連續(xù)逼空上行后，上周金融、煤炭、有色等為代表的藍(lán)籌板塊進(jìn)入休整，滬深股指隨之出現(xiàn)一定回調(diào)，相反創(chuàng)業(yè)板指轉(zhuǎn)而重拾升勢。周末作為推動市場本輪上行重要因素的宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯現(xiàn)向好態(tài)勢，從出口和物價兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均能看出需求繼續(xù)回升。此背景下，券商分析師認(rèn)為大盤仍可整體維持看多，“投資者情緒依然偏樂觀的情況下，行情戛然而止的可能性較小，行業(yè)輪動的可能性較大”，周期板塊中還未大漲的化工、工程機(jī)械等值得關(guān)注。

　　宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)向好

　　上周市場呈現(xiàn)前高后低走勢，周一金融、地產(chǎn)、有色、煤炭四大藍(lán)籌板塊繼續(xù)高歌猛進(jìn)，推動滬指創(chuàng)下2226點(diǎn)的本輪上漲新高。不過周二情勢突變，大藍(lán)籌集體啞火，創(chuàng)業(yè)板股為代表的成長股重新獲得資金青睞，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)日大漲2%，而滬指則跌0.15%。此后的四個交易日除有色板塊之外大藍(lán)籌仍然處于整體調(diào)整狀態(tài)，中小市值成長股表現(xiàn)活躍。

　　不過周末多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，繼續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)向好基礎(chǔ)，似乎又為藍(lán)籌上漲再添理由。

　　海關(guān)總署8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計(jì)價，7月份我國進(jìn)出口同比增長6.4%，其中出口增速重回兩位數(shù)，達(dá)到14.1％，進(jìn)口下降2.1％。14.1%的出口增速創(chuàng)下去年4月以來的新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。自5月份以來，我國外貿(mào)增幅逐月擴(kuò)大，尤其出口回暖勢頭明顯。專家分析認(rèn)為，美歐等進(jìn)口需求有所回升、基數(shù)因素影響減弱、國內(nèi)穩(wěn)定外貿(mào)政策措施效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，是近幾個月貿(mào)易增速實(shí)現(xiàn)反彈的主要原因。

　　而9日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了物價數(shù)據(jù)，7月份全國居民消費(fèi)價格總水平(CPI)同比上2.3%，環(huán)比上漲0.1%，1-7月份比去年同期上漲2.3%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降0.9%，環(huán)比下降0.1%。CPI整體符合預(yù)期，處溫和通脹區(qū)間內(nèi)，但PPI降幅繼續(xù)收窄，體現(xiàn)內(nèi)需向好跡象。中國人民大學(xué)國家戰(zhàn)略與發(fā)展研究院執(zhí)行院長劉元春表示，可能隨著穩(wěn)增長、微刺激的進(jìn)一步落實(shí)，個別月份出現(xiàn)PPI同比收窄到零附近的水平是可以預(yù)期的，企業(yè)的經(jīng)營狀況脫困的局面在三季度末有一個明顯緩解的過程。

　　整體上行或轉(zhuǎn)入輪動

　　事實(shí)上，在多數(shù)市場人士看來，后續(xù)市場仍可整體看多，但第二波走勢或不再是此前那樣一擁而上的集體上行，更多地會是板塊之間的輪動。

　　申銀萬國最新研報(bào)指出，上周市場有所休整，但“休整一下更健康”，依然維持總體看多。其認(rèn)為化工、工程機(jī)械等都還有希望有所輪動，另外，“仍然建議保留市凈率小于1的小銀行的配置”，而建議“對前期上漲幅度較大的地產(chǎn)、有色、煤炭進(jìn)行減持”。

　　渤海證券分析師謝曉東也認(rèn)為，在投資者情緒依然偏樂觀的情況下，行情戛然而止的可能性較小，行業(yè)輪動的可能性較大。謝曉東建議重點(diǎn)配置此前行業(yè)預(yù)期良好且前期漲幅較小或回調(diào)較大的行業(yè)，如醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、休閑服務(wù)、通信，而強(qiáng)周期股中短期內(nèi)看好鋼鐵。

　　北京星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍嵬瑯颖硎?，推動藍(lán)籌反彈的因素在10月之前或難有大的變化，初步判斷這一波行情或能持續(xù)到三季度末、四季度初。但對于大牛市即將來臨的聲音，楊玲表示不完全認(rèn)同，其認(rèn)為從長周期來看，A股基本到達(dá)底部。但就目前而言，這一波上漲行情仍屬于反彈性質(zhì)，大牛行情尚需耐心等待。楊玲認(rèn)為，長期來看滬港通對A股而言利空利好尚難以確定；其次，發(fā)電量、大宗商品價格等指標(biāo)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在；最后，下半年流動性全面放松的可能性不大。