□金證券記者 胡春春

　　昨天下午，《金證券》記者從華南一券商投行人士處獲悉，近期國家發(fā)改委就企業(yè)債風(fēng)險召開了一場座談會，參會方包括8個省級發(fā)改委、多家券商、評級機(jī)構(gòu)以及中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司。

　　據(jù)悉，會上對企業(yè)債“加快審核”和“從嚴(yán)審核”兩類情況提出了新的意見，此外，還對地方城投企業(yè)發(fā)債情況做了進(jìn)一步要求。

　　兩類審核門檻提高

　　《金證券》記者在上述投行人士提供的部分會議紀(jì)要中看到，會上指出企業(yè)債“加快審核”有兩種，一是資產(chǎn)負(fù)債率低于20%，主體評級在AA+及以上的無擔(dān)保債券；二是地方政府首只城投債且資產(chǎn)負(fù)債率低于30%。

　　“從嚴(yán)審核”也包括兩種，一是資產(chǎn)負(fù)債率較高（城投資產(chǎn)負(fù)債率高于60%，產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)負(fù)債率高于70%），且債項級別在AA+以下；二是連續(xù)發(fā)債兩次，且資產(chǎn)負(fù)債率高于60%的城投債。對于城投類資產(chǎn)負(fù)債率超60%、產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)負(fù)債率超70%的，原則上要求提供擔(dān)保。資產(chǎn)負(fù)債率超80%的，原則上不予受理。融資性擔(dān)保對于單個被擔(dān)保人擔(dān)保余額，不得超過凈資產(chǎn)30%，整體擔(dān)保余額不得超過凈資產(chǎn)10倍。

　　《金證券》記者注意到，去年4月份國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》（下稱“957號文件”）中，關(guān)于“加快和簡化審核”，要求是“地方政府所屬區(qū)域城投公司申請發(fā)行的首只企業(yè)債券，且發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率低于50%的債券”。而關(guān)于“從嚴(yán)審核”，則提出了兩個要求，一是發(fā)行主體信用級別為AA-的債券，二是資產(chǎn)負(fù)債率較高（65%以上）的債券。

　　發(fā)債間隔擬調(diào)為一年

　　“957號文件”中首次將企業(yè)債發(fā)行審核分為“加快和簡化審核”、“從嚴(yán)審核”及“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏”三類。隨后下發(fā)的配套文件《關(guān)于對企業(yè)債發(fā)行申請部分企業(yè)進(jìn)行專項核查工作的通知》，又針對“從嚴(yán)審核”及“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏”兩類項目，掀起了一輪企業(yè)債核查風(fēng)暴。

　　而此次座談會，監(jiān)管部門的要求更高、更細(xì)致。座談會上，還建議發(fā)債企業(yè)申報的時間間隔由六個月調(diào)整為一年。

　　投行人士對《金證券》記者表示，今年企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模同比一直處于下降狀態(tài)，如果申報時間間隔拉長，那發(fā)行規(guī)模將更受到影響。該投行人士表示，不排除監(jiān)管部門有進(jìn)一步收緊收嚴(yán)企業(yè)債發(fā)行的行為。

　　對地方政府要求更嚴(yán)

　　《金證券》記者獲悉，座談會上還特別強(qiáng)調(diào)了對城投企業(yè)的發(fā)債要求。區(qū)域全口徑債務(wù)率超過100%的，暫不受理區(qū)域內(nèi)城投企業(yè)有可能新增政府性債務(wù)負(fù)擔(dān)的發(fā)債申請；地方政府所屬城投已發(fā)行未償付企業(yè)債、中票余額與地方政府當(dāng)年GDP的比值超過8%的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應(yīng)嚴(yán)格控制；城投企業(yè)單次發(fā)債規(guī)模原則上不超過所屬地方政府上年本級公共財政預(yù)算收入。

　　此外還建議，2013年后仍盲目進(jìn)行短期高利融資的企業(yè)，其短期高利融資綜合成本達(dá)到銀行同期貸款利率1.5倍以上的，累計額度超過企業(yè)總負(fù)債規(guī)模10%的將不再受理；凡投資項目涉及政府補(bǔ)貼、回購等有關(guān)政府償債保障的城投企業(yè)，一律不準(zhǔn)采用私募融資方式。

　　“原來對券商等中介要求會比較多，這次是對地方政府、城投企業(yè)要求比較多。比如要求發(fā)債企業(yè)對地方政府應(yīng)收和其他應(yīng)收合計超過凈資產(chǎn)40%原則上不予受理等，很細(xì)?！蓖缎腥耸肯颉督鹱C券》記者解釋。上述投行人士表示，會上國家發(fā)改委方面人士強(qiáng)調(diào)討論的內(nèi)容皆是未定事項，不確定什么時候以文件形式出臺。