□申銀萬國哈中山路

　　近兩周，滬深股市在場外資金的推動下，呈現(xiàn)旱地?fù)苁[似地快速上揚。上證指數(shù)已經(jīng)站上2200點關(guān)口，再創(chuàng)年內(nèi)新高。從目前看，本輪反彈仍在持續(xù)，未來可能復(fù)制1999年“5·19”行情的走勢，以“壓縮餅干”的方式，以空間換時間，快速到位。

　　首先，本周一滬深股市強勁上揚，再現(xiàn)開門紅走勢。這是以往強勢市場的普遍規(guī)律。一般來說，在強勢市場中，由于上周末大家看了報紙電視，上面大多是看多的觀點，強化了市場看漲預(yù)期，加上資金調(diào)度，因此在周初集中入市，推動行情上漲。本周一和上周一均是如此。相反在熊市中，又經(jīng)常出現(xiàn)黑色星期一的走勢，也是同樣的道理。隨著本周一的大漲，階段性強勢再度印證，即便昨天出現(xiàn)小跌，也是中陽線頂端的震蕩，無礙強勢基礎(chǔ)。因此展望后市，反彈可續(xù)。

　　其次，從本輪反彈的支撐因素看，還在繼續(xù)發(fā)揮作用。誠如上周五證監(jiān)會發(fā)言人所言，本輪反彈的動力可分為宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，股市流動性寬松以及滬港通等政策紅利的釋放。從目前看，宏觀數(shù)據(jù)向好具有穩(wěn)定性和連續(xù)性，不會對市場形成忽好忽壞的影響。從資金面看，銀行間市場隔夜回購利率近期小幅回落，目前在3.10%左右的低位水平。交易所市場的回購利率同樣處于低位，昨天盤中最高年化收益率僅3.55%，為近20個交易日的最低，尾市報收在1.805%的低位，表明短線資金面較為寬松。至于題材性熱點和結(jié)構(gòu)性機會，昨天兩市共有35只個股漲停，有三分之二的個股上漲，反映出市場仍有較強地做多動力和激情。

　　第三，從技術(shù)面看，目前市場重心仍在向上拓展，保持強勢上升通道。雖然短期上升斜率有所放緩，但向上趨勢不變。根據(jù)以往類似的反彈走勢，一般都呈現(xiàn)兩波上升行情。最典型的如1999年的“5·19”行情，就是在短線40天內(nèi)以兩波單邊軋空的方式，走出一輪簡潔麻利的階段性反彈。這次也有很大的復(fù)制可能。如果這樣，那么目前市場剛剛進入第二波的拉升階段，后市還有沖高機會。階段性目標(biāo)位在2300點一線。

　　當(dāng)然，和上周初相比，本周初的上攻動力有所減弱，后續(xù)需要有補量過程。例如對比最近兩周的周一周二走勢，上周一大盤反彈2.41%，成交1804億元，上周二頂端震蕩收陽十字星，微漲0.24%，成交1592億元，而本周一股指上漲1.74%，成交1400億元，周二震蕩下跌0.15%，收陰十字星，成交1414億元。很明顯，本周初行情的上漲力度不如上周，周二還是陰十字星，而且成交量也明顯減少，是減量上行，量價背離，說明市場的追漲意愿下降，觀望情緒增濃。雖然這種轉(zhuǎn)變還只是量的變化，并不是質(zhì)的變化，但能量遞減也應(yīng)引起投資者的注意，如果后續(xù)反彈無法補量，那么一旦上漲遇阻，出現(xiàn)頭部的概率就會非常大。屆時投資者在應(yīng)對上就要改變思路，及時離場套現(xiàn)。而短線，還可以持股觀望，保持看多思維。