本周以來，市場在經(jīng)歷前期大漲站上2000點之后，震蕩明顯加?。褐芤?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh000001/" target="_blank" title="上證指數(shù) 000001">上證指數(shù) 還 上 漲1 .74%， 但 周 四 市 場 就 下 跌1 .34%，并再次跌破了2200點。我們認為，這只是市場上升途中的一次技術性調(diào)整，在2200點左右反復震蕩消化歷史套牢盤壓力后，市場仍有望繼續(xù)反彈。

　　本次反彈行情自7月下旬啟動后，曾出現(xiàn)過8連陽走勢，一直沒有進行很好的休整，這也使得市場遇到上方強阻力位后，調(diào)整難以避免。如2200點左右就是技術上強大的阻力位，這一方面是因為，該位置是去年下半年以來兩次反彈的受阻位，該區(qū)域有眾多套牢盤，另一方面也是因為它是市場前期突破收斂三角形后的阻力位。

　　當然，一些消息面的利空也促發(fā)了市場的調(diào)整。如港交所總裁李小加近日宣布，滬港通具體推出的日期會由監(jiān)管機構來公布，會在正式推出前兩個星期公布正式啟動的日子，但可以肯定的是，不會在國慶長假期前推出，以避免風險，讓市場做更多準備?？紤]到滬港通的即將推出是推動此輪反彈的重要驅動力，它推出時間低于預期也讓部分投資人失望，他們的拋售也就引發(fā)了市場調(diào)整；近期海外市場已經(jīng)陷入調(diào)整，如美股受加息預期影響已經(jīng)顯露出明顯的下跌態(tài)勢，歐洲股市受未來通縮陰影的籠罩近期也出現(xiàn)了大跌，這都增大了A股壓力。-

　　盡管市場陷入調(diào)整，但我們認為2200點不會成為這次反彈的終點，鑒于以下原因，市場仍有10%左右的上升空間。

　　第一，這次經(jīng)濟刺激力度超過2013年，經(jīng)濟復蘇持續(xù)時間也有望更長。如這次政府雖然口頭強調(diào)僅實施經(jīng)濟的微刺激，但從各方面的政策行為來看，政府為保證今年經(jīng)濟在7.5%的目標之上，刺激經(jīng)濟的意愿很強。如在住房建設部要求各地下半年“千方百計消化房地產(chǎn)庫存”的政策精神指引下，各地已經(jīng)爭先恐后地為房地產(chǎn)松綁，不僅取消房地產(chǎn)限購，還要求商業(yè)銀行放松二套房貸款限制，甚至動用財政補貼鼓勵銀行增大對于房貸投入，這無疑有利于房地產(chǎn)市場下半年的加快復蘇；再如各地積極響應中央要求穩(wěn)增長的要求，加大投資的力度，據(jù)估計，各省市今年重大項目的計劃投資總額或已經(jīng)高達6萬億元；央行前階段曾向國開行實施了近萬億規(guī)模的PSL再貸款以支持國開行對于保障房的投資，近期央行還表示下半年還將貫徹好定向調(diào)控要求，精準發(fā)力，加大對經(jīng)濟發(fā)展重點領域、薄弱環(huán)節(jié)特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)的金融支持，推動落實降低企業(yè)融資成本的各項措施，這無疑表明下半年資金寬裕的格局不會改變，也將繼續(xù)支持經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。

　　第二，滬港通將在10月推出的預期已經(jīng)引發(fā)國外資金開始提前布局目前價值低估的A股藍籌股。如截至7月30日的一周內(nèi)，由于對中國股市前景看好，全球新興市場股基單周凈吸金額逾20億美元，達到77周以來的最高水平，其中，中國股基截至7月30日當周凈流入金額達到14億美元，創(chuàng)下2008年第二季度以來規(guī)模最高的單周資金凈流入額。而海外資金的大舉進入也開始感染國內(nèi)投資人加倉A股：從整個7月份來看，證券市場保證金累計已經(jīng)凈轉入1230億元，證券市場交易結算資金余額已經(jīng)連續(xù)兩周保持在8000億元以上的歷史高位，較之前的平均水平一下子提高了約1500億元。

　　第三，近期，隨著中央以及各地國資改革政策的明確，各地國資公司改革及相關上市公司重組的步伐也明顯加快，如7月中旬國務院國資委宣布啟動“四項改革”試點，將國家開發(fā)投資公司、中糧集團、中國醫(yī)藥集團總公司、中國建筑材料集團有限公司、中國節(jié)能環(huán)保集團公司、新興際華集團有限公司6家央企列為試點名單，A股市場上掀起了央企改革的熱潮，7月份以來，僅國資委旗下的公司因籌劃各類重大事項而停牌的就已達19家，而這些公司重組方案的宣布也都掀起了市場的炒作熱情。

　　因此，我們認為，這次市場調(diào)整持續(xù)的時間和幅度都會比較有限，市場在2200區(qū)域修正后仍有望繼續(xù)開拓反彈空間。