資金利率繼續(xù)下行 債市有望回升

　　本周央行或?qū)⒗^續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)上“抽水”。昨日，央行開(kāi)展了300億元的正回購(gòu)操作，規(guī)模較上周同期的150億元增加了一倍。本期正回購(gòu)的期限為14天，中標(biāo)利率為3.7%，與上周四持平。

　　同花順iFinD的數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)共有300億元的正回購(gòu)到期，無(wú)逆回購(gòu)和央票到期。也就是說(shuō)，截至昨日，本周公開(kāi)市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)收放平衡，若周四進(jìn)一步開(kāi)展正回購(gòu)操作，本周將延續(xù)凈回籠格局。

　　東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍指出，本周央行維持公開(kāi)市場(chǎng)平衡和謹(jǐn)慎性預(yù)期管理的可能性較大，即通過(guò)正回購(gòu)回籠部分流動(dòng)性并在價(jià)格上進(jìn)一步引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。他認(rèn)為，目前央行層面仍是總量寬松，但銀行間市場(chǎng)的資金價(jià)格偏高的事實(shí)與實(shí)際總量寬松不符，因此需要在短期價(jià)格上做出適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)。

　　事實(shí)上，昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）全線下行。其中7天SHIBOR領(lǐng)跌10.4個(gè)基點(diǎn)（BP）至3.738%。

　　西南證券分析師匡榮彪指出，央行適時(shí)地采用了降低正回購(gòu)利率的手段引導(dǎo)資金下行，落實(shí)此前國(guó)務(wù)院提出的降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資成本的問(wèn)題。不過(guò)，興業(yè)證券認(rèn)為，央行降低正回購(gòu)利率但實(shí)現(xiàn)凈回籠，顯示央行在總量上并無(wú)明顯放松基礎(chǔ)貨幣的意圖，反映央行對(duì)實(shí)體部門(mén)的高杠桿依然謹(jǐn)慎。

　　目前公開(kāi)市場(chǎng)操作的價(jià)格指導(dǎo)高于數(shù)量指導(dǎo)，因此盡管預(yù)計(jì)央行本周會(huì)繼續(xù)“抽水”，業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為公開(kāi)市場(chǎng)信號(hào)對(duì)債市影響偏正面，債市或回升。（記者周宇寧）