昨日，伴隨著大盤藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)回歸，上證綜指重返2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之上，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤成長(zhǎng)股也延續(xù)升勢(shì)，市場(chǎng)上呈現(xiàn)出成長(zhǎng)藍(lán)籌共舞，大小盤齊升的格局。不過(guò)隨著本輪反彈行情的不斷深入，市場(chǎng)對(duì)于后市藍(lán)籌及成長(zhǎng)走勢(shì)的分歧也在日益加大。分析人士指出，目前來(lái)看，藍(lán)籌權(quán)重股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)仍將延續(xù)，但其上方壓力也相對(duì)較大。而大盤在高位震蕩的時(shí)期也往往是題材成長(zhǎng)股表現(xiàn)較好的時(shí)段，“周期搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱戲”的市場(chǎng)運(yùn)行模式將大概率重新上演。

　　藍(lán)籌股強(qiáng)勢(shì)回歸

　　7月中旬開始的本輪反彈以藍(lán)籌股走強(qiáng)為契機(jī)，市場(chǎng)風(fēng)格短期向大盤藍(lán)籌股傾斜。不過(guò)上周這種情況有了變化，由于權(quán)重股回調(diào)整固，大盤上周維持高位震蕩，“蹺蹺板”行情再度顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上漲，呈現(xiàn)“逆風(fēng)飛揚(yáng)”態(tài)勢(shì)。不過(guò)昨日隨著大盤藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)回歸，上周的“大”弱“小”強(qiáng)格局也再度發(fā)生了顯著變化。

　　在主板大盤方面，上證綜指昨日以2199.43點(diǎn)跳空高開，全日維持震蕩上行，最終尾市以接近當(dāng)日最高價(jià)收盤。上證綜指昨日以2224.65點(diǎn)報(bào)收，漲幅為1.38%，并收復(fù)5日、10日均線，顯示指數(shù)一掃上周的疲弱態(tài)勢(shì)，再度展現(xiàn)短期強(qiáng)勢(shì)格局。與主板大盤震蕩上行的走勢(shì)類似，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板綜指昨日也均實(shí)現(xiàn)1.48%和1.47%的漲幅，分別以1397.78點(diǎn)和6961.02點(diǎn)報(bào)收。大盤股與中小盤股昨日上演了一出和諧“共舞”的場(chǎng)景。

　　支持本輪大盤股上漲的邏輯并未發(fā)生改變是昨日藍(lán)籌板塊之所以能強(qiáng)勢(shì)回歸的主要原因。分析人士指出，本輪大盤上漲主要是在經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善、穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷推進(jìn)、流動(dòng)性維持寬松格局的背景下，大盤藍(lán)籌股估值修復(fù)需求強(qiáng)烈，再加上滬港通和國(guó)企改革這兩大導(dǎo)火索，引起投資者參與情緒的高漲。

　　而當(dāng)前的政策、經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性這三方面均有助于大盤藍(lán)籌股強(qiáng)勢(shì)格局的繼續(xù)演繹。一方面，鑒于政策出臺(tái)到見效需要一個(gè)過(guò)程，一般大約為3-6個(gè)月時(shí)間，由此3月下旬開始實(shí)施的穩(wěn)增長(zhǎng)政策將支持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)環(huán)比改善；另一方面，貨幣市場(chǎng)資金利率持續(xù)下行，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率仍維持在相對(duì)寬松的水平。央行下調(diào)14天正回購(gòu)利率意圖通過(guò)中期利率走廊將短端寬松流動(dòng)性的低利率傳導(dǎo)至長(zhǎng)端，從而降低社會(huì)融資成本，這將提升A股的吸引力。

　　成長(zhǎng)股登臺(tái)“唱戲”

　　由于上周藍(lán)籌板塊的陸續(xù)回調(diào)，使得市場(chǎng)對(duì)于后市藍(lán)籌板塊的走向產(chǎn)生了分歧，由于大盤藍(lán)籌股上漲消耗資金量相對(duì)較大，因此雖然大盤股上漲邏輯并未發(fā)生改變，但近期成交量的持續(xù)回落使得部分人士認(rèn)為大盤股已經(jīng)漲不動(dòng)了，因此昨日藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)回歸使得不少投資者有些手足無(wú)措。分析人士指出，鑒于短期內(nèi)大盤股仍將維持強(qiáng)勢(shì)格局，而大盤高位震蕩的時(shí)候題材成長(zhǎng)往往能錄得較好表現(xiàn)，因此近期“周期搭臺(tái) 成長(zhǎng)唱戲”的市場(chǎng)運(yùn)行模式大概率將重新上演。

　　首先，隨著當(dāng)前反彈行情向縱深發(fā)展，大盤藍(lán)籌板塊也已經(jīng)分別實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲。從此前情況看，當(dāng)前位置上方的壓力比較大，藍(lán)籌板塊若想繼續(xù)帶動(dòng)上證綜指上攻需要持續(xù)的外部資金入場(chǎng)增援。但在滬港通正式啟動(dòng)之前，并不存在大量資金進(jìn)場(chǎng)的契機(jī)，因此大盤藍(lán)籌板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)抬升的難度較大。

　　其次，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站近日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)解讀文章使得市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股相對(duì)集中的新興產(chǎn)業(yè)的政策扶持力度預(yù)期顯著提升。文章中指出，發(fā)改委下一步將會(huì)同相關(guān)部門，重點(diǎn)圍繞制約戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，加快完善產(chǎn)業(yè)宏觀發(fā)展環(huán)境，抓緊在云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、生物、電子商務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域研究出臺(tái)一批重大產(chǎn)業(yè)政策。由此，新興產(chǎn)業(yè)下半年迎來(lái)密集政策利好提振的可能性較大，部分資金也開始積極布局成長(zhǎng)板塊。

　　最后，從歷史上看，大盤藍(lán)籌的單邊行情也難以延續(xù)。銀河證券指出，歷史上，大盤股大幅上漲而小盤股下跌的極端風(fēng)格轉(zhuǎn)換非常少見，2006年10月到11月初，大盤股上漲而小盤股下跌的情況只持續(xù)了1個(gè)月時(shí)間，今年7月份是2006年以來(lái)的第二次。