新華網(wǎng)上海8月7日電（記者桑彤）7月22日以來的短短10個(gè)交易日，上證指數(shù)拉升近200點(diǎn)。與此相對(duì)應(yīng)的，是主流藍(lán)籌股的集體走強(qiáng)。

　　涼傻淖折令投資者疑惑：主流藍(lán)籌股集體走強(qiáng)的推手是誰？又是誰在行情啟動(dòng)后推波助瀾？急速上漲后Ａ股市場(chǎng)將何去何從？

　　推手一：海外資金率先涌入

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，7月上旬人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＲＱＦＩＩ）額度曾一度告急，后來允許開放式基金額度調(diào)劑，才讓情況有所緩解。

　　港交所數(shù)據(jù)顯示，作為市場(chǎng)上最大的投資Ａ股的ＲＱＦＩＩ-ＥＴＦ產(chǎn)品——南方富時(shí)中國(guó)Ａ50ＥＴＦ7月份獲得近10億基金份額的凈申購，為Ａ股市場(chǎng)注入近75億元人民幣凈資金。這與整個(gè)上半年僅僅57．83億元的凈申購資金形成鮮明對(duì)比。

　　對(duì)此，南方東英公司表示，南方富時(shí)中國(guó)Ａ50ＥＴＦ頻頻獲得申購且成交活躍的原因是：近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)利好消息不斷，ＰＭＩ數(shù)據(jù)創(chuàng)出新高，“滬港通”計(jì)劃逐步落地，投資者希望捕捉Ａ股投資時(shí)機(jī)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，海外資金率先涌入Ａ股是行情啟動(dòng)的主要力量，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）、ＲＱＦＩＩ低價(jià)掃貨布局Ａ股已有時(shí)日。

　　資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)ＥＰＦＲ的數(shù)據(jù)顯示，在今年二季度，主要覆蓋ＱＦＩＩ的中國(guó)股票基金吸引到6000萬美元資金凈流入，7月以后這一趨勢(shì)明顯加強(qiáng)。在截至7月30日的一周，中國(guó)股票基金凈流入金額甚至達(dá)到14億美元，創(chuàng)下2008年第二季度以來規(guī)模最高的單周資金凈流入額。其中，有超過40％的新投資資金流入到中國(guó)金融行業(yè)。

　　外管局公布的ＱＦＩＩ投資額度審批情況表亦顯示，截至7月30日，ＱＦＩＩ投資額度已升至578．98億美元，較去年末的497．01億美元增加了81．97億美元，其中7月份新增13．5億美元。

　　推手二：滬港通是“催化劑”

　　“滬港通”無疑是點(diǎn)燃海外資金熱情的導(dǎo)火索。瑞銀證券首席策略分析師陳李表示，市場(chǎng)可能低估了“滬港通”的能量，海外已討論得熱火朝天，這極有可能是重要的“催化劑”。

　　近日，上海證券交易所已向各家證券公司下發(fā)了《關(guān)于開展港股通技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試的通知》，“滬港通”測(cè)試計(jì)劃于8月11日至9月30日期間持續(xù)開展，意味著“滬港通”進(jìn)入全力沖刺階段。

　　“隨著‘滬港通’日益臨近，海外資金已大量聚集香港，等待一鳴鑼就正式進(jìn)場(chǎng)Ａ股。”國(guó)泰君安分析師調(diào)研后透露，“由于藍(lán)籌股在Ａ股估值低于香港10％－20％，外資投資Ａ股熱情相當(dāng)高，現(xiàn)在很多ＱＦＩＩ額度都相當(dāng)緊張?！?/p>

　　瑞銀證券Ｈ股策略分析師陸文杰也表示，現(xiàn)在香港投資Ａ股的興趣高過內(nèi)地投資港股的興趣。對(duì)于海外投資者而言，“滬港通”比ＱＦＩＩ更加便利，可以說提供了一個(gè)更具流動(dòng)性的投資渠道。

　　值得注意的是，由于熱錢持續(xù)涌入香港，香港金管局7月一共向外匯市場(chǎng)注資650億港元（84億美元），狙擊不斷走高的港元匯率。

　　對(duì)此，摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹直言資金涌港意在Ａ股?！安豢煞裾J(rèn)有一些資金希望在‘微周期’向上時(shí)賺一票就走，但總的來看Ａ股現(xiàn)在是一個(gè)短期信心恢復(fù)的過程，吸引資金流入比較自然。”

　　“另一重要因素是，中國(guó)改革推出的措施正在逐步加深，未來幾個(gè)月會(huì)有更多的政策措施逐步出臺(tái)，海外資金流入不論是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，還是對(duì)改革、制度紅利都有一些期許?！眴毯绶Q。

　　推手三：基金加倉搏反彈

　　股票市場(chǎng)10個(gè)交易日拉升近200點(diǎn)，顯然將重倉成長(zhǎng)股的公募基金打了一個(gè)措手不及，基金忙不迭加倉搏反彈。

　　眾祿基金研究中心倉位測(cè)算結(jié)果顯示，7月28日—8月1日，開放式偏股型基金平均倉位上升0．25個(gè)百分點(diǎn)，股票型基金較前期上升0．70個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)投瑞銀基金預(yù)計(jì)藍(lán)籌股行情仍將延續(xù)，光大保德信基金也認(rèn)為，未來一段時(shí)間只要不發(fā)生流動(dòng)性等方面的風(fēng)險(xiǎn)事件，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好不受到打擊，目前走勢(shì)仍有慣性維持的較大可能。

　　不過值得注意的是，目前市場(chǎng)往往上漲與調(diào)整相伴，投資者應(yīng)對(duì)適度回調(diào)有一定的預(yù)見，珍惜目前的上漲機(jī)會(huì)。

　　從近兩日大盤的走勢(shì)看，滬深指數(shù)已現(xiàn)小幅回調(diào)，在好買基金研究中心看來，短期內(nèi)大盤藍(lán)籌的估值修復(fù)行情仍將繼續(xù)，但階段性上漲過快可能會(huì)引起一定調(diào)整，至“滬港通”兌現(xiàn)前夕，市場(chǎng)上是否有新的“重量級(jí)”熱點(diǎn)接力，將成為左右大盤階段性走勢(shì)的重要因素。