8月5日，備受關(guān)注的光大證券“烏龍指”事件所引發(fā)的投資者維權(quán)案在上海市二中院開庭。據(jù)了解，本次開庭共有61件案件合并審理，四位原告代理人共同出庭。其中嚴(yán)義明律師33件，徐峰律師16件，林嶸律師8件，王智斌律師4件。原被告雙方就四大焦點展開爭議，法庭將擇日宣判。

　　原被告雙方就四大焦點展開爭議

　　因果關(guān)系認(rèn)定和舉證對投資者來說存困難

　　在庭審中，雙方就四大焦點問題展開爭議，一、是否存在內(nèi)幕交易行為；二、內(nèi)幕交易行為人具有主觀過錯；三，投資者的經(jīng)濟損失與行為人的內(nèi)幕交易存在因果關(guān)系；四，內(nèi)幕交易行為給投資者造成了經(jīng)濟損失。而其他的小的問題爭議，被包含在這四個焦點中展開辯論。

　　在內(nèi)幕交易行為的認(rèn)定方面，原告方認(rèn)為，光大證券在2013年8月16日當(dāng)天錯單發(fā)生之后，媒體的報道并非光大證券的主動披露，而是屬于媒體的揭露，彼時的公司董秘梅鍵作為關(guān)鍵信息披露人否認(rèn)了錯單交易，誤導(dǎo)了投資者。上午的錯單交易屬于內(nèi)幕信息，下午的交易則屬于內(nèi)幕交易。對此，被告方律師表示，根據(jù)證券法的規(guī)定，內(nèi)幕交易只是針對個股或者上市公司，并沒有涉及到對整個證券市場的影響。此外，媒體的報道已經(jīng)表明錯單信息公開，梅鍵的否認(rèn)只是個人的主觀判斷，不屬于公司行為。

　　在內(nèi)幕交易行為人是否主觀過錯問題上，原告方律師認(rèn)為，光大證券內(nèi)控缺失、管理混亂，自營業(yè)務(wù)套利系統(tǒng)存在的技術(shù)設(shè)計缺陷導(dǎo)致異常交易發(fā)生。被告方律師則表示，光大證券承認(rèn)內(nèi)控不嚴(yán)，但發(fā)生錯單交易主要是因為軟件設(shè)計，行為人沒有主觀過錯。

　　在因果關(guān)系的爭議方面，雙方也各執(zhí)一詞。有律師在庭審之后對網(wǎng)易財經(jīng)表示，從法律角度看，因果關(guān)系的認(rèn)定和舉證對投資者來說存在困難，這需要從公平角度來判斷，同時，應(yīng)該舉證責(zé)任倒置。

　　“烏龍指”案最遲將在8月18日宣判

　　判決結(jié)果并不會影響光大證券投資者維權(quán)案

　　此次投資者維權(quán)案讓另一因“烏龍指”而起的案子也備受關(guān)注。2014年4月3日，“烏龍指”主角楊劍波向北京市一中院提起訴訟，請求撤銷證監(jiān)會對其做出的行政處罰。在2014年5月18日，該行政訴訟審期屆滿時，法院以案情復(fù)雜為由，宣布延期三個月宣判。該案最遲將在8月18日宣判。

　　光大證券代理律師認(rèn)為，楊劍波訴證監(jiān)會這一相關(guān)案件尚未宣判，應(yīng)當(dāng)中止審理投資者維權(quán)案。對此，原告方多位律師均表示，楊劍波訴證監(jiān)會一案的判決結(jié)果并不會影響光大證券投資者維權(quán)案，即便證監(jiān)會撤銷了對楊劍波的處罰，也不會影響證監(jiān)會處罰書的效力。

　　在庭審現(xiàn)場，嚴(yán)義明律師還表示，光大證券涉嫌內(nèi)幕交易，且數(shù)額巨大，應(yīng)當(dāng)移送司法機關(guān)，進(jìn)行司法審查。

　　截止發(fā)稿時，庭審尚未結(jié)束?！霸摪傅男袘?yīng)該會在楊劍波訴證監(jiān)會一案宣判之后?！痹娣侥陈蓭煴硎尽?/p>

　　■案情回顧：

　　這兩場懸而未決的訴訟均緣起于光大證券“烏龍指”。2013年8月16日11點05分開始，上證指數(shù)出現(xiàn)大幅拉升大盤一分鐘內(nèi)漲超5%，帶動指數(shù)最高報2198.85點，盤中逼近2200點，數(shù)十只權(quán)重股瞬間封漲停。當(dāng)日下午2點，光大證券公告稱策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題。根據(jù)事后媒體報道，烏龍事件中光大證券共下單230億，成交72億，涉及150多只股票。媒體將此次事件稱為“光大證券烏龍指事件”。

　　這一罕見的事故發(fā)生后，光大證券總裁徐浩明辭職。隨后證監(jiān)會沒收光大證券違法所得8721余萬元，并處以5倍罰款，罰沒金額總計5.23億元。相關(guān)責(zé)任人員徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波分別給予警告、罰款60萬元并終身證券期貨市場禁入處罰。

　　因不服在光大“烏龍指”案中證監(jiān)會作出的行政處罰，彼時任光大證券策略投資部經(jīng)理的楊劍波將證監(jiān)會告上法庭。2014年4月3日，楊劍波訴證監(jiān)會一審開庭，在庭審中，楊劍波和證監(jiān)會雙方就光大證券的錯單交易是否屬于內(nèi)幕交易、光大證券是否利用錯單交易從事證券或者期貨交易活動以及楊劍波是否為直接責(zé)任人員等焦點問題進(jìn)行激辯。

　　而109個投資者維權(quán)案也在逐步推進(jìn)。據(jù)了解，在此次61件案子集中審理之后，其余案件包括零星無代理人、外地律師代理的部分案件，將另行安排審理。據(jù)網(wǎng)易