本面信息披露則是一個季度一次。此外，相對于公司內(nèi)部人員和莊家來說，散戶天然處于信息劣勢。

　　對于散戶如何做好交易，鄧文杰建議，一是要嚴(yán)守交易紀(jì)律，二是要長期堅持，三是盡量控制交易風(fēng)險。