■重慶晚報(bào)記者 楊波

　　昨日，上證小漲報(bào)收2194點(diǎn)。本周滬深兩市先在權(quán)重藍(lán)籌股帶領(lǐng)下創(chuàng)年內(nèi)新高，又在權(quán)重藍(lán)籌股帶領(lǐng)下陷入調(diào)整，藍(lán)籌股和題材股輪番上演漲停好戲。一些股民因?yàn)樽犯咚{(lán)籌股被套而擔(dān)心后市繼續(xù)調(diào)整，另一些股民卻因?yàn)榈臀桓钊忸}材股而扼腕。

　　上證摸高2226點(diǎn)創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)，是否終結(jié)7年熊市開(kāi)啟新一輪牛市？重慶晚報(bào)記者收集權(quán)威媒體和知名專(zhuān)家意見(jiàn)，供投資者參考。

　　下跌是機(jī)會(huì)

　　中金公司建議投資者不要猶豫，理由是：短期急漲后盤(pán)整，精彩才剛剛開(kāi)始，下跌是加倉(cāng)時(shí)機(jī)。

　　國(guó)泰君安強(qiáng)調(diào)牛味正濃：在資金環(huán)境保持寬松和地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松的背景下，低估值、高分紅的藍(lán)籌龍頭股以及周期中相對(duì)滯漲的煤炭出現(xiàn)領(lǐng)漲，帶動(dòng)A股上漲行情向縱深發(fā)展。

　　知名股評(píng)人吳國(guó)平認(rèn)為，馬不停蹄漲上去可能是短命行情，2200附近震蕩更確定資金圖謀中期機(jī)會(huì)。如果站上2550點(diǎn)，中國(guó)大媽可能會(huì)像去年搶購(gòu)黃金一樣蠢蠢欲動(dòng)。

　　關(guān)注藍(lán)籌壟斷企業(yè)

　　有私募教父之稱(chēng)的趙丹陽(yáng)認(rèn)為，A股將迎來(lái)史上最大型牛市，目前正處于牛市第一浪。他建議投資以長(zhǎng)期持有價(jià)值投資為主，不考慮短期波動(dòng)，不考慮對(duì)沖、題材等。主要關(guān)注大藍(lán)籌、高門(mén)檻、壟斷性企業(yè)。行業(yè)主要看消費(fèi)類(lèi)、金融和能源3大板塊。

　　資金增量明顯

　　港交所行政總裁李小加表示，隨著滬港通日益臨近，大量海外人民幣資金屯兵備戰(zhàn)。

　　東興證券表示，7月下旬以來(lái)外資機(jī)構(gòu)建倉(cāng)H股跡象非常明顯。

　　中金公司認(rèn)為，海外增量資金是本輪行情啟動(dòng)的邏輯之一。鑒于發(fā)達(dá)市場(chǎng)估值已經(jīng)不便宜，經(jīng)濟(jì)并未大幅超預(yù)期，目前資金逐漸轉(zhuǎn)向包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)，可能只是過(guò)去幾年資金流向趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的開(kāi)始。

　　瑞銀證券測(cè)算，境外資金通過(guò)QFII額度持有A股市值大約5500億元，通過(guò)RQFII持有市值大約1000億元，加之未來(lái)滬股通3000億元額度，境外資金A股持有市值將超9000億元，占A股流通市值比例近10%。

　　不是快牛瘋牛

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，本輪牛市絕不可能是快?；虔偱?，將是一輪全新慢牛，運(yùn)行大趨勢(shì)雖是堅(jiān)定向上，但其間多曲折、多坎坷。而且，本輪牛市一定會(huì)走得更有耐心、更平實(shí)，這樣的牛市也會(huì)行走得更長(zhǎng)久、更穩(wěn)健。

　　事件驅(qū)動(dòng)型題材是重點(diǎn)

　　天信投資認(rèn)為，從昨日兩市資金流向來(lái)看，雖然回調(diào)趨勢(shì)暫時(shí)沒(méi)有改變，但整體上呈現(xiàn)繼續(xù)分化行情，主板冷而中小創(chuàng)業(yè)板熱，題材股百花齊放。短期炒作方向仍集中在題材股上，事件驅(qū)動(dòng)型題材將是重中之重。

　　看好后市

　　分析人士指出，產(chǎn)業(yè)資本往往是一個(gè)比二級(jí)市場(chǎng)投資者更了解上市公司發(fā)展情況和未來(lái)業(yè)績(jī)的群體，其增減持動(dòng)向代表未來(lái)行情和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)向。

　　以大股東和高管為代表的產(chǎn)業(yè)資本軍團(tuán)參與上市公司定增，其實(shí)也是對(duì)所看好行業(yè)進(jìn)行合理的投資。隨著對(duì)上市公司話(huà)語(yǔ)權(quán)的加強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)資本的介入將逐步滲透到上市公司后續(xù)的管理決策，對(duì)A股二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)更大影響。

　　除了融資需求之外，大量產(chǎn)業(yè)資本出逃可能隱藏低賣(mài)高買(mǎi)動(dòng)機(jī)，股價(jià)低位頻繁換手背后，是資本方為未來(lái)上漲做市值管理布下的棋局。熟悉市場(chǎng)資本運(yùn)作的人士透露，不少上市公司股票在大股東減持之后，反而漲勢(shì)明顯，主要運(yùn)作邏輯就是通過(guò)低位減持代持獲得股價(jià)未來(lái)上漲超額收益。

　　該激動(dòng)完了

　　知名分析師葉弘認(rèn)為，一場(chǎng)看似轟轟烈烈的大盤(pán)藍(lán)籌股行情，可能就是超跌低價(jià)大盤(pán)股的超跌反彈。雖然激動(dòng)完了，但行情還會(huì)繼續(xù)，繼續(xù)看好房地產(chǎn)、稀缺資源、銀行券商三大板塊。特別是地產(chǎn)股，其盈利能力、股價(jià)彈性、股價(jià)優(yōu)勢(shì)和人氣，都值得投資者重新關(guān)注。低價(jià)題材與小盤(pán)成長(zhǎng)，仍然是重要的選股持股方向。

　　諸多數(shù)據(jù)依然低迷

　　安信證券認(rèn)為，盡管7月PMI超預(yù)期，但實(shí)際上諸多高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然低迷，經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有企穩(wěn)甚至可以說(shuō)仍然較為疲軟。

　　工銀瑞信認(rèn)為，流動(dòng)性寬松帶來(lái)的股市大漲已經(jīng)接近尾聲，目前反彈空間已經(jīng)有限。投資人最看重流動(dòng)性，由流動(dòng)性推動(dòng)的5%~6%的漲幅已經(jīng)接近上限。下半年若沒(méi)有力度更大的寬松政策出臺(tái)，流動(dòng)性狀況會(huì)有所收緊。

　　只是資金輪動(dòng)

　　安信證券認(rèn)為，市場(chǎng)資金面并未根本改善，短期A股資金流入可能更多源于存量資金股票配置比例提升和融資交易，資金流入的持續(xù)性較為有限。同時(shí)，由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的預(yù)期較低，特別是在利率水平依然偏高并可能進(jìn)一步上升的環(huán)境下，部分機(jī)構(gòu)投資者可能選擇兌現(xiàn)短期超額收益。QFII和RQFII額度去年以來(lái)一直在提升，并不是新趨勢(shì)，7月加倉(cāng)后對(duì)A股資金面影響較為有限。

　　交銀國(guó)際認(rèn)為，是否牛市由增量資金決定。本輪行情中，基金經(jīng)理大盤(pán)股持倉(cāng)增加約5%，很好地解釋了中小盤(pán)股持倉(cāng)減少約5%的現(xiàn)象，也進(jìn)一步證明本輪行情是由資金輪動(dòng)而非增量資金流入形成。即使主板不經(jīng)歷大幅度調(diào)整，也會(huì)進(jìn)入盤(pán)整階段。

　　申銀萬(wàn)國(guó)昨日發(fā)布分析報(bào)告提醒投資者，外資操作思路也在不斷由高息、藍(lán)籌品種向成長(zhǎng)風(fēng)格靠攏，不能簡(jiǎn)單地將外資流入等同于主板狂歡。

　　反彈或已過(guò)半

　　中信建投認(rèn)為，即便當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇甚至過(guò)熱預(yù)期較為強(qiáng)烈，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行在2012年三季度以來(lái)的第二庫(kù)存周期上行階段，四季度是高點(diǎn)。當(dāng)前周期位置類(lèi)似于但基本面遠(yuǎn)不及2003年下半年至2004年一季度，強(qiáng)周期行業(yè)反彈或已過(guò)半。

　　周期股基本面支持不夠

　　博時(shí)基金表示，周期性行業(yè)持續(xù)性并不樂(lè)觀(guān)，滬指反彈力度不會(huì)太高，新興行業(yè)仍然是大勢(shì)所趨。

　　農(nóng)銀匯理認(rèn)為，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍將集中在新興成長(zhǎng)為主的創(chuàng)業(yè)板行業(yè)中，大小盤(pán)風(fēng)格轉(zhuǎn)換持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。今年經(jīng)濟(jì)僅存在托底，但不存在趨勢(shì)性回暖，對(duì)于銀行地產(chǎn)等周期股基本面支撐不夠。

　　減持出逃也不少

　　興業(yè)證券認(rèn)為，在部分上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定情形下，產(chǎn)業(yè)資本依然大量減持出逃，并且出現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)較低仍遭遇減持的情況，令投資者難以捉摸。研報(bào)顯示，7月減持金額77.18億元，比6月65.53億元略有上升。7月最后一周減持公司數(shù)22家，此前兩周分別為21、15家次，減持家數(shù)有所上升。

　　分析人士認(rèn)為，盡管在公司層面，產(chǎn)業(yè)資本利用股價(jià)上漲進(jìn)行套現(xiàn)是由于上市公司產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局和企業(yè)發(fā)展補(bǔ)充資金的需要，股價(jià)上漲高位減持無(wú)可厚非，但產(chǎn)業(yè)資本出逃無(wú)疑形成市場(chǎng)資金失衡格局，并且可能發(fā)出悲觀(guān)信號(hào)，令投資者對(duì)上市公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景產(chǎn)生疑慮。

　　以前

　　熊冠全球

　　本周牛冠全球

　　本周

　　牛冠全球

　　█ A股7年熊市長(zhǎng)期熊冠全球。本周，美歐日主要股市相繼暴跌，中國(guó)股市這邊獨(dú)好。特別是上證指數(shù)，在成功修復(fù)超買(mǎi)技術(shù)指標(biāo)后，多方再度開(kāi)炮可能性大增。

　　█ 昨日，海關(guān)總署公布今年1至7月外貿(mào)進(jìn)出口情況。其中，7月貿(mào)易順差2919億元?jiǎng)?chuàng)新高，出口增長(zhǎng)14.1%遠(yuǎn)超預(yù)期。

　　差不差錢(qián)？

　　█ 昨日，國(guó)家外匯管理局公布二季度金融機(jī)構(gòu)直接投資流量數(shù)據(jù)，二季度境外投資者對(duì)我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接投資流入35億美元，流出15億美元，凈流入19億美元。

　　█ 同天，上交所召開(kāi)滬港通動(dòng)員大會(huì)，要求主要券商一把手必須參與，主要目的希望各家券商重視滬港通業(yè)務(wù)，全力配合10月份滬港通業(yè)務(wù)開(kāi)通。

　　█ 截至8月6日，滬深兩市融資融券余額4571.45億元，創(chuàng)歷史新高。

　　反轉(zhuǎn)還是反彈？

　　█ 昨日，人民日?qǐng)?bào)頭版頭條發(fā)表京津冀發(fā)展協(xié)同發(fā)展系列報(bào)道第一篇《激揚(yáng)中國(guó)夢(mèng)的偉大實(shí)踐》:“2014，全面深化改革元年，京津冀協(xié)同發(fā)展成為重大國(guó)家戰(zhàn)略?！比?lián)虹普、中材節(jié)能等個(gè)股應(yīng)聲漲停。

　　█ 同天，人民日?qǐng)?bào)海外版第2版關(guān)于《7年熊市有望終結(jié)》的報(bào)道引起各方高度關(guān)注。

　　有增持有減持

　　█ 昨日，中國(guó)證券報(bào)報(bào)道稱(chēng)，7月以來(lái)產(chǎn)業(yè)資本對(duì)72家公司進(jìn)行增持，合計(jì)增持20.88億股，折合市值約121.87億元。主板股票成為產(chǎn)業(yè)資本增持主要目標(biāo)，增持品種從銀行、地產(chǎn)擴(kuò)散至鋼鐵、機(jī)械、電力、家電等藍(lán)籌股。

　　█ 截至8月7日，共有495家上市公司發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，絕大多數(shù)公司定增對(duì)象是境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者、基金等機(jī)構(gòu)投資者、擬購(gòu)資產(chǎn)股東或上市公司控股股東、實(shí)際控制人等。其中有217家上市公司面向大股東、大股東關(guān)聯(lián)方及境內(nèi)自然人，還有一部分是上市公司高管。