【導(dǎo)讀】資本金施壓，工行中行陸續(xù)發(fā)行二級(jí)資本債。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京8月6日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，在周一工行發(fā)行200億二級(jí)資本債之后，中行公告擬于周五發(fā)行300億二級(jí)資本債，此前商業(yè)銀行已有超千億二級(jí)資本債發(fā)行完畢。上市銀行發(fā)行二級(jí)資本債時(shí)，多數(shù)提到是為提高資本充足率，增強(qiáng)營(yíng)運(yùn)實(shí)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，支持業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。不包括中行、工行。此前據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，今年以來，包括興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行在內(nèi)的10多家銀行已發(fā)二級(jí)資本債規(guī)模突破1000億元。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，商業(yè)銀行加權(quán)平均資本充足率為12.4%。

　　商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金的動(dòng)力，來源于中國(guó)接受的更為嚴(yán)格的巴塞爾協(xié)議III。根據(jù)2013年1月1日起實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，對(duì)大型銀行的資本充足率監(jiān)管要求為11.5%，對(duì)中小銀行的資本充足率監(jiān)管要求為10.5%。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：隨著資本監(jiān)管新規(guī)的實(shí)施和不良貸款規(guī)模的擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的不良?jí)毫ν癸@。為緩解資本吃緊的壓力，商業(yè)銀行紛紛通過多途徑緩解資本壓力，或上市，或發(fā)行優(yōu)先股，或發(fā)行二級(jí)資本債擴(kuò)張資本。怎么分析銀行大規(guī)模發(fā)債的原因？

　　柳瑾：首先應(yīng)該說這是近兩年來整個(gè)金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在增加的一種征兆。之前是房地產(chǎn)進(jìn)行了調(diào)整，再加上現(xiàn)在的地方債包括信托產(chǎn)品到期，對(duì)整個(gè)銀行體系內(nèi)的流動(dòng)性會(huì)產(chǎn)生影響。在這樣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下，作為我們的決策層，就要求商業(yè)銀行用更高的資本充足率，也就是巴塞爾Ⅲ協(xié)議的10.5%和11.5%更高的標(biāo)準(zhǔn)來要求。

　　資本充足率就是銀行用自有的資本來沖抵加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的能力，它的分子就是自有資本包括銀行的股份，包括現(xiàn)金，包括發(fā)債募集來的資金，這些都是它的本金，另外沖抵的就是銀行最主要的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，就是貸款。

　　在現(xiàn)在我們整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)定的情況下，銀行是不能大幅度收縮銀根的，也不能通過提高利率來獲取更高的收益。在這樣的情況下，銀行只能通過增加自己的資本金來提高資本充足率的比例。這時(shí)候一方面是發(fā)行優(yōu)先股，另一方面是發(fā)行銀行的債券，這是銀行解決自有風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要辦法，這應(yīng)該是一個(gè)大勢(shì)所趨。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：工商銀行和中國(guó)銀行的發(fā)債計(jì)劃能不能理解為大型銀行已拉開新一輪發(fā)債融資補(bǔ)充資本金的大幕，以此防范經(jīng)濟(jì)放緩和壞賬增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)？

　　柳瑾：沒錯(cuò)，可以這么說。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：來自銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款率1.08%，比年初上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額比年初增加1024億。相對(duì)不良持續(xù)暴露帶給銀行的壓力，目前銀行面臨的資本約束并不是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，如果我們翻閱券商研究報(bào)告會(huì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)銀行資本狀況的關(guān)注顯著低于往年。這是代表了對(duì)銀行資本擔(dān)憂的減弱嗎？

　　柳瑾：去年對(duì)銀行的擔(dān)憂應(yīng)該是達(dá)到了一個(gè)高峰，因?yàn)樵诮衲甑臅r(shí)候，各類的地方債包括信托產(chǎn)品，它的到期還款壓力達(dá)到了一個(gè)高峰。所以在去年的時(shí)候，券商對(duì)此的關(guān)注達(dá)到了一個(gè)最高程度，但是在今年年初3月份的時(shí)候，第一起債務(wù)違約，事件，就是“11超日債”，其實(shí)已經(jīng)明確了整個(gè)決策層的處理辦法，就是并不會(huì)由銀行全部來做剛性兌付。銀行的壓力相對(duì)來說減輕了，即便是近期發(fā)生的各種各樣新的違約事件，也不會(huì)對(duì)銀行造成太大的影響。包括地產(chǎn)的這種調(diào)整，其實(shí)也是在整個(gè)市場(chǎng)的預(yù)期之內(nèi)，所以相對(duì)來說，整個(gè)的關(guān)注度目前有所降低。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：一方面是大型銀行拉開的新一輪發(fā)債融資補(bǔ)充資本金的大幕，另一方面昨天央行公開市場(chǎng)進(jìn)行300億元14天期正回購(gòu)操作，央行在加碼公開市場(chǎng)資金回籠。雙方合力會(huì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金面帶來壓力？

　　柳瑾：暫時(shí)還沒有看到這種情。其實(shí)央行對(duì)于凈回籠的操作應(yīng)該仍然是圍繞著整體的流動(dòng)性穩(wěn)定的大原則前提下操作，它的操作可能更多的是對(duì)前期已經(jīng)到期的流動(dòng)性進(jìn)行回收，并不是為了整體的收緊流動(dòng)性。從14天銀行間債券質(zhì)押回購(gòu)上來看，不但是穩(wěn)定而且現(xiàn)在有所放松，利率有所下降，從這個(gè)角度來看，并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金面造成太大的壓力。