■基金聚焦

　　2013年定期開(kāi)放式債券基金集中擴(kuò)容，并在今年迎來(lái)集中開(kāi)放期。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅在8月份就有10只定期開(kāi)放式債券基金完成首個(gè)封閉期。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)定期開(kāi)放式債券基金持續(xù)走俏，與其產(chǎn)品特色密不可分。一方面，此類(lèi)產(chǎn)品采取封閉式運(yùn)作，能有效降低頻繁申購(gòu)、贖回帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，保證基金規(guī)模的穩(wěn)定性，在牛市也可避免增量資金進(jìn)入攤薄老持有人收益；基金經(jīng)理則可適當(dāng)提高基金投資組合久期穩(wěn)定性，來(lái)保證基金收益。另一方面，此類(lèi)產(chǎn)品能提供一定的受限開(kāi)放日和自由開(kāi)放期，以期更好滿足投資者的流動(dòng)性需求。

　　例如，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月6日，銀河歲歲回報(bào)A/C成立以來(lái)回報(bào)分別為7.50%和7.00%，位列同期成立的10只一年期定期開(kāi)放式債券基金之首。該基金，成立于去年8月9日，并將于8月11日迎來(lái)首個(gè)自由開(kāi)放期。據(jù)了解，該基金成立近一年回報(bào)超過(guò)7%，并于在8月22日之前，通過(guò)銀河基金直銷(xiāo)平臺(tái)以及郵儲(chǔ)、交行等渠道銷(xiāo)售。該基金主要投資于國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、債券回購(gòu)以及銀行定期存款等固定收益產(chǎn)品，收益、風(fēng)險(xiǎn)較為適中。除此以外，該基金既不直接從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票、權(quán)證等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，也不參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)或增發(fā)新股，能有效避免股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　同樣以銀河歲歲回報(bào)為例，該基金運(yùn)作周期為1年，而在每個(gè)運(yùn)作周期中，同樣采取封閉期和受限開(kāi)放期交替運(yùn)作的策略，即每個(gè)運(yùn)作周期共包含4個(gè)封閉期和3個(gè)受限開(kāi)放期。每個(gè)運(yùn)作周期結(jié)束之后，就迎來(lái)一年一次的自由開(kāi)放期，開(kāi)放時(shí)間為5至20個(gè)工作日，且沒(méi)有贖回?cái)?shù)量限制。而在場(chǎng)外交易時(shí)，投資者首次申購(gòu)該基金的最低限額僅為10元。

　　事實(shí)上，下半年投資何去何從，也成為眾多投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。針對(duì)下半年債市投資，海通證券指出，經(jīng)過(guò)上半年的債牛行情，交易型機(jī)構(gòu)已經(jīng)積累了足夠的浮盈，短期內(nèi)存在較高盈利兌現(xiàn)壓力。不過(guò)再拉長(zhǎng)一點(diǎn)來(lái)看，現(xiàn)在所有的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)均源于政府年度工作目標(biāo)，如果明年下調(diào)增速目標(biāo)，政策也難言長(zhǎng)期持續(xù)性，因此債市仍有長(zhǎng)期看多的基礎(chǔ)。因此，投資者不妨抓住定期開(kāi)放式債券基金自由開(kāi)放期機(jī)會(huì)，及時(shí)鎖定下一周期收益。文/胡謙