導(dǎo)讀：滬港通的腳步正在加速。從昨天開始，上交所啟動了滬港通的全天候測試，測試內(nèi)容為港股通業(yè)務(wù)的全部流程，這標志著滬港通進入沖刺，在業(yè)務(wù)層面進入實質(zhì)性操作階段。港交所總裁李小加表示，滬港通將在10月的某個周一正式開閘。

　　在滬港通的強烈預(yù)期、市場多番利好的刺激下，昨天A股一路走高，滬指收盤再次站上2200點。

　　兩交易所緊急備戰(zhàn)

　　自今年4月29日上交所就“滬港股票交易互聯(lián)互通機制”及“港股通業(yè)務(wù)”試點辦法分別向公眾和會員發(fā)布了征求意見稿，近4個月的時間，上交所與港交所均在緊鑼密鼓地備戰(zhàn)滬港通。

　　據(jù)了解，上交所8月8日在上海召開了港股通業(yè)務(wù)座談會，上交所董事長桂敏杰、總經(jīng)理黃紅元，以及證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任王嫻均出席此次座談會。此前的8月5日，上交所向各家證券公司下發(fā)了《關(guān)于開展港股通技術(shù)系統(tǒng)測試的通知》，顯示“港股通”測試計劃于8月11日至9月30日期間持續(xù)開展，并將分為三大階段，全天候測試、接入測試和全網(wǎng)測試，其中8月11日至9月底為全天候測試開放時間，測試內(nèi)容為“港股通”業(yè)務(wù)的全部流程。

　　為使市場參與者準備好通過滬港通進行北向交易（即內(nèi)地市場交易），港交所至今已舉行25場滬港通發(fā)布會，逾3000名市場參與者參加，110名券商已遞交參與申請，這批參與者占市場的成交已超過80%。針對內(nèi)地投資者，港交所參加了超過10場內(nèi)地研討會，接觸了3500名以上的投資者。香港及海外投資者方面，機構(gòu)投資者涵蓋了600家買方公司。

　　最快10月13日開閘

　　從目前滬港通總體進度安排看，滬港通可能最快在10月13日開閘。港交所行政總裁李小加表示，滬港通的準備工作，港交所要到10月才能百分之百完成。具體推出的日期，會在正式推出前兩個星期發(fā)布。但可以肯定的是，不會在國慶長假前推出，優(yōu)先選擇星期一推出，以讓市場作更多準備。

　　按照李小加給出的條件，滬港通開閘應(yīng)在10月13日、10月20日或10月27日。市場預(yù)計，滬港通最快將于10月13日正式開閘。

　　開市前五分鐘起接納滬港通訂單

　　為了讓內(nèi)地投資者更了解滬港通，港交所近日還向相關(guān)媒體提供了視頻資料。該視頻資料對滬港通的參與資格、交易安排、額度安排、投資者保障等予以了詳細的介紹。

　　港交所指出，滬港通所涵蓋的股份已占上海股票市場總市值約百分之九十，但只覆蓋二級市場的交易，不包括首次公開招股。

　　香港投資者根據(jù)計劃跨境買賣上海A股的交易時間，將按照上海證券交易所的交易時間。因上海與香港證券交易所之間可能出現(xiàn)的輕微時鐘誤差，香港聯(lián)合交易所將于內(nèi)地市場早市及午市開市前五分鐘起接納滬港通訂單，因此，香港的券商可于早上9：10及下午12：55開始輸入滬股訂單。

　　滬港通交易只適用于兩地市場均為交易日，即兩地的銀行于相應(yīng)的交收日均營業(yè)的日子。比如，圣誕節(jié)是香港的公眾假期，即使上海證券市場開市，滬股通交易亦會暫停，而在圣誕節(jié)前一天，即平安夜12月24日，雖然香港及上海的證券市場都開市，但滬股通交易亦會暫停，因為香港銀行不會在圣誕節(jié)提供款項交收服務(wù)。

　　此外，投資者買賣上海證券交易所上市證券時，不可進行香港俗稱“即日鮮”的回轉(zhuǎn)交易，因為投資者所買入的A股要待下一個營業(yè)日才交收，而交收前相關(guān)股份是不可轉(zhuǎn)售的。

　　港交所還表示，計劃推出初期，北向買賣滬股，即滬股通的每日額度為130億元人民幣，總額度為3000億元人民幣。若總額度的余額少于每日額度的130億元人民幣，滬股通當(dāng)天將不再接受新買盤訂單。不過，賣盤將不受限制，香港及海外投資者仍可以賣出他們手上的A股。若因賣盤成交而令總額度余額回復(fù)至高于每日額度的130億元人民幣水平，滬股通將于隨后的交易日恢復(fù)接受買盤。港交所同時提醒，上海市場的規(guī)則和慣例與香港市場存在差別，與通過券商進行的其他跨境交易類似，通過滬港通在內(nèi)地市場進行的交易活動，并不受香港現(xiàn)有的投資者賠償基金保障。

　　機構(gòu)總結(jié)滬港通三大套利策略

　　滬港通開閘在即，不少機構(gòu)給出滬港通三大套利策略。

　　第一，AH股折價是最直觀的投資機會。機構(gòu)認為，一旦滬港通成行，兩個市場的A+H股之間的差價將有望縮小，如果A股出現(xiàn)折價，那么拋H股買入A股將成為套利資金追捧的標的。

　　第二，利用交易時間差異套利。滬港通交易時段中，9：00至9：30為開市前時段，9：30至12：00為上午持續(xù)交易時段、13：00至16：00為下午持續(xù)交易時段。分析認為，利用A股最后十幾分鐘的異動較大的股票所反映出來的“增量信號”，在港股接下來的1個小時進行集中反映，A股也能通過港股的反映對第二天開盤的情況進行預(yù)測，尋找套利機會。

　　第三，A股有嚴格的漲跌停板，H股沒有漲跌停板；H股為T+0，A股為T+1。分析認為，這些制度差異對于兩市的單個投資者而言，可能存在更多的套利空間。制圖/鄧寧

　　新聞內(nèi)存·滬港通

　　滬港通是“滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點”的簡稱，是指上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所有限公司建立技術(shù)連接，使兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。

　　根據(jù)滬港通相關(guān)規(guī)定，內(nèi)地投資者可以投資的港股標的范圍主要包括恒生綜合大型股指數(shù)成分股、恒生綜合中型股指數(shù)成分股，以及上證“A+H股”（A股不在風(fēng)險警示板）。目前，港股標的共266只，A股標的共568只。

　　文/本報記者 齊雁冰