新華網(wǎng)上海8月4日電（記者 杜放）近期以來，Ａ股上演兩年未見的強(qiáng)勢反彈，8月4日滬指再創(chuàng)年內(nèi)新高。證監(jiān)會發(fā)言人近日表示，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，市場流動性充裕，及改革措施效果初顯……這三大動力，成為推動股指反轉(zhuǎn)的主要因素。

　　隨著Ａ股頻頻刷新年內(nèi)新高，展望下半年，股市“下半場”更牽動人心。股市漸入反彈季，究竟是“牛市”預(yù)演還是曇花一現(xiàn)？

　　證監(jiān)會：三大動力促Ａ股反彈

　　7月以來，上證綜指、深證成指均錄得明顯漲幅。7月初至月末的31日，上證綜指累計上漲7．48％，深證成指上漲8．36％，滬深300指數(shù)上漲8．55％，創(chuàng)下兩年來最大月漲幅。

　　盡管8月首個交易日，滬指初現(xiàn)盤整小幅下跌，但周一股指再度放量重上2200點(diǎn)，收于2223．33點(diǎn)，刷新了7月末創(chuàng)下的年內(nèi)新高。對此，證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸近日表示，國內(nèi)股市出現(xiàn)反彈行情，主要是由多重利好推動所致。

　　——宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。上半年我國ＧＤＰ同比增長7．4％，其中二季度增長7．5％。7月中國匯豐制造業(yè)ＰＭＩ預(yù)覽值為52，創(chuàng)18個月以來新高，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)平穩(wěn)增長的勢頭。

　　——市場流動性比較充裕，融資成本有望下降。上半年我國信貸環(huán)境總體寬松，全年信貸有望超過去年。近日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題，為股市帶來較好的外部環(huán)境。

　　——改革措施的效果逐步顯現(xiàn)?！笆袌鲱A(yù)期滬港通將于10月啟動，相關(guān)概念股票迎來估值修復(fù)行情。優(yōu)先股試點(diǎn)推出有望增強(qiáng)商業(yè)銀行資本實(shí)力。藍(lán)籌股ＥＴＦ期權(quán)將推出的消息，也激發(fā)了藍(lán)籌市場的活力。”鄧舸說。

　　市場機(jī)構(gòu)：是否“牛市”預(yù)演仍待觀察

　　盡管近期走入公認(rèn)的“小?！毙星?，截至8月4日，上證綜指年內(nèi)僅上漲4．5％，深證成指則收跌近2％。

　　特別是在走出金融危機(jī)陰影的美股、港股漸入牛市，乃至屢創(chuàng)歷史新高的同時，上半年，Ａ股在主要資本市場中尷尬地“熊居三甲”。進(jìn)入下半年，股市的反彈究竟是“牛市”預(yù)演還是曇花一現(xiàn)？證監(jiān)會表態(tài)“力挺”Ａ股同時，一些市場機(jī)構(gòu)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　一方面，進(jìn)入8月，新一輪新股發(fā)行再次進(jìn)入密集期，分流效應(yīng)不減；另一方面，本周兩市限售股解禁市值大幅增至約680億元，平安銀行、光線傳媒均將上演過百億元解禁。

　　本輪行情中，引領(lǐng)反彈的銀行、券商等板塊能否持續(xù)，也仍待經(jīng)過中報業(yè)績“證偽”。申銀萬國證券4日發(fā)布的投資策略周報指出，盡管Ａ股仍將保持強(qiáng)勢震蕩，滬指再上臺階，但在2250點(diǎn)至2300點(diǎn)區(qū)間阻力較大，此外市場對滬港通預(yù)期是否過高仍需觀察。

　　也有部分機(jī)構(gòu)表示，Ａ股熱點(diǎn)輪換中仍不乏機(jī)遇。截至4日，7月上市的新股中，仍有8家延續(xù)漲停。“在農(nóng)業(yè)、環(huán)保等政策利好上市的行業(yè)領(lǐng)域中，下半年仍可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)成長性企業(yè)，從投資制造業(yè)向消費(fèi)型、服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變?！备呤⒅袊顿Y管理部副主席哈繼銘說。

　　專家：“由熊轉(zhuǎn)?！比Q于改革預(yù)期

　　專家認(rèn)為，從宏觀層面，股市行情取決于優(yōu)化資金面等改革預(yù)期。就股市告別長期熊市而言，“由熊轉(zhuǎn)?！比源鹿砂l(fā)行、退市改革，以及“滬港通”等資金流入收得實(shí)效。

　　隨著“微刺激”力度放大，有望進(jìn)一步緩解中小企業(yè)資金面緊張。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主邁倫·斯科爾斯在上海開幕的2014中國投資峰會上表示，目前中國信貸規(guī)模的擴(kuò)張速度已超過ＧＤＰ增速，單一的信貸擴(kuò)張亟待向注重投資效率和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　支撐本輪反彈開局的一個現(xiàn)象是：多數(shù)機(jī)構(gòu)正從中小盤股中離場，藍(lán)籌股引領(lǐng)效應(yīng)凸顯。專家認(rèn)為，投資邏輯的蛻變，正在瓦解漫漫熊市中資金抱團(tuán)“炒小”“炒差”的怪圈。

　　不過，在反彈已現(xiàn)熱點(diǎn)調(diào)整的同時，投資者仍需警惕投資中的高位震蕩風(fēng)險。