中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月12日訊(記者 林雪原) 自寧波弘訊科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“弘訊科技”)發(fā)布招股書(shū)以來(lái)，其良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)受到資本市場(chǎng)關(guān)注。然而其大比例老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)幻庾屓讼肫鹨蚶瞎赊D(zhuǎn)讓比例過(guò)高至今仍未掛牌的奧賽康，弘訊科技此時(shí)“頂風(fēng)作案”，有投資者認(rèn)為其或步奧賽康后塵。

　　弘訊科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為塑料機(jī)械自動(dòng)化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是中國(guó)注塑機(jī)控制系統(tǒng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率國(guó)內(nèi)居首。此次，弘訊科技擬發(fā)行不超過(guò)5010萬(wàn)股，募資5.37億元用于投建伺服節(jié)能系統(tǒng)等四大項(xiàng)目以及補(bǔ)充1億元流動(dòng)資金。

　　值得注意的是，在弘訊科技的發(fā)行計(jì)劃中，原股東公開(kāi)發(fā)售股份不超過(guò)3000萬(wàn)股，約占此次發(fā)行規(guī)模的6成，而此次涉及的老股轉(zhuǎn)讓全部來(lái)自于控股股東Red Factor。

　　Red Factor持有弘訊科技1.2億股，持股比例高達(dá)80%，弘訊科技董事長(zhǎng)熊鈺麟及其配偶周珊珊分別持有Red Factor49%、51 %股權(quán)。以此來(lái)看，熊鈺麟夫婦為弘訊科技實(shí)際控制人，通過(guò)Red Factor掌控弘訊科技80%股權(quán)。

　　此次弘訊科技老股轉(zhuǎn)讓占總發(fā)行規(guī)模的60%，已經(jīng)超過(guò)老股轉(zhuǎn)讓50%紅線，這是繼奧賽康暫緩發(fā)行后的又一罕見(jiàn)案例。

　　此前，奧賽康因發(fā)行定價(jià)過(guò)高以及老股轉(zhuǎn)讓規(guī)模過(guò)大等問(wèn)題暫緩發(fā)行，并引發(fā)老股轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題激烈討論。今年5月份，證監(jiān)會(huì)特意召開(kāi)IPO發(fā)行方案調(diào)整會(huì)議，要求投行調(diào)整IPO發(fā)行方案，內(nèi)容包括老股轉(zhuǎn)讓比例的安排、募集資金以及發(fā)行費(fèi)用等問(wèn)題。

　　一位接近監(jiān)管層的人士對(duì)記者表示：“證監(jiān)會(huì)近期對(duì)新股發(fā)行進(jìn)行了‘窗口指導(dǎo)’，對(duì)發(fā)行市盈率、超募和老股轉(zhuǎn)讓做出了嚴(yán)格的限制，老股轉(zhuǎn)讓比例最好不能超過(guò)50%。很多已過(guò)會(huì)企業(yè)因超募和老股轉(zhuǎn)讓比例過(guò)高問(wèn)題按照監(jiān)管層的窗口指導(dǎo)政策調(diào)整了發(fā)行方案，甚至部分?jǐn)M上市公司被建議不要轉(zhuǎn)讓老股。

　　面對(duì)證監(jiān)會(huì)最好不超過(guò)50%的“指導(dǎo)窗口”，弘訊科技接近60%的老股轉(zhuǎn)讓比例確有踩線之嫌，被市場(chǎng)人士戲稱(chēng)“頂風(fēng)作案”。

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者就此問(wèn)題采訪了弘訊科技。其在給記者的采訪回函中表示，原股東公開(kāi)發(fā)售股份是境外主要市場(chǎng)的成熟做法有利于緩釋上市公司資金超募問(wèn)題，增加可流通股份數(shù)量，促進(jìn)買(mǎi)、賣(mài)雙方充分博弈，進(jìn)一步理順發(fā)行、定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)的運(yùn)行機(jī)制。

　　然而，自從新股發(fā)行改革引進(jìn)存量發(fā)行后，奧賽康事件引起了A股市場(chǎng)投資者對(duì)老股轉(zhuǎn)讓的警惕。目前投資者對(duì)小股本公司股票存在極大偏好，其IPO發(fā)行定價(jià)往往容易被人為推高。即便沒(méi)有大股東的人為操縱，存量發(fā)行照樣可以獲得暴利轉(zhuǎn)讓。如此一來(lái)，極易引發(fā)大股東的系列道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，老股轉(zhuǎn)讓可以避免上市后3年禁售的限制，因此老股轉(zhuǎn)讓在A股市場(chǎng)也成了部分大股東快速套現(xiàn)的一種捷徑。

　　一位新股研究員對(duì)記者稱(chēng)，若公司仍有發(fā)展空間和潛力，老股東尋求變現(xiàn)和中小投資者積極參與市場(chǎng)本應(yīng)是一個(gè)正向循環(huán)的過(guò)程，如今老股轉(zhuǎn)讓比例過(guò)高，不免讓人質(zhì)疑公司未來(lái)的成長(zhǎng)能力。

　　被質(zhì)疑的還不止這些，弘訊科技在沖刺上市前進(jìn)行了大額分紅，也加重了投資者的憂(yōu)慮。

　　2011-2013年，弘訊科技共進(jìn)行了四次分紅：2011年8月分配利潤(rùn)1828萬(wàn)元；2011年11月分配765萬(wàn)元；2013年2月分配利潤(rùn)1500萬(wàn)元；2014年2月公司股東大會(huì)通過(guò)決議分配利潤(rùn)3000萬(wàn)元。上述分紅總金額高達(dá)7093萬(wàn)元。

　　從股東結(jié)構(gòu)上看，熊鈺麟夫婦共計(jì)持有弘訊科技80%股權(quán)，其二人三年共計(jì)獲取紅利高達(dá)5600萬(wàn)元，成為最大受益者。

　　一位市場(chǎng)人士指出，上市前突擊分紅，讓原有股東充分獲益雖不違規(guī)，但是表露了主要股東不愿意同二級(jí)市場(chǎng)股東分享公司收益的態(tài)度，再加上發(fā)行計(jì)劃中控股股東大比例減持老股，這種跡象值得投資者警惕。

　　弘訊科技能否順利上市，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。