■ 投資觀察

　　閩福發(fā)A是民營控股，盡管其軍品銷售占全部收入的80%以上，是A股上市公司中極少數(shù)軍品比例最高的企業(yè)，但在各家中介機構編制的軍工企業(yè)指數(shù)內(nèi)卻沒有閩福發(fā)A的影子。

　　近日閩福發(fā)A公告重組進展，并購標的為央企航天科工集團控股的軍工企業(yè)——南京長峰航天電子科技有限公司。有意思的是，這個混合所有制改革嘗試的消息出來后，有質(zhì)疑者認為，這是動了該央企下屬的另一家上市公司航天長峰的“奶酪”，優(yōu)質(zhì)的軍工資產(chǎn)不注入下屬企業(yè)，卻“讓與一家非關聯(lián)的民營企業(yè)”。

　　就所有制而言，航天長峰為航天集團二院控股的上市公司，當然關聯(lián)。而閩福發(fā)A是民營控股，可謂不關聯(lián)。

　　就實際業(yè)務而言，航天長峰雖是航天二院的嫡系，但主營公共安全、電子信息和衛(wèi)生醫(yī)療器械等產(chǎn)品，與航天二院的導彈武器等關聯(lián)不大。而閩福發(fā)A旗下的重慶金美公司則與航天二院有長期合作和業(yè)務關系。

　　顯然，這種有產(chǎn)業(yè)背景的整合是政府鼓勵的行業(yè)并購重組。可見，所謂市場的“一致預期”，其中包含的是“所有制偏見”。

　　一段時期以來，軍工概念受到了市場熱捧，沾上邊的股價都漲勢喜人。很多券商和中介機構還專門編制了軍工企業(yè)指數(shù)。但若仔細看去，這些軍工概念股往往與航天長峰類同，軍品比例很低，總起來平均只有20%多。之所以被熱捧只是因為它們“根正苗紅，出身不凡”——均是央企軍工集團的控股公司，市場期待今后軍工科研所改制后，大股東的優(yōu)良軍工資產(chǎn)有可能注入下屬上市公司。

　　這個預期應當說也有道理。資本市場上只要出身好、背景強一樣吃得開。

　　閩福發(fā)A是民營控股，盡管其軍品銷售占全部收入的80%以上，是A股上市公司中極少數(shù)軍品比例最高的企業(yè)，但有意思的是，這樣一家純軍品上市公司，從不被人認為是軍工企業(yè)。在各家中介機構編制的軍工企業(yè)指數(shù)內(nèi)沒有閩福發(fā)A的影子。

　　人們總是埋怨政策對民營企業(yè)有歧視，其實恐怕這種歧視和偏見何嘗不是也存在于市場上呢？

　　□李岸（學者）