□本報(bào)記者 梅俊彥

　　第三方擔(dān)保模式曾“紅極一時”，然而，近日伴隨著西南地區(qū)一大型擔(dān)保公司“失聯(lián)事件”的發(fā)酵和業(yè)界大佬陸金所宣布逐步取消擔(dān)保，這一模式隱藏的風(fēng)險(xiǎn)成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　第三方擔(dān)保是指擔(dān)保資金由網(wǎng)貸平臺以外的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)來提供。該業(yè)務(wù)模式下，出借人的本金保障服務(wù)全部由第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)完成，網(wǎng)貸平臺不參與任何風(fēng)險(xiǎn)性服務(wù)；同時，平臺不再負(fù)責(zé)壞賬處理，也不承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)觀察，國內(nèi)投資人對于理財(cái)普遍持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，即便是小額投資，也以求穩(wěn)為主。在這種普遍保守的投資心態(tài)下，擔(dān)保模式下的P2P網(wǎng)貸平臺承諾在出現(xiàn)借款違約風(fēng)險(xiǎn)時，可為出借人墊付本金。一時間，“擔(dān)保模式”尤其是第三方擔(dān)保，迅速被目前市場上絕大多數(shù)P2P平臺采用。

　　實(shí)際上，擔(dān)保模式的本質(zhì)是網(wǎng)貸平臺將風(fēng)險(xiǎn)剝離給第三方擔(dān)保公司，但是如果擔(dān)保公司資質(zhì)不良，風(fēng)險(xiǎn)剝離就形同虛設(shè)，這對網(wǎng)貸平臺選擇擔(dān)保公司的能力提出了極高的要求。

　　上文所提到的西南地區(qū)擔(dān)保公司就是一個典型的例子。該擔(dān)保公司成立于2004年，注冊資本金歷經(jīng)幾次增資擴(kuò)大到9億元，員工超過200人，2013年?duì)I業(yè)收入近3億元，為企業(yè)提供的累計(jì)擔(dān)保融資達(dá)320億元，成為西南地區(qū)規(guī)模較大的擔(dān)保公司之一。

　　該擔(dān)保公司一份2014年5月的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截至今年5月31日，該公司在保余額期末數(shù)總計(jì)46.28億元。其中，銀行類金融機(jī)構(gòu)融資擔(dān)保額為40.02億元，非銀行類金融機(jī)構(gòu)融資擔(dān)保額為4.34億元，直客式貸款1.84億元，小額貸款公司擔(dān)保額并無統(tǒng)計(jì)。

　　這家公司看似實(shí)力雄厚，卻在7月份突然“失聯(lián)”，這也讓幾家與其有合作的P2P網(wǎng)貸平臺受到了影響，投資者資金安全的“防火墻”轟然倒塌。

　　《2013中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)藍(lán)皮書》表示，資金鏈條脆弱幾乎是民營擔(dān)保公司所面臨的共同問題。我國的擔(dān)保費(fèi)一般是擔(dān)保額的3%-5%。而擔(dān)?？蛻粢坏┻`約，擔(dān)保公司就需要100%代償，這就使擔(dān)保公司在一個低收益的基礎(chǔ)上，承擔(dān)了極高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這種風(fēng)險(xiǎn)在大額標(biāo)上尤其值得引起注意，如果網(wǎng)貸平臺所發(fā)的標(biāo)單筆資金量較大，一旦發(fā)生逾期，可能會讓本身資金鏈條脆弱的擔(dān)保公司不堪一擊，進(jìn)而影響到投資者的資金安全。

　　相比之下，商業(yè)銀行很早就察覺到擔(dān)保公司所存在的問題。近年來，出于對資金鏈承壓能力的擔(dān)憂，民營融資性擔(dān)保開始遭商業(yè)銀行“封殺”。2011年底就有銀行提高融資性擔(dān)保公司的合作準(zhǔn)入門檻，此后銀行越來越傾向于與有國資或者政府背景的融資性擔(dān)保公司合作，也有銀行直接引進(jìn)保險(xiǎn)公司做資金保障。如今的網(wǎng)貸行業(yè)資金保障模式也有可能復(fù)制類似的發(fā)展路徑。

　　在清華五道口金融學(xué)院院長、原央行副行長吳曉靈看來，擔(dān)保公司的資本金本身就已經(jīng)成為制約P2P行業(yè)發(fā)展的原因。有業(yè)內(nèi)人士提出，保險(xiǎn)公司承保模式將成為新興模式。該模式下，當(dāng)P2P平臺是被保險(xiǎn)人時，發(fā)生逾期后，P2P平臺先行實(shí)時墊付本息，再由P2P平臺發(fā)起報(bào)案和理賠流程。但是也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為保險(xiǎn)合作模式推進(jìn)目前仍面臨著許多難題，短期之內(nèi)沒有實(shí)現(xiàn)的可能性。