目前還沒有到下全面降息決心的時候，但是可以通過定向降準(zhǔn)、公開市場操作等力度可控的手段進(jìn)行調(diào)控

　　大的結(jié)構(gòu)調(diào)整期需要貨幣政策的助力，目前我國通過定向措施支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的探索是有益的

　　利率市場化初期，利率水平可能會上升，但只要經(jīng)濟(jì)基本面健康，通常是會逐漸下降至均衡水平的

　　近期不盡如人意的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得市場對貨幣政策趨向?qū)捤傻念A(yù)期再次高漲。適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，貨幣政策該如何發(fā)力？《經(jīng)濟(jì)日報》記者就此采訪了央行貨幣政策委員會委員、中國人民大學(xué)校長陳雨露。

　　記者：您如何評價我國當(dāng)前的貨幣政策？在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，貨幣政策應(yīng)圍繞哪些重點(diǎn)發(fā)力？

　　陳雨露：總體來看，在適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的過程中，我國目前采取的貨幣政策總體把握較好。新常態(tài)下，貨幣政策需要從兩方面兼顧：一個是讓市場這只“無形的手”發(fā)揮決定性作用，同時，“有形之手”也必須更好地發(fā)揮作用。

　　應(yīng)當(dāng)看到，中國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的機(jī)遇越來越少，現(xiàn)在是非常有希望的時期。作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重心，貨幣政策一定要咬牙堅守住，不搞強(qiáng)刺激。長期來看，強(qiáng)刺激只會使?jié)撛诮鹑陲L(fēng)險越來越大，問題也將會更加嚴(yán)重。

　　但貨幣政策也不能無所作為，這就涉及貨幣政策如何與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成良性互動的問題。比如，通過貨幣金融政策推動產(chǎn)能過剩行業(yè)進(jìn)行調(diào)整的問題。我認(rèn)為，產(chǎn)能過剩行業(yè)也要分情況來看。第一類產(chǎn)能過剩企業(yè)只是過于分散，可以通過并購，讓有實(shí)力的企業(yè)進(jìn)行行業(yè)整合，央行需要在政策上給并購以金融支持。第二類是供給過度同時勞動生產(chǎn)率不高、高污染的企業(yè)，要允許其倒閉、退市，應(yīng)允許核銷其不良貸款。第三類是在國內(nèi)產(chǎn)能過剩、“走出去”又能形成雙贏的，要鼓勵這類企業(yè)“走出去”，央行也要提供一系列的激勵措施。

　　目前還沒有到下全面降息決心的時候，但是可以通過定向降準(zhǔn)、公開市場操作等力度可控的手段進(jìn)行調(diào)控。

　　記者：目前，針對定向降準(zhǔn)也有一些質(zhì)疑的聲音，您怎么評價貨幣政策在調(diào)結(jié)構(gòu)方面的作用？

　　陳雨露：從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，他們的貨幣政策主要考慮的是總量問題，而結(jié)構(gòu)性的問題主要由財稅政策、產(chǎn)業(yè)政策來解決。

　　但我們也看到一個新的趨勢，歐洲目前也采取了一些結(jié)構(gòu)性政策。日前，歐洲央行啟動了定向長期再融資計劃，其目的是引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　也就是說，在大的結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，需要通過貨幣政策來助力結(jié)構(gòu)調(diào)整。我國也是一樣，光靠財稅政策是不夠的，需要考慮通過信貸政策等來完成結(jié)構(gòu)性調(diào)整的任務(wù)。貨幣政策雖然以總量為主，但在結(jié)構(gòu)性調(diào)整方面也要有探索和創(chuàng)新，目前我國貨幣政策在通過定向措施支持結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的探索是有益的。

　　記者：我國企業(yè)目前面臨融資難、融資貴的問題，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這與利率市場化導(dǎo)致利率抬升有關(guān)。對此，您有何看法？

　　陳雨露：利率市場化是大家呼吁比較強(qiáng)烈、同時也存在爭議的問題。呼吁比較強(qiáng)烈，是因為國內(nèi)確實(shí)到了建立金融統(tǒng)一大市場的時候，這個市場的核心就是價格的統(tǒng)一和市場化，這是達(dá)成共識的。爭議則體現(xiàn)在，利率市場化后會不會使企業(yè)的融資成本變得更高。

　　長期來看，利率市場化初期，利率水平可能會上升，但只要經(jīng)濟(jì)基本面健康，通常是會逐漸下降至均衡水平的。

　　目前，我國利率市場化穩(wěn)健推進(jìn)，下一步還有存款利率的放開，需要在存款保險制度出臺后推出。理財產(chǎn)品的發(fā)展實(shí)際上已經(jīng)在一定程度上分散了利率市場化的風(fēng)險，利率市場化與否已經(jīng)不完全以政府的意志為轉(zhuǎn)移，而是必然的趨勢。

　　融資難、融資貴是企業(yè)集中反映的問題。從資金供給上來講，解決融資難、融資貴要保持資金支持的適度增加。此外，還要發(fā)展直接融資市場，這是降低融資成本的重要出路。對于不太正常的理財產(chǎn)品和影子銀行業(yè)務(wù)，更需加強(qiáng)監(jiān)管，控制其風(fēng)險。

　　我們正在積蓄改革的力量，但是蓄勢需要一個過程，各種力量只有達(dá)成共識，全面深化改革才能做到位。相信從2015年開始，我國金融領(lǐng)域的改革推進(jìn)力度一定會明顯加大。