國務院總理李克強12月2日主持召開國務院常務會議，聽取下一步金融改革開放相關工作匯報，部署在多地開展金融改革創(chuàng)新試點，提升金融服務實體經濟能力。如何構建一個現(xiàn)代開放的金融體系，是決定“十三五”時期及中國經濟未來改革發(fā)展成敗的關鍵因素。

　　我國擁有大量的金融資產存量，然而金融體系國際化和一體化的發(fā)展在短期內滯后于整個市場體系的改革。再加上商業(yè)銀行資產質量不高，資金運用的損失率、呆壞賬率高，不僅導致了金融資源配置的扭曲，也產生了大量閑置資產和沉淀資產，突出表現(xiàn)在以下三個方面：

　　首先，以銀行信貸為主的融資體系決定了制造業(yè)和基礎設施發(fā)達，而高技術產業(yè)、服務業(yè)和中小企業(yè)資金供給相對落后的局面。信貸投放集中于政府項目、國有企業(yè)、大型企業(yè)，而民營企業(yè)、中小企業(yè)等信貸支持力度不足。

　　其次，金融部門對實體部門有明顯的“擠出效應”。2011年以來，不斷攀升的社會融資總量、表外融資與債券融資，跟持續(xù)下行的經濟增速與宏觀經濟產出形成了反差和背離。但是，釋放出來的貨幣并未進入實體經濟，而是在金融和虛擬經濟內循環(huán)。

　　第三，貨幣乘數(shù)和產出效率下降。今年以來，貨幣乘數(shù)與經濟產出呈現(xiàn)出明顯背離——貨幣乘數(shù)有所上升，但經濟下行壓力依然較大，主要是因為政府為穩(wěn)定債務和資產價格，信用創(chuàng)造由外轉內不斷深入，但實體經濟有效需求不足，貨幣乘數(shù)的回升更多是為了對債務壓力的緩沖，而非真正流向實體經濟。

　　因此，金融如何真正有效支持實體經濟發(fā)展依然是中國當前以及未來面臨的重大難題。

　　十八屆三中全會之后，深化金融體制改革的重點是發(fā)展支持實體經濟的金融體系，防止虛擬經濟過度膨脹，避免金融經濟偏離實體經濟的實際需求，實現(xiàn)金融體系建設的目標從資金籌集型向資源優(yōu)化配置型轉變。

　　一方面，要通過宏觀審慎控制金融系統(tǒng)順周期性、控制信用的擴張速度，避免走向過度負債型經濟。與此同時，加快利率市場化、資產證券化以及直接融資等全方位金融體制改革，疏通社會資金在金融體制內外的循環(huán)。

　　另一方面，要優(yōu)化金融體系結構，促進金融轉型與實體經濟轉型相匹配。根據(jù)我國實際情況，我們可以建立有利于促進中小企業(yè)發(fā)展的中小型銀行體系，在信貸結構、資產結構、業(yè)務結構、收入結構和盈利結構等方面與中小企業(yè)進行更好的匹配。

　　“十三五”期間應著力建設現(xiàn)代金融體系，提高金融服務實體經濟的效率。除了全面深化金融改革、完善金融體制機制，還應完善科技金融體系；發(fā)展綠色金融體系；推進普惠金融戰(zhàn)略。

　　要突出金融積極實施科技成果“資本化”的發(fā)展思路。為適應“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的創(chuàng)新驅動型發(fā)展，當前亟待建立起有別于傳統(tǒng)工業(yè)經濟時代的金融體系，而轉向更加有利于經濟升級，和產業(yè)自主創(chuàng)新的現(xiàn)代金融體系。

　　這類金融體系應該作為國家的戰(zhàn)略投資體系，通過運用政府財政投入、企業(yè)研發(fā)和產業(yè)化投入、創(chuàng)業(yè)風險投資、銀行信貸投入、資本市場融資和科技基金等手段，全方位地為中國經濟實現(xiàn)升級提供系統(tǒng)性的金融支持。

　　與此同時，國家把推動“金融雙向開放”作為“十三五”時期發(fā)展的重要戰(zhàn)略任務目標，而這也是構建開放型經濟體系，推動中國從金融大國走向金融強國的必由之路。

　　未來五年，國際國內金融環(huán)境更加錯綜復雜，中國仍面臨著金融資產配置效率低下、全球金融中心與全球制造業(yè)中心在國際分工與利益分配方面嚴重失衡等問題。要在新一輪全球金融競爭與全球價值鏈分工中獲得國際地位，就必須實施審慎、有序的漸進式金融開放和金融國際化發(fā)展戰(zhàn)略，促進金融/資本要素的跨國流動和市場化配置，破除制約金融發(fā)展的體制機制障礙，使之加快向市場配置性金融轉變。

　　同時，要積極調整儲備資產配置結構，以“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略為契機，著力構建輻射全球的投資交易與支付清算體系、信用評級體系與金融安全保障體系，全面提升中國國際金融話語權。

　　(作者為中國國際經濟交流中心副研究員)