□劉利剛 周浩

　　中國(guó)7月份官方制造業(yè)繼續(xù)上升至51.7，大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，也達(dá)到2012年4月份以來(lái)的最高水平。這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步回升。早前，匯豐中國(guó)制造業(yè)7月份PMI也上升至52，高于6月份的50.7。

　　政府加快財(cái)政支出，支持棚戶改造和加快鐵路建設(shè)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到提振作用。此外，央行對(duì)特定領(lǐng)域提供貸款支持的舉措也提升了中小企業(yè)的信心。

　　7月份官方制造業(yè)PMI出現(xiàn)了全面改善。從分類(lèi)指標(biāo)來(lái)看，產(chǎn)出指數(shù)上升了1.2個(gè)基點(diǎn)至54.2，這意味著7月份的工業(yè)增加值的增長(zhǎng)可能超過(guò)9.5%。出口訂單指數(shù)也連續(xù)三個(gè)月上升，這意味著隨著外需持續(xù)改善，未來(lái)幾個(gè)月出口可能出現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)回升而通脹保持溫和，我們對(duì)今年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持樂(lè)觀，認(rèn)為中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　房地產(chǎn)領(lǐng)域的供過(guò)于求仍將可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，目前二三線城市逐步放松限購(gòu)政策，將有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)有序調(diào)整。事實(shí)上，政府也擁有一系列的政策工具，例如稅收等政策，可能防止房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步下滑。因此，我們認(rèn)為中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)的可能性很小。

　　貨幣政策方面，我們認(rèn)為，目前中國(guó)政府降低融資成本的各項(xiàng)措施將逐步產(chǎn)生成效。此外，央行將加大對(duì)“抵押再貸款”的使用來(lái)增加對(duì)特定領(lǐng)域的信貸。我們認(rèn)為，如果資本流入繼續(xù)放緩，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)緊張，央行仍有可能于第三季度降低銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金率。

　　(本文作者分別系澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師、中國(guó)經(jīng)濟(jì)師）