上周滬指微升0.42%，中小板續(xù)漲2.13%，創(chuàng)業(yè)板大幅回漲3.86%，兩市融資余額至上周五約為4583億元，較前周凈流入約188億元，其中滬市凈流入130億元，深市流入約58億元。

　　上周一本欄提到：“滬指連續(xù)走高，市場(chǎng)情緒經(jīng)歷保守謹(jǐn)慎——恢復(fù)看漲——積極亢奮三個(gè)階段，五月份融資盤凈流出23.3億元，六月份融資盤單月凈流入119.5億元，七月份凈流入366億元，創(chuàng)下融資盤單月凈流入的歷史第三高值。但從過(guò)往數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)情緒的亢奮很難持續(xù)超過(guò)兩個(gè)月，8月份內(nèi)滬指有可能會(huì)出現(xiàn)階段性高點(diǎn)，沖高回落?！?/p>

　　前周兩市融資盤單周凈流入95億元，當(dāng)周增幅2.17%，上周融資盤單周凈流入188億元，當(dāng)周增幅4.1%，離歷史峰值不遠(yuǎn)。近兩年兩融規(guī)模不斷壯大，參與者日眾，從絕對(duì)金額看，每個(gè)峰值都刷新上次的紀(jì)錄，且大致呈20%的增長(zhǎng)，但因體量基數(shù)增大，峰值當(dāng)周的增幅從8.1%下降到5.3%，重要的是每一次峰值的出現(xiàn)都是滬指階段性轉(zhuǎn)向的標(biāo)志，都意味著當(dāng)時(shí)場(chǎng)內(nèi)積極型資金的短期能量消耗過(guò)巨，攻擊力無(wú)法延續(xù)。

　　上周的融資盤單周凈流入金額還沒(méi)有刷新上一次的197億元，增幅也未達(dá)到5%以上，短期攻擊能量似乎還未完全釋放完畢，但離此不太遠(yuǎn)，上周四本欄提到：“如果未來(lái)單周融資凈流入到了225億元以上，則有可能因場(chǎng)內(nèi)資金的能量消耗過(guò)大而出現(xiàn)階段性回落。從時(shí)間看快則一周，長(zhǎng)則三周?！比绻局苁侵苯訌?qiáng)行上攻，有可能在本周出現(xiàn)，如果本周是先做調(diào)整，則有可能在下周或下下周出現(xiàn)。

　　從數(shù)據(jù)看，此輪“牛市行情”的第一波已處尾段，無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰，未來(lái)一到兩周仍有不少個(gè)股機(jī)會(huì)，而一旦出現(xiàn)高位長(zhǎng)陰殺跌，投資者應(yīng)及時(shí)注意倉(cāng)位管理。

　　后市研判: 短期市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整理期，多空分歧博弈靜待明朗；滬指先調(diào)再漲，形成二次上攻的概率較大些，但有可能會(huì)形成階段性高點(diǎn)，融資交易不宜過(guò)度激進(jìn)，杠桿適度降低。整理階段可逢低關(guān)注券商，軍工和環(huán)保板塊。

　　海通證券廣州東風(fēng)西路營(yíng)業(yè)部