A股的巨震讓部分投資者迷失。以“泡沫論”為代表的各種雜音紛至沓來，渲染著A股市場的肅殺氣氛。但作為A股投資風(fēng)向標(biāo)的兩支重要投資力量，社?；鹋cQFII卻不為所動，依然按照它們奉行的價值投資理念深耕A股。

　　以下是外資機構(gòu)渲染A股泡沫論的典型。

　　一是摩根士丹利近期就投資大戶們當(dāng)前對中國股市的看法進行的一項調(diào)研。調(diào)研結(jié)果顯示，他們對當(dāng)前的中國股市并不樂觀，超過一半的投資者認為中國A股市場已經(jīng)是個泡沫。

　　與此同時，受訪者認為，在可能導(dǎo)致中國股市上漲的因素中，幾乎所有因素都跟中國央行進一步的刺激措施和中國的經(jīng)濟改革有關(guān)。而可能導(dǎo)致股市下跌的因素包括經(jīng)濟減速和銀行貸款損失增長等。

　　二是彭博新聞社的一項數(shù)據(jù)顯示，美國最大的跟蹤人民幣計價股票的ETF的做空倉位已經(jīng)升至流通股數(shù)的16%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄?？炊嗾弑硎?，中國的貨幣政策將推動股市進一步上漲，而看空者則認為，市場已經(jīng)脫離了經(jīng)濟的基本面。

　　這兩個論調(diào)都將A股的所謂“泡沫”指向了中國的貨幣政策。

　　其實，哪個國家的股市上漲與本國的貨幣政策沒有關(guān)系呢？美國股市在2008年次貸危機之后的迭創(chuàng)新高，難道不是美聯(lián)儲貨幣政策扭轉(zhuǎn)操作的結(jié)果嗎？

　　我們不妨來分享一下格林斯潘對泡沫的看法。

　　前美聯(lián)儲主席格林斯潘在其2007年出版的回憶錄《動蕩的年代：歷險新世界》中說道，“我們所面對的不是泡沫，而是小氣泡，許多區(qū)域的小氣泡，不會漲大到對整體經(jīng)濟健康產(chǎn)生威脅的規(guī)模?！?

　　隨后，由美國房地產(chǎn)泡沫破滅而引發(fā)的次貸危機席卷全球。格林斯潘的這番話被公開嘲笑過很多次。但正是由于美聯(lián)儲隨后推行了扭轉(zhuǎn)操作的貨幣政策，擁有強大韌性的美國經(jīng)濟才得以度過此次危機，美國股市更是在其后屢次創(chuàng)出新高。

　　我們也許應(yīng)該放在更廣闊的時間段里審視每次危機。這么做的結(jié)果會讓我們得出這樣的結(jié)論：2008年爆發(fā)的次貸危機也不過是個小氣泡，只不過在它破滅的同時也連帶周圍的泡沫一同破滅，但未動搖美國經(jīng)濟根基。

　　A股市場成立時間雖然不長，但也經(jīng)歷過幾次風(fēng)云跌宕，A股市場仍頑強地挺了過來。中國經(jīng)濟也是幾番沉浮，但到目前仍是經(jīng)濟增速最快的經(jīng)濟體。

　　并不是所有的A股投資者或者機構(gòu)被“泡沫論”嚇倒。比如活躍在A股市場的中外兩只投資風(fēng)向標(biāo)就不為所動，依然在A股市場精耕細作。

　　當(dāng)前A股市場有兩個公認的投資風(fēng)向標(biāo)，一個是以社?；馂榇淼膰鴥?nèi)機構(gòu)，另一個是以QFII為代表的境外資本。

　　盡管社?；鹨呀?jīng)有10個月沒有在A股新開賬戶了，但這并不妨礙其深耕A股。最近，社?；饘⒕蚪鹦袆渔i定在了上市公司的定向增發(fā)上，且盈利效果明顯。

　　QFII則是已經(jīng)連續(xù)41個月在A股開立新賬戶，目前的A股賬戶總數(shù)達到了876個。截至今年5月末，外匯局累計審批QFII額度為744.74億美元，較上月增加8.59億美元，獲批機構(gòu)增至271家。

　　社?；鸷蚎FII是A股市場奉行價值投資理念的典型代表，它們的動作表明A股市場雖然有一些“氣泡”存在，但價值洼地范圍更廣。因此，它們沒有被外界的雜音所干擾，仍按照自己的既定原則在A股市場進行投資。

　　最后，在A股市場震蕩中迷失方向的投資者應(yīng)當(dāng)捫心自問，你們是在進行價值投資還是在進行短期炒作。如果是前者，那還有什么可擔(dān)心的呢？