自從丹甫股份擬通過資產(chǎn)置換及定向增發(fā)注入臺海核電100%股權(quán)的消息傳出后，公司的股價連續(xù)上演9個漲停板后，公司股價更是直接漲至35.5元/股的高點，截至8月7日，公司股價有所下降最后報收29.02元/股。

　　可是，即使丹甫股份的股價從35.5元/股的高點降至了29.02元/股，這個價格依舊比公司此前公布的10.16元/股的增發(fā)價每股高出近19元。預(yù)案差價率高達(dá)185.63%。

　　對此，中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜向《證券日報》記者分析道：“定向增發(fā)對股價的影響主要取決于融資的用途，如果增發(fā)資金用于兼并收購、資產(chǎn)重組、主營業(yè)務(wù)改善，則普通投資者對輪融資較為看好，股價大漲乃必然現(xiàn)象；如果定向增發(fā)并沒有透漏出實質(zhì)性的利好消息，則股價很難有大幅攀升，反而可能會進一步打壓股價，投資者多半會選擇拋售股票?！?/p>

　　牛散被疑涉嫌內(nèi)幕交易？

　　從市場表現(xiàn)來看，丹甫股份股價是從6月23日復(fù)牌后開始漲停的，而正是這一天，公司發(fā)布了“重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案”的公告。

　　據(jù)重組預(yù)案顯示，公司擬以除不構(gòu)成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)以外的全部資產(chǎn)和負(fù)債與臺海核電100%股份進行置換，差額部分由公司以非公開發(fā)行（又稱：定向增發(fā)）股份方式收購。重組完成后，丹甫股份將持有臺海核電100%股份，公司的控股股東變更為臺海集團，實際控制人變更為自然人王雪欣。

　　該公告發(fā)布后，公司的股價連續(xù)9個漲停，此后，公司股價更是持續(xù)漲至了35.5元/股的高點。

　　公告顯示，丹甫股份以向臺海核電全體股東非公開發(fā)行股份的方式購買擬置入資產(chǎn)超過擬置出資產(chǎn)的差額。而臺海核電全體股東則包括臺海集團和其余50名股東在內(nèi)。

　　據(jù)計算，丹甫股份定價基準(zhǔn)日前20個交易日的股票交易均價為10.41元/股，公司股票除息后，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)與募集配套資金的發(fā)行價格相應(yīng)調(diào)整為10.16元/股。如果按照8月7日的收盤價29.02元/股計算的話，市場價與增發(fā)價的差額為18.86元/股，那么，增發(fā)2952.76萬股所得的收購盈余將約為5.57億元。

　　此前，有報道質(zhì)疑丹甫股份此次通過定向增發(fā)的重組曾引起注入資產(chǎn)評估增值高、未來業(yè)績無法確定和有牛散提前入場等問題。

　　曾有報道稱，丹甫股份神秘牛散葉健顏在借殼重組前突擊進入，涉嫌內(nèi)幕交易。該報道指出，按照丹甫股份股東變動時間節(jié)點看，葉健顏入手時間應(yīng)該是在今年一季度。一季度，丹甫股份加權(quán)均價約為10.33元/股。如此算來，入手528.2萬股，葉健顏需拿出約5456萬元。但短短20天內(nèi)，丹甫股份股價從10.03元/股飆升至30.26元/股，牛散葉健顏手里持有的528.2萬股就給其帶來了約1.069億元的收益。

　　對于上述質(zhì)疑，公司澄清稱，“葉健顏與交易相關(guān)方?jīng)]有任何關(guān)系”。

　　注入資產(chǎn)溢價率高達(dá)470.44%

　　此外，丹甫股份的此次定增重組還曾因注入資產(chǎn)高溢價和未來收益不確定而遭到質(zhì)疑。

　　據(jù)重組預(yù)案顯示，以2013年12月31日為預(yù)估值基準(zhǔn)日，本次重大資產(chǎn)重組擬注入資產(chǎn)臺海核電100%的股權(quán)預(yù)估值約為31億元，賬面凈資產(chǎn)（母公司）為5.43億元，預(yù)估增值25.56億元，增長率470.44%；丹甫股份全部資產(chǎn)和負(fù)債預(yù)估值為7.85億元，扣除4.13億元不構(gòu)成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)后，擬置出資產(chǎn)預(yù)估值約為3.72億元。擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)差額為27.28億元。

　　重組預(yù)案發(fā)布后，臺海核電預(yù)估增值25.56億元曾遭到業(yè)內(nèi)人士的詬病，同時，對于臺海核電預(yù)計的未來收益能否實現(xiàn)的問題也不被業(yè)內(nèi)看好。

　　公告顯示，2010年、2011年、2012年、2013年臺海核電分別實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.79億元、1503.44萬元、3060.44萬元、3175.67萬元。而據(jù)預(yù)案顯示，臺海核電預(yù)計2014年至2016年實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于2億元、3億元和5億元，單是2014年收益比2013年的收益高出5倍多。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，從十幾家涉及核電業(yè)務(wù)近三年的利潤情況來看，近三年核電行業(yè)利潤整體平穩(wěn)。而被臺海核電視為主要競爭對手的二重重裝自2010年上市后，三年虧損超過了60億元，目前已經(jīng)暫停上市。

　　而面對上述質(zhì)疑，公司董事會辦公室工作人員并未給予明確回答。此外，公司也曾在重組預(yù)案中預(yù)警稱，“2014年1月份至3月份，受核電站建設(shè)審批周期及春節(jié)放假因素影響，國內(nèi)未進行任何核電項目主管道的招標(biāo)，因此2014年1月份至3月份臺海核電未能實現(xiàn)盈利。若2014年全年臺海核電仍然不能實現(xiàn)盈利，可能造成本次交易被取消的風(fēng)險”。

　　現(xiàn)如今，讓丹甫股份的投資者比較糾結(jié)的是公司的此次重組能否成功。

　　有投資者表示，本次重組存在可能被取消的風(fēng)險，除臺海核電可能虧損導(dǎo)致重組終止外，還存在股東大會是否同意、是否因內(nèi)幕交易導(dǎo)致重組終止及證監(jiān)會是否審核通過等風(fēng)險。

　　但也有投資者認(rèn)為，臺海這艘航母未來還將走得更遠(yuǎn)。（矯月）