數(shù)字資產(chǎn)研究院孟巖：資產(chǎn)上鏈?zhǔn)且粋€(gè)從虛到虛，再到虛實(shí)對(duì)應(yīng)的過程

　　10月27日至10月28日，火幣七周年峰會(huì)在線上舉行，此次峰會(huì)以“無限未來——2020年 區(qū)塊鏈大航海時(shí)代”為主題，邀請(qǐng)業(yè)界精英共同論道行業(yè)發(fā)展。峰會(huì)從行業(yè)先行者視角、行業(yè)價(jià)值判斷、產(chǎn)業(yè)區(qū)塊鏈以及區(qū)塊鏈應(yīng)用等多個(gè)角度研討行業(yè)發(fā)展的契機(jī)和挑戰(zhàn)。

　　在本次峰會(huì)“落地開花，資產(chǎn)上鏈的前景與機(jī)會(huì)”主題板塊中，數(shù)字資產(chǎn)研究院副院長孟巖發(fā)表了主題演講《探索資產(chǎn)上鏈的本源》，孟巖表示：

　　1.當(dāng)前，在將實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資產(chǎn)進(jìn)行上鏈變成數(shù)字資產(chǎn)這一過程中，我們所遇到的很多困難和障礙在現(xiàn)階段看來依舊是不可逾越的。

　　2.建議將對(duì)應(yīng)生產(chǎn)資料的數(shù)字形態(tài)資產(chǎn)稱為數(shù)據(jù)資產(chǎn)，將對(duì)應(yīng)證券等金融資產(chǎn)的數(shù)字形態(tài)資產(chǎn)稱為數(shù)字資產(chǎn)。

　　3.資產(chǎn)上鏈一定是先從金融資產(chǎn)上鏈開始，先從虛到虛，而不是一上來就把實(shí)物資產(chǎn)映射到鏈上，這一過程還是需要條件和時(shí)間的。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　大家好，恭喜火幣七周年，很高興能夠參加峰會(huì)來談?wù)勎覍?duì)于資產(chǎn)上鏈的看法。

　　現(xiàn)在，數(shù)字資產(chǎn)越來越成為一個(gè)熱點(diǎn)話題。我從2016年開始便在研究和嘗試把實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資產(chǎn)進(jìn)行上鏈變成數(shù)字資產(chǎn)，但在這一過程中遇到的困難和障礙很多，其中相當(dāng)多的困難和障礙在現(xiàn)階段看來依舊是不可逾越的。

　　之所以不可逾越，有這么幾個(gè)原因：第一個(gè)是技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施不夠成熟，用戶體驗(yàn)較差。如果我們把數(shù)字資產(chǎn)放到上鏈，其實(shí)就是要把數(shù)字貨幣通證這些代表資產(chǎn)的東西放到自己的區(qū)塊鏈賬戶里，然后再用程序去加以管理。實(shí)際上，區(qū)塊鏈賬戶是一個(gè)非常偉大的科技進(jìn)步。

　　以前，我們所有的賬戶都是在他人那里開通，最終的錢也都放在銀行賬戶里。但現(xiàn)在我們可以不借助于第三方，自己就可以創(chuàng)造無數(shù)多的賬戶，然后按照自己的需求和興趣把很多種資產(chǎn)存儲(chǔ)在賬戶之中，這個(gè)是一個(gè)非常了不起的技術(shù)進(jìn)步。不過大多數(shù)老百姓還是會(huì)從用戶體驗(yàn)的角度來進(jìn)行比較，區(qū)塊鏈賬戶和已經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)化的傳統(tǒng)銀行、基金證券公司、保險(xiǎn)公司這些賬戶，比較誰更方便、誰的交易手續(xù)費(fèi)更低、更加快捷可靠。

　　在這些方面，區(qū)塊鏈無論是從技術(shù)性能還是從用戶體驗(yàn)上，相比互聯(lián)網(wǎng)賬戶還是略有劣勢。所以技術(shù)上依舊任重道遠(yuǎn)，這是第一個(gè)問題。

　　第二個(gè)原因是法律法規(guī)和政策條件并不配套。這一點(diǎn)我想大家都深有體會(huì)，這里便不再過多贅述。由于區(qū)塊鏈對(duì)委托第三方中介負(fù)責(zé)的資產(chǎn)管理方式是一個(gè)根本性顛覆，但現(xiàn)在全世界的經(jīng)濟(jì)金融相關(guān)法律法規(guī)，甚至整個(gè)政府的監(jiān)管和管理、社會(huì)的方式，都是建立在資產(chǎn)的第三方托管這一基礎(chǔ)之上。我們很難想象到，21世紀(jì)剛過了20年，在區(qū)塊鏈技術(shù)剛出現(xiàn)的10年間，我們就有了這樣一個(gè)可能顛覆已經(jīng)流行上千年的人類社會(huì)基本模式的技術(shù)手段。假如每一個(gè)人的數(shù)字資產(chǎn)都在自己的區(qū)塊鏈賬戶里面，受程序和算法驅(qū)動(dòng)，這確實(shí)可能顛覆人們的認(rèn)知。所以從立法者和執(zhí)法者，以及監(jiān)管的角度來說，他們確實(shí)是準(zhǔn)備不足的，同時(shí)也是震驚和措手不及的。

　　因此，即使區(qū)塊鏈技術(shù)再好再不可阻擋，我們其實(shí)也要給監(jiān)管者以足夠多的時(shí)間，這個(gè)是現(xiàn)實(shí)情況，也是第二個(gè)原因。

　　第三個(gè)障礙是什么？其實(shí)是我們個(gè)人的問題，即自身的理論和觀念跟不上。 剛才我們說的是用戶和監(jiān)管者的問題，但作為區(qū)塊鏈及金融科技行業(yè)的從業(yè)者，實(shí)際上我們自身也存在很大的問題。我們中間很少有人真正地去努力學(xué)習(xí)和理解數(shù)字資產(chǎn)的理論問題，建立正確的觀念。因?yàn)槲疫M(jìn)入這個(gè)行業(yè)已經(jīng)5年了，遇到過很多人，雖然他們?cè)谶@個(gè)行業(yè)中賺了很多錢，但是在他們內(nèi)心其實(shí)根本就不理解，甚至不相信區(qū)塊鏈的邏輯和優(yōu)勢。大多數(shù)人對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的理論想不清楚，也講不清楚，說服不了別人，也說服不了自己。

　　所以很多人開始號(hào)召大家搞信仰，但區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)本身便是個(gè)技術(shù)進(jìn)步，而非玄之又玄的“信仰”。區(qū)塊鏈的全部優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)其實(shí)都可以從技術(shù)效率、經(jīng)濟(jì)優(yōu)化這些角度來分析與理解。不過因?yàn)楹芏嗳瞬荒軌驈睦碚撋?、邏輯上、?jīng)濟(jì)上和金融上把邏輯道理講清楚，所以便只能訴諸于信仰這樣的帶有神秘主義色彩的概念。這其實(shí)就是中國古人所說的：以其昏昏，使人昭昭。這最終可能將導(dǎo)致更多的人站到你的對(duì)立面。

　　上面我說的這三個(gè)問題個(gè)人覺得都挺嚴(yán)重的，但是我們作為區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)的先鋒部隊(duì)，其實(shí)還是應(yīng)該把自己的工作先做到位，也就是說我們應(yīng)該先把自己的事情做好，才有可能去影響監(jiān)管者，影響民眾。把技術(shù)做得更好從而提升用戶體驗(yàn)，更重要的是還要把理論觀點(diǎn)的方法論，這類柔性的東西搞好。實(shí)際上便是要以理服人，以德服人，爭取更多的，特別是來自政府、學(xué)術(shù)界、工商界的支持，建立統(tǒng)一戰(zhàn)線。我把這些柔性的東西叫做區(qū)塊鏈的軟實(shí)力，這也是非常重要的。尤其是拉長時(shí)間尺度來看，軟實(shí)力可能要比任何所謂的硬實(shí)力，比那些暴富的神話和資本的傲慢，比監(jiān)管的固執(zhí)都要更加強(qiáng)大，因?yàn)槿诵淖兞四敲匆磺卸紩?huì)改變。

　　所以我也很高興在火幣七周年這樣一個(gè)慶典上，借著這樣場合跟大家共同交流和探討資產(chǎn)上鏈的相關(guān)理論問題。

　　剛才我們已經(jīng)談了問題，那么下面我們來看幾個(gè)相關(guān)理論，以及自己我的一些思考。 第一個(gè)思考，什么是數(shù)字資產(chǎn)？今天，我們探討的問題是資產(chǎn)上鏈，資產(chǎn)只要上鏈就會(huì)變成數(shù)字資產(chǎn)，但數(shù)字資產(chǎn)又是什么？這里我們實(shí)際上能夠輕易對(duì)其進(jìn)行定義。

　　傳統(tǒng)金融學(xué)把資產(chǎn)分為實(shí)物(real assets)和金融資產(chǎn)(financial assets)，其中實(shí)物資產(chǎn)是企業(yè)用來創(chuàng)造價(jià)值的，這相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的生產(chǎn)要素。實(shí)際上，生產(chǎn)要素是從經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角去看，而實(shí)物資產(chǎn)是從金融學(xué)的視角去看，兩者是一個(gè)東西，區(qū)別只是看法不同，角度不同。

　　那么企業(yè)用來組織生產(chǎn)和做蛋糕的金融資產(chǎn)是什么？金融資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的其實(shí)是權(quán)利和價(jià)值的索取權(quán)，它不直接創(chuàng)造財(cái)富，而是負(fù)責(zé)分配，他不做蛋糕而負(fù)責(zé)分蛋糕。我們都知道，蛋糕只有分的好才能做得更大，所以現(xiàn)在有經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出，到底是實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定虛擬經(jīng)濟(jì)，還是虛擬經(jīng)濟(jì)決定實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

　　實(shí)際上有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，是虛擬經(jīng)濟(jì)決定實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定虛擬經(jīng)濟(jì)。也就是說怎么分蛋糕了決定怎么做蛋糕，把蛋糕做到多大，如果我們不把分蛋糕的問題解決好，一味地強(qiáng)調(diào)脫虛向?qū)?，那么最后我們?shí)干了半天，蛋糕卻全被一小部分人不勞而獲就給分走，這樣的局面是難以持久的。因此，脫虛向?qū)嵰膊豢赡軐?shí)現(xiàn)。

　　回過頭來，我們來討論數(shù)字資產(chǎn)到底是什么？其實(shí)數(shù)字資產(chǎn)跟實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的分類并不在同一個(gè)維度，它是正交的。也就是說，數(shù)字化形態(tài)的資產(chǎn)中既有實(shí)物資產(chǎn)，也有金融資產(chǎn)，如數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以進(jìn)入企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，交易數(shù)據(jù)和帶有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大數(shù)據(jù)，又如數(shù)字電影，這些都可以直接進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)節(jié)參與財(cái)富的創(chuàng)造，如今我國將數(shù)據(jù)視為新的生產(chǎn)要素便是指這個(gè)意思。但是我們經(jīng)常接觸的數(shù)字貨幣、通證等，其絕大多數(shù)并不是數(shù)據(jù)資產(chǎn)，而是金融資產(chǎn)的數(shù)字化，它們所代表的是財(cái)富的索取權(quán)。

　　實(shí)際上，我們講數(shù)字資產(chǎn)主要是分蛋糕的資產(chǎn)，不是做蛋糕的資產(chǎn)。為了區(qū)分，個(gè)人建議將對(duì)應(yīng)生產(chǎn)資料的數(shù)字形態(tài)資產(chǎn)稱為數(shù)據(jù)資產(chǎn)，將對(duì)應(yīng)證券等金融資產(chǎn)的數(shù)字形態(tài)資產(chǎn)稱為數(shù)字資產(chǎn)。所以數(shù)據(jù)資產(chǎn)是數(shù)字形態(tài)的實(shí)體資產(chǎn)，數(shù)字資產(chǎn)是數(shù)字形態(tài)的金融資產(chǎn)。這個(gè)說起來有點(diǎn)繞，但是弄清楚這些概念其實(shí)是很關(guān)鍵的。我前不久在自己的微信公眾號(hào)上發(fā)表了一篇文章，題目是：什么是數(shù)字資產(chǎn)，其中比較系統(tǒng)的闡述了這個(gè)問題，歡迎大家去批評(píng)指正。

　　第二個(gè)問題，數(shù)字資產(chǎn)在區(qū)塊鏈上怎么表達(dá)？剛才我已經(jīng)將數(shù)字資產(chǎn)定義為數(shù)字形態(tài)的金融資產(chǎn)，它是分蛋糕的，是價(jià)值的索取權(quán)。因此我們就可以來看傳統(tǒng)金融中是如何表達(dá)價(jià)值的索取權(quán)的。最基本的表達(dá)方式其實(shí)就是合同，兩人手寫一張欠條，簽上名就成為一份金融資產(chǎn)；比這種形式更正規(guī)一點(diǎn)的就是制式合同，比如說北京市的租房合同；比制式合同更標(biāo)準(zhǔn)化的是票據(jù)，如商銀票；比票據(jù)更標(biāo)準(zhǔn)化的是證券，比如說股票債券；而流通證券如果再加上法償性和共識(shí)，那么它就成了貨幣。

　　所以從一般到特殊，我們有5種形態(tài)來表達(dá)金融資產(chǎn)。合同、制式合同、票據(jù)、證券、貨幣可以對(duì)應(yīng)我們?cè)趨^(qū)塊鏈上數(shù)字資產(chǎn)的三種表達(dá)形態(tài)。首先是智能合約，它對(duì)應(yīng)于合同和制式合同，智能合約可以用代碼的方式來表達(dá)價(jià)值和分配方式，它的自由度非常大，但同時(shí)其交易摩擦也相對(duì)較大。然后是我們最熟悉的通證，它對(duì)應(yīng)的是證券和貨幣，通證是勻質(zhì)化的表達(dá)，它表達(dá)的是權(quán)利和價(jià)值，其標(biāo)準(zhǔn)化程度非常高，自由度較低，但同時(shí)交易摩擦很小，便于流通。

　　智能合約與通證是區(qū)塊鏈和開放金融里面的主流形式，夾在二者中間的便是所謂的非勻質(zhì)通證，也就是當(dāng)下比較火的NFT。NFT對(duì)應(yīng)的是票據(jù)，這一塊其實(shí)還沒有得到充分的發(fā)展，個(gè)人覺得這或許會(huì)成為當(dāng)前和下一個(gè)階段的發(fā)展熱點(diǎn)。

　　第三個(gè)問題，資產(chǎn)上鏈應(yīng)該怎么做，有無現(xiàn)實(shí)可行的路徑？這個(gè)大多數(shù)人都很關(guān)心的問題。

　　記得在15 和16年的時(shí)候，我們很多人急急忙忙地想利用區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)防偽溯源，而這里首先要解決的問題就是將把線下的實(shí)物資產(chǎn)映射到鏈上，結(jié)果搞了很久也沒有做成。現(xiàn)在回過頭想想，其主要原因便是理論問題，認(rèn)識(shí)問題沒有弄清楚。因?yàn)?，如果我們要搞清楚?shù)字資產(chǎn)的本質(zhì)，也就是價(jià)值索取權(quán)作為金融資產(chǎn)的數(shù)字化表達(dá)，那么我們就不應(yīng)該在一開始就將重點(diǎn)放在解決從實(shí)到虛的映射問題上，而是應(yīng)該先把證券合同這些現(xiàn)實(shí)世界中的虛擬資產(chǎn)，金融資產(chǎn)搬到鏈上，等到物聯(lián)網(wǎng)、5G等基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)施起來后，我們?cè)偃ソ鉀Q虛實(shí)對(duì)應(yīng)的問題，步步為營，循序漸進(jìn)。

　　美國在這方面認(rèn)識(shí)得比較清楚，前不久美國SEC主席Jay Clayton說，未來所有的證券都會(huì)通證化。美國貨幣審計(jì)署署長Brian Brooks前兩天也說，區(qū)塊鏈挑戰(zhàn)的是什么？其主要挑戰(zhàn)的便是銀行體系、貨幣聚集者、貨幣集散地，我覺得這個(gè)認(rèn)識(shí)是很深刻的。

　　實(shí)際上，美國監(jiān)管當(dāng)局很清楚地意識(shí)到，區(qū)塊鏈所表達(dá)的數(shù)字資產(chǎn)在歷史進(jìn)程中首先需要解決的問題便是虛擬資產(chǎn)的數(shù)字化，所以他們也在推出通證避風(fēng)港此類方案，考慮允許去中心化的項(xiàng)目通過通證進(jìn)行融資，這是一個(gè)非常重要的巨大跨越。美國的STO也正在積極的推進(jìn)當(dāng)中，從年初到現(xiàn)在其交易量翻了很多倍，在9月份，STO的整個(gè)交易量已經(jīng)達(dá)到了4400萬美元，當(dāng)然這數(shù)據(jù)還比較小，但如今來看已經(jīng)不能再忽視了。所以，STO其實(shí)就是傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)的一個(gè)合規(guī)合法的途徑。

　　個(gè)人覺得大家應(yīng)該充分重視這個(gè)途徑，并不是傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)這件事沒法做，而是已經(jīng)有辦法。當(dāng)前我們國家正在積極地推進(jìn)數(shù)字人民幣，它可以視為由官方主導(dǎo)的紙幣上鏈成為數(shù)字化資產(chǎn)，這個(gè)也是金融資產(chǎn)的上鏈。所以我們可以看到，資產(chǎn)上鏈一定是先從金融資產(chǎn)上鏈開始，先從虛到虛，而不是一上來就把實(shí)物資產(chǎn)映射到鏈上，這一過程還是需要條件和時(shí)間的。

　　除了現(xiàn)實(shí)世界中的金融資產(chǎn)通過STO等方式上鏈，我們?cè)鷧^(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰幸灿写罅康慕鹑谫Y產(chǎn)可以被創(chuàng)造和挖掘出來，其中潛力也十分地巨大。今年紅紅火火的DeFi就創(chuàng)造了一系列的票據(jù)資產(chǎn)、衍生資產(chǎn)、類股票資產(chǎn)、治理性資產(chǎn)、投票權(quán)等權(quán)益資產(chǎn)，這些都展示了這個(gè)方向潛力，在這一塊我們應(yīng)該是越來越樂觀的。

　　最后，火幣非常重視區(qū)塊鏈軟實(shí)力的構(gòu)建和發(fā)展，這是火幣對(duì)于我們整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)的突出貢獻(xiàn)，是令人尊敬的，這是火幣自身重要的戰(zhàn)略優(yōu)勢。我跟火幣中國、火幣研究院和火幣大學(xué)都有深度合作，對(duì)于這一點(diǎn)我體會(huì)非常深刻。我希望在未來繼續(xù)加強(qiáng)跟各位火幣的同仁們合作，共同為區(qū)塊鏈的軟實(shí)力打造，為資產(chǎn)上鏈攜手努力。感謝大家。