何謂“流動(dòng)性”？經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋是指某種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支付清償手段或者說變現(xiàn)的難易程度?，F(xiàn)金被認(rèn)為是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。在投資學(xué)上，證券化資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越低，估值水平就可以越高。除貨幣流動(dòng)外，筆者認(rèn)為，貨物和人力資本的流動(dòng)也會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，刺激廣義流動(dòng)性是全球經(jīng)濟(jì)繁榮的基礎(chǔ)，中國過去的經(jīng)濟(jì)增長就是依靠資金流、物流和民工流來拉動(dòng)的。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，信息流的作用也越來越大。

　　首先，我們有全球最大的人口流，中國人不僅勤勞，而且還好動(dòng)，目前整個(gè)人口的流動(dòng)規(guī)模是全世界最大的。西方人看好印度經(jīng)濟(jì)的增長潛力，但你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它越是貧困的地方，人口密度越高。我們是人往高處走，貧困地區(qū)人口密度比較少。比如西部地區(qū)和東北三省人口不斷流失，從國家統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)看，在2001至2012年的11年中，河南、四川、安徽、貴州、廣西等五個(gè)中西部省份出現(xiàn)了人口凈減少，而湖南、湖北、吉林、黑龍江、陜西和甘肅六個(gè)省份的人口也只是微增，如果剔除出生和死亡因素，也屬于人口凈外流省份。人口的凈外流，不僅包括低端勞動(dòng)力，更包括中高端的技術(shù)型專業(yè)人才，這從中西部地區(qū)高校在過去10年中的排名總體呈現(xiàn)下降趨勢中可見一斑。目前廣東省成為全國人口第一大省，最發(fā)達(dá)的京、滬、深三大城市的人口流入量也最大。中國已經(jīng)成為全球人口流動(dòng)規(guī)模最大和人口流動(dòng)率最高的國家之一。

　　第二是貨物流，且不說中國國內(nèi)的高鐵和快遞業(yè)是全世界最發(fā)達(dá)的，即便從外貿(mào)看，去年中國出口第一，進(jìn)口第二，進(jìn)出口規(guī)模全球第一。印度的出口規(guī)模在全球排名只是第19名，它的出口額只比深圳多一點(diǎn)。

　　第三是貨幣流，中國的M2總量全球第一，且增速也遠(yuǎn)高于西方國家。這也體現(xiàn)了中國金融市場的活躍度。將今年全球主要資本市場前四個(gè)月的股票交易額進(jìn)行年化，可以發(fā)現(xiàn)，深交所今年將達(dá)到七倍的換手率，遠(yuǎn)超納斯達(dá)克的交易規(guī)模，而上交所可以達(dá)到六倍的換手率，遠(yuǎn)超紐交所的量。所以，中國的資本市場交易規(guī)模也是全球第一了。這對于提升股權(quán)融資在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中的比重是非常有利的，對我們提高資產(chǎn)證券化比例也是非常有利的。這么高的換手率表明中國的投資者有非常強(qiáng)烈的流動(dòng)性偏好，如印度孟買證券交易所的股票年換手率不到10%，而作為人均GNI已經(jīng)接近高收入國家水平的巴西，股票投資者總數(shù)只有55萬人，故中國投資者的交易偏好驚人。所以，相比德國和日本以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的間接融資體系，中國以商業(yè)銀行為主體的金融體系最有可能向美國靠攏，慢慢形成以投資銀行為主導(dǎo)的直接融資體系。

　　第四是信息流，盡管相比美國和歐盟，中國的信息流尚未足夠大，但從發(fā)展勢頭看，信息流爆發(fā)式增速所形成的數(shù)據(jù)規(guī)模，有望成為中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一大新紅利。目前中國網(wǎng)購金額和數(shù)量已經(jīng)位于全球第一，2012年中國手機(jī)網(wǎng)民數(shù)量就達(dá)到4.5億人，目前中國智能手機(jī)數(shù)量也是超越美國成為全球第一。中國作為最大人口大國和消費(fèi)大國，未來在大數(shù)據(jù)方面的紅利不可等閑視之。