從上周起，滬深股市出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。上證綜指和成交量均創(chuàng)出年內(nèi)新高。市場(chǎng)人氣為之振奮。

　　從反彈原因看，既有宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，為市場(chǎng)提供穩(wěn)定基礎(chǔ)，也有超過(guò)7000億元的新股申購(gòu)回流，推動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)放量急漲，加上交行申請(qǐng)混合所有制改革試點(diǎn)、券商購(gòu)并重組，激發(fā)銀行金融等權(quán)重板塊整體走強(qiáng)，推升指數(shù)。此外，滬港通預(yù)期下部分A股價(jià)格相較港股折讓較大的品種出現(xiàn)上漲，也成為短線市場(chǎng)看漲動(dòng)力。簡(jiǎn)而言之，本輪反彈是多頭主力借助新股發(fā)行資金分流的關(guān)口，出其不意地發(fā)動(dòng)了一次極為成功的絕地反擊。

　　從目前看，經(jīng)過(guò)連續(xù)幾天的急漲，本輪反彈的第一波行情已經(jīng)到位，短線蓄勢(shì)整固后還有第二波上攻的機(jī)會(huì)。高點(diǎn)目標(biāo)位在2300點(diǎn)左右。

　　首先，短線盤整是必須的。因?yàn)榇蟊P權(quán)重股體量較大，股價(jià)上臺(tái)階后需要有一個(gè)充分換手，才能夯實(shí)基礎(chǔ)，為再上臺(tái)階構(gòu)筑結(jié)實(shí)基礎(chǔ)。其次，短線飆升后市場(chǎng)心態(tài)起伏劇烈，多頭思維并不穩(wěn)固，畢竟弱勢(shì)依舊，熊市思維根深蒂固。就像天氣一下子暴熱，你會(huì)感到很不習(xí)慣，需要一個(gè)轉(zhuǎn)變和適應(yīng)過(guò)程。第三，同樣是短線飆升，技術(shù)指標(biāo)乖離很大，尤其是在周初巨量資金回流二級(jí)市場(chǎng)后，目前缺乏新的增量資金集中補(bǔ)充，也都需要修復(fù)和整固的過(guò)程。

　　其次，盡管短線股指在2180點(diǎn)附近盤整數(shù)日，似乎明顯滯漲，但筆者認(rèn)為反彈并沒(méi)有結(jié)束，后續(xù)有展開(kāi)二浪上漲的可能。一是市場(chǎng)之所以如此彪悍地上漲，說(shuō)明壓抑已久的市場(chǎng)人氣被有效激發(fā)，成交量也創(chuàng)出年內(nèi)新高，因此短線市場(chǎng)不會(huì)一下子冷卻下來(lái)，目前只是換擋。二是引發(fā)本輪反彈的利多因素繼續(xù)存在，如宏觀經(jīng)濟(jì)的階段性回升；資金面相對(duì)寬松，短線回購(gòu)利率保持低位；市場(chǎng)熱點(diǎn)繼續(xù)涌現(xiàn)，雖然其核心還是題材概念，但每天兩市漲停的個(gè)股為數(shù)不少，市場(chǎng)吸引力不減。三是回顧歷史，從1994年的“325”行情到1999年的“519”行情，如此旱地拔蔥的表現(xiàn)一般都有兩波以上的上漲攻勢(shì)，而本輪目前還只是第一波。

　　至于說(shuō)是否牛市開(kāi)始，筆者認(rèn)為可能性不大。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)仍處在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，而滬深主板基本以傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)為主，既要轉(zhuǎn)型，就不應(yīng)該是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的春天。而且，如果比照和本輪反彈走勢(shì)最為相似的“519”行情來(lái)看，當(dāng)時(shí)有人民日?qǐng)?bào)特約評(píng)論員的文章打底，有管理層的大力呵護(hù)。反彈最終走了兩波上升，時(shí)間持續(xù)一個(gè)半月，屬于旱地?fù)苁[、多拉快跑，快速到位的“壓縮型”行情。因此，本輪反彈也有望走出兩波上漲，時(shí)間一到一個(gè)半月，上檔目標(biāo)位在2300點(diǎn)附近。短線繼續(xù)看多，再次上漲到位后，可以考慮逢高離場(chǎng)、兌現(xiàn)收益。

　　申銀萬(wàn)國(guó) 錢啟敏