■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　蘇海彥：★★

　　魏鳳春：★★★

　　古振華：★★★

　　【行情回顧】藍籌股稍息小盤股大幅反彈

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市指數(shù)呈現(xiàn)大幅波動的狀態(tài)，前半周市場走勢良好，不過周四開始的跳水讓市場走勢急轉直下。周五大盤雖然上漲，但是仍然沒有能夠收復5日均線。上周創(chuàng)業(yè)板的走勢明顯好轉，華誼兄弟為首的創(chuàng)業(yè)板個股體現(xiàn)出比較強的賺錢效應，周五雖然指數(shù)漲幅較小但是不少創(chuàng)業(yè)板和中小板個股排到漲幅榜前列。上周兩市成交量整體回落，量能能否再次放大已經(jīng)成為本周市場比較大的看點。

　　萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周，上證圍繞2200點震蕩整固，滬深兩市分別上漲0.42%、0.06%，中小板創(chuàng)業(yè)板分別上漲2.13%、3.88%。板塊上看，環(huán)保、運輸設備、互聯(lián)網(wǎng)等板塊漲幅居前，保險、銀行等權重板塊有所休整。小盤股強、大盤股弱的“蹺蹺板”效應再現(xiàn)，指數(shù)短期或繼續(xù)震蕩整理，而中期反彈根基未變，結構性行情將延續(xù)。

　　【背景分析】經(jīng)濟下行壓力仍需緩解

　　蘇海彥：上周滬深兩市藍籌股的表現(xiàn)從強轉弱，市場指數(shù)也隨之沖高回落。在指數(shù)沖高回落的過程中券商股的跌勢最為明顯，反過來也對整個大盤形成不利的心理沖擊。雖然指數(shù)周五有所反彈，但是反彈的力度還不足以撼動5日線。市場在反彈的過程當中再度縮量，現(xiàn)在量能對于市場來說是一個最大的問題。

　　古振華：7月份外貿數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出口強、進口弱的格局，說明國內需求依然疲弱，經(jīng)濟仍有下行壓力，而進口負增長使得貿易順差創(chuàng)出歷史新高，利于改善銀行間流動性。7月CPI同比與環(huán)比均上漲，預計在干旱天氣以及豬肉供給趨緊的帶動下，下半年通脹可能逐漸走高，貨幣政策全面寬松可能性不大；PPI同比降幅有所收窄，中上游通縮壓力有所改善，但產(chǎn)能過剩仍然使得工業(yè)品價格環(huán)比持續(xù)下跌，宏觀調控需要進一步定向發(fā)力。上周，國務院發(fā)布加快發(fā)展生產(chǎn)性服務業(yè)的指導意見，意見的落實將有望推動產(chǎn)業(yè)升級，提升研發(fā)設計、銷售流通環(huán)節(jié)的附加值，也說明在經(jīng)濟邊際改善的背景下，管理層已把調結構放在更加重要的位置上。

　　海外來看，7月份美英制造業(yè)PMI高位回落，歐元區(qū)成員國制造業(yè)分化、核心國家景氣下降，俄國經(jīng)濟進一步惡化。上周，地緣政治加劇，避險情緒高漲，美元、黃金均不同程度走強，多數(shù)風險資產(chǎn)價格下跌，資金流入新興市場。相對而言，我國有較穩(wěn)定的經(jīng)濟政治環(huán)境，資金有可能借道香港持續(xù)流入國內，人民幣匯率有望維持強勢，利于維系A股市場信心。

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春（F0100112110007）：周期性行業(yè)的交易性價值仍將維持一段時間，這是經(jīng)濟與政策短周期向上的結果，但部分市場指標已經(jīng)指出金融地產(chǎn)有過熱傾向，博弈的成分大于基本面的支持。因此，周期的參與集中于中游原材料和設備制造行業(yè)，而非強彈性的行業(yè)與個股。同時，在中觀和微觀證據(jù)不能證偽的情況下，我們仍將用宏觀數(shù)據(jù)的變化決定本次周期參與的持續(xù)性。目前看來，我們對持續(xù)性的預判并不十分樂觀。

　　【操作建議】趁個股回調布局中線行情

　　魏鳳春：在參與周期的過程中，結構性的變化方向仍然不會發(fā)生改變，新興行業(yè)仍是大勢所趨，這點市場的共識繼續(xù)在凝聚，與2013年不同的是，在估值高位的情況下，技術與真?zhèn)蔚目简烇@著上升。但無論怎樣，周期的波段下，我們都不能忘記始終保持一顆積極尋找“墜落天使”的心。

　　蘇海彥：從市場整體來看，短線最大的亮點應當是創(chuàng)業(yè)板和中小板。一方面創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周二一根大陽線直接突破5日線和60日線，均線群重新形成多頭排列，短期上行的趨勢已經(jīng)形成。另一方面，后期出臺扶持新興產(chǎn)業(yè)政策的預期比較強烈，這對創(chuàng)業(yè)板來說也是一大推動力。從盤面來看，藍籌股的反彈已經(jīng)進行了三周，短線預計有回調的可能，這個時候可以重點關注創(chuàng)業(yè)板等中小市值個股的短期機會。其次，可以趁個股回調的機會再次著眼于中線行情，逐步低吸績優(yōu)藍籌。

　　古振華：本輪行情的核心（資金面寬松和改革預期）未變，上證在2200點附近仍有整理要求，市場在休整之后，重心有望逐步上移。在市場調整過程中，可逢低吸納改革、并購重組以及大消費主題，另外，部分優(yōu)質成長股已基本消化中報利空，在線教育、醫(yī)療服務等成長股值得留意。

　　南方日報記者 賈肖明