繼上周三連陰后，期指連續(xù)兩日收漲，昨日四大合約漲幅皆在1%左右。有意思的是，繼上周空軍司令精準(zhǔn)減倉(cāng)后，本周一主力席位的操作迥然相異，令人難尋“大戶風(fēng)向標(biāo)”。

　　以1408合約為例，昨日中信期貨大幅減持多單919手，凈空單從3862手增至4712手；而海通期貨則大手筆地拋出2554手空單，凈空單從13354手減至11250手。再看1409合約，中信期貨大幅增持多單1647手，其凈空單從7745手減至6860手；與之迥然相異的是，海通期貨大幅增持空單1412手，凈空單從2407手增至3452手。

　　“大機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)變化，以前很管用，但現(xiàn)在里面可能有較多的期現(xiàn)套利盤混在里面，不容易以此作為行情風(fēng)向標(biāo)的依據(jù)?？諉螠p持有可能是期現(xiàn)套利平倉(cāng)導(dǎo)致?！便y河期貨研究員周帆告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　分析人士指出，當(dāng)前多空主力勢(shì)均力敵，本周交割多空短線或再現(xiàn)爭(zhēng)奪。短期來看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇、貨幣政策偏寬松仍有助于股指上行，預(yù)計(jì)期指在調(diào)整之后有望重拾升勢(shì)。

　　期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大 多空激烈對(duì)峙

　　昨日期指震蕩走高，盤中接近年內(nèi)新高。截至昨日收盤，期指四大合約全線收漲，其中主力合約IF1408收?qǐng)?bào)于2360點(diǎn)，上漲23.6點(diǎn)或1.01%；次月合約IF1409收?qǐng)?bào)于2367點(diǎn)，上漲23.8點(diǎn)或1.02%。收盤四個(gè)合約，股指期貨累計(jì)持倉(cāng)增倉(cāng)2092手至184345手，成交量85.61萬(wàn)手，較前一交易日增加60191手。

　　收盤主力席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)來看，匯總持倉(cāng)前3名合約，前20席位多單減持954手至117496手，前20席位空單增持1807手至147087手。個(gè)別席位來看，多單中信期貨加倉(cāng)843手，海通期貨減倉(cāng)633手，國(guó)泰君安期貨減倉(cāng)769手；空單中信期貨增倉(cāng)629手，海通期貨減倉(cāng)1141手，國(guó)泰君安期貨減倉(cāng)444手。

　　國(guó)泰君安期貨研究員胡江來表示，近期多空資金的持倉(cāng)意愿均較強(qiáng)烈，在行情低位到來之際，不排除多頭資金加碼或新資金入場(chǎng)，推高了近期走勢(shì)。

　　銀河期貨研究員周帆認(rèn)為，因?yàn)楝F(xiàn)在行情已經(jīng)啟動(dòng)，期現(xiàn)價(jià)差開始擴(kuò)大，存在較多的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)?！昂Ｍㄓ匈Y管公司，資管產(chǎn)品比較喜歡做期現(xiàn)套利，風(fēng)險(xiǎn)小收益穩(wěn)定，我料主要是期現(xiàn)套利的平倉(cāng)，導(dǎo)致空頭減倉(cāng)，而且昨天基差已經(jīng)回歸了?！?/p>

　　分析人士認(rèn)為，從持倉(cāng)看多空主力勢(shì)均力敵，因此短線上漲趨勢(shì)也不能完全確立。不過滬深股指均在觸及前期高點(diǎn)后止?jié)q震蕩，而期指在現(xiàn)貨收盤后大幅回調(diào)，最終以貼水5個(gè)點(diǎn)收盤，這也給近期的走勢(shì)蒙上陰影。

　　“一般期現(xiàn)價(jià)差大于15個(gè)點(diǎn)以上套利機(jī)會(huì)就比較大，前段時(shí)間一直都大于這個(gè)數(shù)，完全可以做期現(xiàn)套利。昨天已經(jīng)回歸了，套利此時(shí)平倉(cāng)可以實(shí)現(xiàn)收益落袋。不過按這個(gè)思路，凈空（空頭變化-多頭變化）可能在3000多手，說明現(xiàn)在做空力量還是挺強(qiáng)。”周帆說。

　　經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù) 后市繼續(xù)看漲

　　對(duì)于近兩個(gè)交易日期指連續(xù)收漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要是經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭仍在延續(xù)、房地產(chǎn)松綁跡象明顯、滬港通進(jìn)入沖刺階段等利好刺激。

　　安信期貨研究員劉鵬指出，首先，滬港通進(jìn)入沖刺階段，滬港通的漸行漸近對(duì)于折價(jià)的A股藍(lán)籌股來說是一大重要利好。其次，近期公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭仍在延續(xù)，市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策存在定向放松的空間。

　　“昨天漲幅靠前的是農(nóng)林板塊，但房地產(chǎn)政策松綁的消息利好于銀行及房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)。上周五技術(shù)指標(biāo)上顯示短暫調(diào)整已結(jié)束，昨天上漲其實(shí)是大概率事件?！蹦先A期貨分析師謝蒙捷說。

　　本周是股指期貨的交割周，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，交割周內(nèi)兩市或有大幅波動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士如何判斷期指后市行情呢？

　　“本周影響期指行情的關(guān)鍵因素在于經(jīng)濟(jì)基本面的改善能否延續(xù)。”劉鵬告訴記者，本周將陸續(xù)公布7月新增人民幣貸款、M2、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值和全社會(huì)用電量等宏觀數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)于此次公布的數(shù)據(jù)總體預(yù)期較為樂觀，基本面的改善將為期指中期上行打下基礎(chǔ)。但是房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲弱或?qū)⒁欢ǔ潭壬现萍s期指上行的空間。